“緊縮”政策不可放松

　　去年底，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議十年來(lái)首度提出“從緊的貨幣政策”基調(diào)。此后央行隨即采取了提高存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央行票據(jù)等方式來(lái)收縮流動(dòng)性，落實(shí)“從緊”貨幣政策。

　　但是，這一做法在今年年初出現(xiàn)了另外的聲音。由于樓市出現(xiàn)拐點(diǎn)，股市垂直下跌，進(jìn)入2008年，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境又出現(xiàn)了前所未有的復(fù)雜局面：受美次貸危機(jī)和罕見(jiàn)雪災(zāi)雙重沖擊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一方面增速可能由此放緩，另一面通脹壓力卻極可能再攀新高。由此，一些專家認(rèn)為，“從緊”貨幣政策或許需要適當(dāng)放松。

　　針對(duì)“放松”論調(diào)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)者再次強(qiáng)調(diào)，“雙防”政策（防經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，防通貨膨脹）基調(diào)不應(yīng)改變，而且，防通貨膨脹更應(yīng)成為當(dāng)前政策的核心。

　　“絕對(duì)不能低估CPI上漲的嚴(yán)重性。”易憲容表示，對(duì)于當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，中央要審時(shí)度勢(shì)，既要看到問(wèn)題的嚴(yán)重性與復(fù)雜性，也要從中長(zhǎng)期的角度來(lái)認(rèn)識(shí)。就目前的情況來(lái)看，CPI的嚴(yán)重性一點(diǎn)都不能低估，更不能因?yàn)樗麌?guó)的政策變化而改變自己的既定方針，否則政府幾年來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控就會(huì)付之東流。這不僅會(huì)讓國(guó)內(nèi)剛剛有所收斂的兩大資產(chǎn)價(jià)格的泡沫重新又吹大，也會(huì)讓國(guó)內(nèi)物價(jià)水平快速飆升，從而影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)的發(fā)展。“我們當(dāng)前應(yīng)該注意的是，如何按照中央經(jīng)濟(jì)工作既定的方針前行，如何防止國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)全面通貨膨脹仍然當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)”。

　　李慧勇則認(rèn)為，接下來(lái)值得關(guān)注的緊縮政策至少包括以下4個(gè)方面。一是繼續(xù)通過(guò)臨時(shí)價(jià)格干預(yù)抑制生活必需品的價(jià)格上漲；二是通過(guò)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度來(lái)對(duì)沖過(guò)多的流動(dòng)性，緩解流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的通貨膨脹壓力。由于上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并不需要太多的政策協(xié)調(diào)，近期上調(diào)的可能性很大；三是通過(guò)加快升值來(lái)抑制輸入型通貨膨脹的壓力。很有可能是通脹壓力越大，升值幅度越快，預(yù)計(jì)3月底人民幣對(duì)美元匯率將可能達(dá)到1∶7的水平；四是繼續(xù)加息。由于通貨膨脹率迅速提高，實(shí)際利率已經(jīng)下降到-2.9％的水平，再次加息勢(shì)在必行，預(yù)計(jì)一季度利率將提高一次。

　　中行研究報(bào)告也預(yù)測(cè)，上半年會(huì)加息1-2次，下半年或步入減息周期。

　　（編輯：kaizoo）

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