■市場觀察

　　3月份最值得關(guān)注的階段性事件就是兩會召開和兩會上政策的推出，以及這些事件對市場格局造成的影響。我們認(rèn)為，兩會期間是否會再次強(qiáng)調(diào)把握緊縮性調(diào)控的力度，以及兩會期間可能出臺的有關(guān)各個(gè)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，都是最值得我們關(guān)注的。同時(shí)，我們必須考慮限售流通導(dǎo)致的資金緊張依然是3月市場運(yùn)行的主要矛盾，這決定市場的大格局和我們的選股方向。

　　兩會前利好出臺可期

　　兩會前相關(guān)部委更愿意持續(xù)釋放部分利好來維持市場的穩(wěn)定，為兩會召開創(chuàng)造相應(yīng)的環(huán)境。實(shí)際上，平安融資可能延后和印花稅下調(diào)傳聞都是在這種背景下產(chǎn)生的。尤其是管理層一直不對印花稅下調(diào)的問題進(jìn)行澄清或者進(jìn)一步表態(tài)，這種模糊的態(tài)度背后，有相關(guān)部委維持穩(wěn)定環(huán)境的微妙考慮。

　　監(jiān)管部門也可能會對再融資問題進(jìn)行進(jìn)一步的嚴(yán)格規(guī)范，制定相應(yīng)的細(xì)則，從而穩(wěn)定市場信心。

　　關(guān)注政策對市場的影響

　　兩會期間，可能對緊縮性調(diào)控、房價(jià)、農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等焦點(diǎn)問題進(jìn)行相關(guān)討論，最值得關(guān)注的是對緊縮性調(diào)控力度的態(tài)度以及軍工、醫(yī)藥等行業(yè)政策的出臺。

　　我們認(rèn)為，本次會議上管理層對宏觀調(diào)控的方向依然會定調(diào)為緊縮。實(shí)際上，相關(guān)部委負(fù)責(zé)人已經(jīng)多次強(qiáng)調(diào)了緊縮性調(diào)控大方向不改的觀點(diǎn)。但是關(guān)于掌握調(diào)整力度的說法，是否會在本次兩會上被重提卻值得關(guān)注。

　　行業(yè)政策的發(fā)布方面，兩會期間提及的重要行業(yè)政策，包括農(nóng)業(yè)、軍工、央企整合、醫(yī)藥、環(huán)保節(jié)能等，可能成為兩會時(shí)期的階段性炒作重點(diǎn)。考慮到這一因素，重組、軍工、醫(yī)藥、環(huán)保節(jié)能、新能源等熱點(diǎn)值得關(guān)注。而農(nóng)業(yè)這一焦點(diǎn)，考慮到市場已經(jīng)提前透支的因素，其階段性風(fēng)險(xiǎn)反而值得警惕了。

　　資金供求關(guān)系難改善

　　從目前的情況看，大量限售股流通的必然性和市場資金的供應(yīng)，依然是決定股市中長期發(fā)展趨勢的主要矛盾，這決定2008年市場資金供求關(guān)系難以改善。

　　所以，有兩點(diǎn)值得注意：一是兩會期間的政策環(huán)境略微轉(zhuǎn)暖依然難抵資金緊張的現(xiàn)實(shí)情況，決定我們對大盤不應(yīng)持有過高期望；二是由于資金缺乏，兩會期間的選股原則上應(yīng)該側(cè)重于選擇小市值的成長股和重組股，而對大盤藍(lán)籌股行情的發(fā)動(dòng)則不應(yīng)寄予過高期望。廣州萬隆