繼中國平安的“天量”再融資計劃出臺之后，近日浦發銀行的再融資引起了市場恐慌，導致大盤指數大幅下跌。市場人士認為，目前上市公司的融資沖動正快速升溫，但目前跌破“增發價”的上市公司已超過20家，隨著跌破增發價個股的日益增多，預計這種狀態難以長時間持續。

　　文/記者楊欣

　　同比增長50%以上

　　繼中國平安1月21日公布1500億元的融資計劃后，截至昨天，短短一個月內共有23家上市公司密集出臺再融資方案，涉及資金2043億元。據Wind資訊統計，這23家上市公司中發布增發預案的共計16家，擬募集資金1557.3億元，除去中國平安的巨額融資外，規模較大的有招商地產擬融資80億元，ST泰格擬融資63億元，山西焦化擬融資30億元，*ST源發擬融資26.6億元。此前也有權威統計顯示，2008年1月份里，有26家上市公司提出再融資預案，融資金額達到2233億元，平均每家公司融資額為89億元。而2007年全年190家上市公司再融資總額也只是3940多億元(已實施)，平均每家公司融資額為21億元。

　　2007年1月份，實施再融資的只有13家，融資額為98億元；而今年1月份已實施再融資計劃的公司有27家，總計金額456億元，同比增長50%以上。相比較而言，今年上市公司再融資規模與節奏明顯加快。

　　“圈錢”也要看環境

　　平安和浦發“天量”融資計劃的出臺并非偶然現象，實際上從去年10月以來，A股再融資就已經出現“重型化”傾向。

　　2007年最后3個月再融資總額占整個年度融資額比重達到46%，出現了4家百億元融資案例。但是在“重型化”再融資的轟炸下，上證指數卻不改強勢，10月8日開盤之后一路沖高，10月16日創出歷史新高6124點，這與2008年開年大盤被再融資壓制大幅下滑的局勢大不一樣。

　　中信建投策略分析師吳春龍認為，A股市場之所以出現大量的“天量”融資案有兩方面的原因：一是目前A股的估值較高，誘發上市公司融資沖動；二是大市值公司不斷登陸A股，客觀上也帶來了巨額的投資項目。而2006年、2007年兩年A股市場的火熱，為“天量”再融資提供了一個良好的市場環境。

　　但是進入2008年，A股面臨3萬億元“大小非”解禁以及外圍市場波動的情況，A股難以舉“重”若輕。吳春龍認為，上市公司再融資數量規模加大、速度加快是“牛市”的正常現象，牛市定價高，上市公司自然會加大公司股票的供應，這與上市公司減持股票的意義是一樣的，都是“套現”。不過，“天量”再融資能否順利，還要看投資者的態度，中國平安的融資也有可能出現“變數”。

　　萬聯證券高級策略研究員黃曉坤認為，目前，上市公司的再融資規模太大了，節奏偏快。在目前國內市場氛圍不好，投資者信心受挫，而海外市場走勢不明朗的情況下，“天量”再融資對A股市場無疑是雪上加霜。更為關鍵的是，相比2007年，2008年流動性過剩已經發生變化，如果上市公司再融資、股票定價過高，投資者會用腳投票。

　　巨額再融資成不了氣候

　　對于再融資市場帶來的重創，也有市場人士比較樂觀。海通證券認為，一級市場與二級市場的繁榮是相伴而行的。通常二級市場的興旺會帶動一級市場融資和再融資的火爆，而一級市場的過度融資和再融資又會反過來影響二級市場，造成二級市場壓力。目前跌破“增發價”的上市公司已超過20家，上市公司的融資沖動正快速升溫，進入“拉升”階段。但是隨著跌破增發價個股的日益增多，預計這種狀態難以長時間持續。

　　2008年將繼續是高額融資年份，再融資與IPO都可能居高不下，但再創新高的可能性并不大。同時階段性的高頻率巨額融資尤其是再融資已引起“理性質疑”，可能進一步導致發行制度的再一次變革。

　　中國平安連續三天飄綠

　　本報訊 （記者史麗萍）受巨額再融資案消息的影響，昨天A股市場的金融股幾乎全線下跌，中國平安（601318）連續3天飄綠，昨天下跌2.58%，收報于72.52元。較1月18日98.21元的收盤價，3天共下跌了26.16%。

　　昨天，有消息稱，中國平安在與基金公司溝通時表示，所籌資金的一個重要用途是收購境內外優良資產，最終的再融資額可能包含約800億元的增發和約400億元的分離交易可轉債，與之前所說的1600億元有出入。據此，有網民分析，根據1月21日的公告，中國平安增發不超過12億股，而1200億的融資額可以測算出平安在暗示股價為65元。分析人士認為，平安巨額融資案造成的市場陰影，短期內恐難恢復。

　　不過，在股價大幅下跌的同時，保險股一月份保費收入卻突破預期。中國平安披露，今年1月份旗下平安人壽、平安產險、平安健康險及平安養老險共實現原保險保費收入145.19億元，較去年同期97.23億元增長49.33%。而中國太保的公告也顯示，今年1月，太保壽險保費同比增長高達84%，也超過去年1月36%的同比增速。雖然，占據國內壽險業半壁江山的中國人壽（601628）目前尚未公布首月成績，不過，業內預期，中國人壽今年1月保費收入同比也有30%左右的增長。

　　浦發“圈錢” 基金“做空”

　　本報訊 （記者崔群）繼20日浦發銀行（600000）再融資傳言扔下一枚“重型炸彈”，銀行股應聲“跳水”后，昨日，浦發銀行再跌5.98%，全天換手率達1.21%。浦發此次“圈錢”，機構并不買賬，在做空游戲中充當了拋盤主力。但作為基金重倉股的浦發銀行此番突然暴跌，也導致了不少基金受創。

　　數據顯示，該股跌停當日，全天換手率達2.07%，機構在其中上演了一番多空對決。據上證所披露的浦發銀行交易席位顯示，最大的5個席位中，其中4席為“機構專用席位”。5個席位累計買入金額約2.8億元，其中買入最多的一家機構金額達到1.38億元；與之相對，機構出貨的決心也相當大，賣出最大的5個席位清一色是“機構專用席位”，累計賣出高達8.83億元，且每家機構金額都在1.5億元以上。

　　基金去年四季報統計數據顯示，共有128只基金持有12.66億股的浦發銀行，占該股非限售流通股市值的35.77%，比去年第三季度末增加了1.5億股。大批基金是在去年8月以后才大舉建倉浦發銀行的，僅去年第四季度建倉1000萬股以上的基金就有12只，建倉成本分布在45元到62元區間內。截至昨日收盤，這些基金基本無盈利。

　　昨天浦發銀行發布公告，證實了準備再融資的傳聞。但公告稱，具體方案尚未確定，將在近期披露。融資傳聞已被證實，基金對此次浦發的“圈錢”行為并不買賬。雖然股價已經從當初的60元附近大幅下跌至40多元，但一些基金仍然出貨分倉。可以看出，在目前的振蕩環境中，上市公司不利于股價上漲的行為將在基金維護自身利益的本性下受到一定阻擊。

　　數據顯示，浦發銀行從今年初最高的61.97元跌至目前的43.23元，即使如此市凈率也超過7倍，市盈率達35.99倍。