■主角

　　外高橋全國唯一上市保稅區

　　外高橋是我國15個保稅區中唯一的上市公司，外高橋保稅區是我國最大的保稅區，隨著大小洋山深水港的正式啟動，外高橋保稅區將與洋山深水港實現優勢互補，聯動打造上海國際航運中心。此外，外高橋具有深厚的國資背景，目前公司的土地儲備量較大，包括浦東北部5.74平方公里土地與外高橋保稅區內30萬平方米工業房產和展覽展示廳。

　　外高橋（600648）昨日發布公告，稱公司將向控股股東上海外高橋（集團）和上海東興投資發行不超過4.2億股A股，發行價16.87元/股，以購買其持有的預估值為63.42億元的股權資產，從而實現外高橋集團核心資產和主營業務的整體上市。測算顯示，2008年發行完成后，外高橋每股收益將由虧損0.01元增至0.30元。

　　外高橋重組勢在必行

　　外高橋近年來業績不如人意。公司財報顯示，2006年，外高橋每股收益僅為0.0177元。從去年一季度起，外高橋開始虧損，前三季度每股收益分別為-0.0166元、-0.0285元和-0.0053元。

　　外高橋業績不佳的主要原因是資產質量問題，在外高橋集團中，外高橋分到的資產（主要是用于租賃的土地等）地理位置不佳，致使經營一直難有大的起色，而集團其他幾家公司的情況則要好得多。作為集團旗下唯一上市公司，要做大做強，必須進行資源整合。另一方面，由于融資渠道不暢，外高橋發展主要依靠銀行借貸，使得其背上了沉重的債務負擔。因此上市公司和大股東外高橋集團都希望能夠實現整體上市，一次性注入優質資產，實現做大做強的目的。

　　重組后業績將大幅提升

　　根據公告，外高橋計劃通過發行A股購買外高橋集團持有的上海外高橋保稅區聯合發展有限公司（下稱“外聯發”）38.35%的股權、上海市外高橋保稅區新發展有限公司（下稱“新發展”）59.171%的股權和上海市外高橋保稅區三聯發展有限公司（下稱“三聯發”）80%的股權；以及東興投資持有的外聯發41.65%的股權。

　　資料顯示，外聯發注冊資本1.2億美元，截至2007年第三季度，總資產35億元，凈利潤6400萬元；新發展注冊資本為3.8億元，截至2007年第三季度，總資產40億元，凈利潤1億元；三聯發注冊資本3.25億元，截至2007年三季度，總資產近40億元，凈利潤8000萬元。三家公司的主營業務均為“房地產開發、物流和貿易”，這與外高橋的主營業務高度重合。本次整合后，外高橋將3家平級公司納入旗下。

　　東方證券研究員王樹娟對記者表示，這3家公司的盈利能力都很強，注入之后對上市公司業績將有明顯提升。本次交易完成后，外高橋集團將其主營業務，包括保稅區工業房地產開發經營業務、各類租賃業務、現代物流和國際貿易等增值業務均注入了上市公司。公司經營規模將迅速擴大，核心競爭力顯著增強。此外，上市公司和母公司之間的同業競爭將得到消除，有利于公司的良性發展。

　　外高橋證券事務代表顧潔瑋表示，3家公司資產注入后，上市公司的每股收益、每股凈資產、凈資產收益率等指標較重組前均有大幅增長，如果增發能在今年完成，根據估計，今年上市公司凈利潤將大幅提升，符合公司及全體股東的利益。但由于方案涉及到收購公司的級別問題，而且涉及到今后的管理以及人事問題。這一交易尚需外高橋股東大會通過、相關政府部門批準，以及證監會豁免要約收購義務。因此整體上市方案還具有一定的不確定性。如能順利重組，外高橋的前景將更加明朗。 本報記者 王梅麗