2008年2月1日起，俄羅斯穩定基金分成了兩部分：“儲備基金”和“國家福利基金”。其中儲備基金為3．069萬億盧布（1250億美元），國家福利基金為7830億盧布（320億美元）。設立4年，俄羅斯穩定基金被認為是所有主權財富基金中最神秘的一只。去年底，俄羅斯商人施瓦茨曼接受《生意人報》專訪時透露，一些俄政府高官的親屬參與俄羅斯各類國有投資機構和基金的運作。這再次引發了外界對俄決策層侵吞穩定基金且與俄羅斯特工部門關系密切的猜測。沒有人知道，一生二的分拆能否讓這只目前全球第六大的主權財富基金變得面目清晰。一生二按照俄羅斯財政部國際金融關系、國債和國家金融資產司副司長卡扎科維奇的說法，一分為二的基金將分別擁有各自的目的和長期投資原則：儲備基金用于保證聯邦財政在油價下跌時的開支，國家福利基金則用于解決退休金問題。也就是說，儲備基金將在能源價格下跌時彌補財政赤字，穩定國內經濟形勢。而國家福利基金可以用來投資俄羅斯的社會發展事業，甚至也被允許投向收益和風險都較高的公司股票和債券。2007年3月10日，俄羅斯總統普京在向議會所作的國情咨文中首次表示，穩定基金應該劃分成兩部分。2007年4月，俄羅斯國家杜馬正式批準了改組聯邦穩定基金的方案。事實上，自2004年成立之初，俄羅斯國內對這筆資金的使用和管理就一直爭論不休。俄羅斯經濟學界有兩種截然相反的意見：一方認為，穩定基金應該是俄羅斯經濟遭遇能源價格下跌時的救命稻草，根本不用討論這筆資金該如何使用，在國內使用它，將會導致通貨膨脹加劇；另一方認為，在俄羅斯國內經濟建設正需大筆資金的時候，穩定基金不應該躺在那里睡大覺。作為穩定基金的掌舵人，俄羅斯財長庫德林說，維持國內宏觀經濟形勢的穩定是穩定基金的首要任務。他認為，由政府進行投資，效率低下。與其浪費掉這些資金，還不如用來償還外債并為將來做儲備。俄羅斯各黨派也在積極利用穩定基金為自己造勢。上議院議長、公正俄羅斯黨主席米羅諾夫認為，穩定基金應該用于俄羅斯航空航天等高科技優勢領域的投資；俄共主席久加諾夫則指責，政府用穩定基金投資外國政府債券是在幫助外國政府壓榨自己的同胞。由于穩定基金總額的大幅增加，以及國內對基金使用的各種不同意見，俄羅斯政府對資金管理方式的態度也開始逐漸改變。這最終推動了基金的改組。基金膨脹成立于2004年1月1日的俄羅斯穩定基金，被俄羅斯聯邦預算法規定為財政預算的一部分。成立該基金的目的，是為了在國際原油價格下跌的時候保證聯邦財政的穩定。俄羅斯政府認為，成立該基金能促進俄羅斯國內經濟發展的穩定，是減少過剩的流動性、降低通貨膨脹壓力、減輕國民經濟對能源出口過分依賴的重要手段之一。從基金成立之日起，政府為其設定的基金征收標準為烏拉爾牌原油每桶20美元。也就是說，當原油價格超過20美元，聯邦財政從原油出口中獲得的超額收入就全部納入該基金。2006年起，這一標準被提高到每桶27美元。截至2008年1月1日，俄羅斯穩定基金賬戶中共有3．85萬億盧布，約合1568億美元。在一年之前，這個數字還僅為893億美元。如果再加上從穩定基金中支付的外債，以及向俄羅斯國有投資機構的撥款，俄羅斯這只主權財富基金的資金總額在2007年翻了不止一倍。這得益于國際市場居高不下的原油價格。俄羅斯財政部長庫德林曾說，俄羅斯經濟在很大程度上依賴于石油和其他不可再生資源的出口，由此導致的一系列問題——“荷蘭病”、對國際原油價格的過度依賴，以及對石油有一天終將枯竭的擔憂，正是俄羅斯穩定基金設立的前提。俄羅斯聯邦預算法規定，穩定基金首先是為了在原油價格低于基準價格時，用來填補聯邦財政的赤字。預算法還規定，當基金的累積金額超過5000億盧布后，可以用作其他用途。由于國際能源價格大幅上漲，穩定基金在2005年就超過了5000億盧布。俄羅斯財政部開始用穩定基金提前償還俄羅斯外債，其中，向國際貨幣基金組織和巴黎俱樂部分別償還了33億和150億美元。通過提前償還外債，俄羅斯不僅展示了正在好轉的國民經濟水平，同時還節約了一大筆貸款利息。為了解決退休及赤字的問題，俄羅斯還曾經從穩定基金中一次性撥出300億盧布。2007年11月底，在基金正式改組之前，經俄羅斯政府總理祖布科夫批準，穩定基金拿出3000億盧布向俄羅斯發展銀行及其他幾家國有開發機構注資。而在改組之后，納入穩定基金的將不再僅僅是超額的石油收入，還將包括天然氣開采和出口收入。理財方式俄羅斯財政部是聯邦穩定基金的管理機構。俄羅斯政府規定，財政部管理這些資金主要通過兩種方式，一種是購買外國政府的長期債券，另一種是以外幣形式將資金存放在俄羅斯中央銀行的賬戶中。目前主要采用的是第二種方法。在這些外幣存款中，美元和歐元各占45％，英鎊占10％。2008年2月9日，財長庫德林表示，日元有可能出現在穩定基金的外幣儲備清單中。副財長德米特里·潘金也表示，俄羅斯穩定基金的儲備外幣種類還將增加，其中瑞士法郎也是考慮的對象之一。但是這兩種貨幣的比例將不會很高，預計在2％－3％。為了使穩定基金保值和增值，俄羅斯政府作出了嚴格的投資規定。比如，以有價證券形式投資的外國政府債券只能選擇美、德、法、意、荷等穩定的發達國家的國債，債券發行國的長期償債能力評級不得低于惠譽和標準普爾的ＡＡＡ級，或者不低于穆迪評級的Ａａａ。[][41]