小天鵝（小天鵝A000418，小天鵝B200418）國(guó)有股轉(zhuǎn)讓爭(zhēng)奪戰(zhàn)峰回路轉(zhuǎn)。2月16日，四川長(zhǎng)虹（600839）發(fā)布公告稱，公司已經(jīng)接到由于小天鵝24.01%股權(quán)底價(jià)16.54億的開價(jià)過高，暫時(shí)放棄競(jìng)購(gòu)。顯然，無錫國(guó)聯(lián)開出這一“高價(jià)”逼退了長(zhǎng)虹，但長(zhǎng)虹資產(chǎn)管理部部長(zhǎng)楊軍稱“并不遺憾”。

　　分析人士認(rèn)為，這加大了另一并購(gòu)方美的電器（000527）成功收購(gòu)的可能性。隨后，記者從知情人士獲悉，美的早已專門成立了競(jìng)購(gòu)小天鵝的團(tuán)隊(duì)，近日，美的電器總裁等有關(guān)高層正忙于與無錫國(guó)聯(lián)進(jìn)行進(jìn)一步溝通。不過，對(duì)于這個(gè)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓底價(jià)，美的電器董事會(huì)秘書李飛德昨日表示，不以公司觀點(diǎn)發(fā)表任何評(píng)論。消息透露，2月底小天鵝將會(huì)與并購(gòu)方達(dá)成正式協(xié)議，屆時(shí)，收購(gòu)方是誰將會(huì)水落石出。

　　長(zhǎng)虹出局并不意外

　　此前，大部分言論認(rèn)為長(zhǎng)虹會(huì)因?yàn)椴环�合小天鵝的擇偶條件而無緣競(jìng)購(gòu)，因此長(zhǎng)虹出局早在業(yè)界意料之中，但被無錫國(guó)聯(lián)的“高價(jià)逼退”卻在業(yè)界意料之外。

　　四川長(zhǎng)虹上周六的公告稱，根據(jù)無錫國(guó)聯(lián)的要求，本次無錫國(guó)聯(lián)持有的小天鵝8767.3萬股限售流通股（占小天鵝總股本的24.01%）轉(zhuǎn)讓價(jià)格確定為不低于16.54億元，且轉(zhuǎn)讓價(jià)款全部用現(xiàn)金方式支付。

　　長(zhǎng)虹方面認(rèn)為，雖然有意拓展洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)，也有能力實(shí)施本次收購(gòu)，但基于本公司對(duì)擬轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股份的綜合價(jià)值判斷，從收購(gòu)成本和收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的角度認(rèn)為本次小天鵝股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)過高，公司決定暫時(shí)放棄本輪向無錫國(guó)聯(lián)提交股權(quán)受讓要約書。

　　長(zhǎng)虹資產(chǎn)管理部部長(zhǎng)楊軍透露，如果按照目前估算，16.54億的底價(jià)仍偏高，雖然長(zhǎng)虹有意抓住此次并購(gòu)機(jī)會(huì)進(jìn)軍洗衣機(jī)產(chǎn)業(yè)，但成本是不得不考慮的問題，最后如因價(jià)格問題未能得手，并不遺憾。記者獲悉，小天鵝A股1月11日后停牌至今，停牌前的價(jià)格為21.9元。以此計(jì)算，每股小天鵝股票價(jià)格約為18.87元，比流通股市價(jià)低13.8%.

　　東海證券分析師劉俊指出，小天鵝的股權(quán)轉(zhuǎn)讓不排除早已與一家達(dá)成初步協(xié)議從而走程序的可能性，因此長(zhǎng)虹的出局并不意外。而從美的電器籌劃并購(gòu)已久的決心來看，并購(gòu)成功的天平已經(jīng)明顯傾向美的。

　　收購(gòu)方月底水落石出

　　而實(shí)際上，早在小天鵝轉(zhuǎn)讓底價(jià)出來之前，已經(jīng)有消息透露，此次轉(zhuǎn)讓價(jià)格不會(huì)低于16億。記者獲悉，此次小天鵝發(fā)布的底價(jià)，是嚴(yán)格按照去年國(guó)資委和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《國(guó)有股東轉(zhuǎn)讓所持上市公司股份管理暫行辦法》中的相關(guān)規(guī)定，取公告前20個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格算術(shù)平均值為基礎(chǔ)確定，未經(jīng)折價(jià)的價(jià)格。

　　2月5日，美的電器發(fā)布提示公告稱，公司于2月4日收到了無錫國(guó)聯(lián)發(fā)出的關(guān)于小天鵝股權(quán)轉(zhuǎn)讓的《要約邀請(qǐng)函》，首次公開競(jìng)購(gòu)意向，從而形成了美的電器、四川長(zhǎng)虹兩強(qiáng)相爭(zhēng)的局面。

　　此前，有媒體報(bào)道稱“美的推算小天鵝轉(zhuǎn)讓底價(jià)為14.9億元”，針對(duì)此說法，美的電器董秘李飛德否認(rèn)了這一底價(jià)，認(rèn)為并非美的的觀點(diǎn)。實(shí)際上，記者計(jì)算發(fā)現(xiàn)，這一底價(jià)，正是小天鵝公告前20個(gè)交易日的每日加權(quán)平均價(jià)格的9折價(jià)格。

　　李飛德認(rèn)為，一項(xiàng)資產(chǎn)的并購(gòu)肯定在價(jià)格高低有分歧，才有買賣的可能性，而價(jià)格的高低應(yīng)該和公司戰(zhàn)略意義掛鉤，而不能看單純的數(shù)據(jù)。

　　小天鵝董秘周斯秀表示，在大股東發(fā)出《要約邀請(qǐng)函》之后，意向方還應(yīng)回復(fù)《要約受讓書》，才能進(jìn)入最后的階段。而按照程序，目前正進(jìn)入這一關(guān)鍵時(shí)期。隨后，記者從知情人士獲悉，目前美的高層正忙于與無錫國(guó)聯(lián)方進(jìn)行進(jìn)一步的溝通，能否達(dá)成最后的收購(gòu)協(xié)議，時(shí)間應(yīng)該在本月底。

　　■旁邊報(bào)道

　　美的有望成為國(guó)內(nèi)白電榜眼

　　如果美的電器最終牽手小天鵝，整個(gè)白電特別是洗衣機(jī)行業(yè)的市場(chǎng)格局將轉(zhuǎn)變。中華商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2007年美的電器旗下品牌榮事達(dá)洗衣機(jī)的產(chǎn)量是221萬臺(tái)，合肥三洋洗衣機(jī)產(chǎn)量為49萬臺(tái)，而2008年，美的電器合肥冰洗生產(chǎn)線也將有洗衣機(jī)放量產(chǎn)出。2007年小天鵝洗衣機(jī)產(chǎn)量為262萬臺(tái)，其控股公司新樂電器洗衣機(jī)產(chǎn)量為154萬臺(tái)。

　　如果美的吞入小天鵝，這兩大系的洗衣機(jī)總的年產(chǎn)量將直逼國(guó)內(nèi)洗衣機(jī)行業(yè)產(chǎn)量最大的海爾。去年海爾洗衣機(jī)產(chǎn)量為785萬臺(tái)。而從2007年銷售份額占有率看，國(guó)內(nèi)洗衣機(jī)市場(chǎng)，除了海爾能達(dá)到23.4%，其他企業(yè)的市場(chǎng)份額都在10%以下。如果美的電器娶到小天鵝，整個(gè)美的系在洗衣機(jī)市場(chǎng)的份額將突破10%，美的電器將成為洗衣機(jī)行業(yè)第二大巨頭，穩(wěn)定公司在白電業(yè)第二把交椅的位置。據(jù)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》

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