當中國平安因巨額融資遭聲討的同時，消息傳出：3月3日，國稅總局將對中國平安（601318）進行稅務稽查。

　　中國平安的新聞發言人盛瑞生昨天已向記者確認了上述消息，但他強調這是一次“常規的稅務稽查”。

　　昨天，中國平安應聲下跌，收報70元，下跌2.53%。中國人壽和中國太保也分別下跌1.99%和1.72%。

　　本報記者 史麗萍

　　平安稱已收到稽查通知

　　昨天，有消息稱，國稅總局將于3月3日全面進駐中國平安集團以及下屬各省、市、縣級的所有公司，進行為期4個月的稅務稽查。

　　中國平安的新聞發言人盛瑞生昨天向記者證實了此事，表示中國平安確實收到了稅局總局的有關通知，但他再三強調這是一次“常規的稅務稽查”，并表示“中國平安一直是按章納稅，將會認真配合國家稅務總局的稽查”。

　　據了解，國稅總局對金融保險行業稅收的專項檢查，已經持續了好幾年，每年都會選擇一些金融保險重點企業，對個人所得稅等七項稅收進行專項檢查，去年選擇的是中國人壽（601628），發現了一些問題后曾經發過《關于核定中國人壽資產管理有限公司2006年度計稅工資稅前扣除問題的通知》以及《關于中國人壽財產保險股份有限公司等3家保險公司繳納企業所得稅有關問題的通知》。

　　意在變相延期融資計劃？

　　近日，中國平安的巨額融資案被視為拖累股市下跌的“罪魁禍首”。中國平安將在3月5日召開股東大會，而巨額融資計劃要想成行，首先要通過股東大會的討論。而國家稅務總局的專項稽查組選擇在中國平安股東大會前兩日進駐，從而令業界猜測紛紛。

　　有分析人士認為，稅務總局此次行動是“項莊舞劍”，認為國稅總局對于稽查對象、稽查時間都是有所選擇的。更有私募基金經理認為，不排除中國平安有意“通過稅務稽查使融資計劃延期”。

　　根據常規，以往稅務稽查大型公司總會或多或少查出一些問題，如數據差錯等，一旦在平安也發現類似問題，平安提交股東大會的再融資材料中涉及到的數據就需要進行修改，而正確的數據需要等待4個月的檢查結束后才會公布，這意味著中國平安的融資計劃將會延后。對此，中國平安的新聞發言人對記者表示，這只是時間上的一種“巧合”，是稅務部門和公司財務部門所作出的時間溝通。

　　中國平安可能有三個選擇

　　東方證券分析師王小罡則表示，在目前形勢下，中國平安的再融資計劃延期推出的可能性非常大，一方面是該計劃能否通過股東大會仍存懸念，另一方面，眼下A股市場如此低迷也將影響中國平安決策者的最終決策。

　　事實上，根據目前行情，即使中國平安不調整融資額，融資額也將由1600億美元縮減至1200億美元。也有分析人士指出，根據證監會近日對再融資案件的表態分析，平安的千億融資計劃短期內獲批的可能性也不大。

　　王小罡認為，眼下，中國平安可能有三種選擇，一種是選擇恰當時機推出再融資。第二種是重新安排融資順序，先發412億分離交易可轉債，然后再推12億股新股融資計劃。第三種是修改方案，縮減融資額。

　　但中國平安新聞發言人昨日對于再融資案的消息拒絕回應，表示“一切以公告為主”。

　　正當融資或惡意圈錢？

　　日前，針對上市公司屢屢巨額再融資一事，證監會強調，上市公司再融資是資本市場的重要功能，但絕不應是惡意圈錢行為。對此，中國平安有關人士認為，上述文件一方面不允許惡意融資，另一方面隨便說別人惡意圈錢也是不應該的。

　　那么，平安此次增發，到底是“正當融資”還是“惡意圈錢”呢？兩者有何根本不同？投資者又該如何區分呢？

　　回報如何是區分關鍵

　　有業內人士認為，“正當融資”與“惡意圈錢”有本質不同，其關鍵在于融資能不能有效回報其投資者。

　　那么，為何中國平安此次增發，被投資者認為是“惡意圈錢”呢？綜合來看，指其圈錢的投資者主要是基于以下四個理由：

　　最主要的是平安難以用分紅回報投資者。公司A股上市后，2007年8月份實施每10股派2元的分紅，也就是每一股才分兩毛錢，而當時其股價還在一百元以上，投資回報率遠遜于銀行利息。另外，公司IPO加增發融資額將達2000億元，按其去年的分紅標準，要130多年才能全部以分紅方式還上。

　　其次是中國平安并不缺錢。據wind資訊統計，僅2007年7月至9月，中國平安就動用2458億元參與新股配售；去年12月，公司斥資199億元購入富通公司的股權。而更早些時候的2月份，中國平安剛從A股市場募集到382億元的資金。這些數字顯示，中國平安不缺錢，而且現金流及贏利一直在持續。

　　再次是公司圈錢數額過于巨大，如果按方案提出時算，平安增發要圈1600億元，這五倍于公司IPO融資額，超過了中石油和中國神華IPO融資額的總和，同時兩倍于公司凈資產，相當于再造一個平安。

　　最后是平安沒有明確告訴投資者，增發募集資金用來做什么，能有多大收益，為什么沒在H股同時進行增發，對于投資者的問詢，概以“保密”為由拒作具體解釋。

　　平安應給市場一個說法

　　在現金相對充足的情況下，平安為什么這時選擇增發？公司向市場要這么多錢，究竟要做什么？為什么不選擇A、H股同時融資？對于以上焦點問題，平安確實到了站出來給市場一個說法的時候了。

　　廣州安惠投資分析師奇正說：“我個人理解，證監會新聞發言人的話，事實上就是在批評平安惡意圈錢！而他說投資者可以充分發揮市場約束作用，我覺得就是告訴投資者，可以在3月5日股東大會上否決平安的方案。如果平安現在還不表態，最后投資者一定會投票否決方案。”（李成）

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