趙金厚申銀萬國

　　2008年全球農產品價格上漲依然是關注的焦點和熱點。影響全球農產品價格波動有兩個關鍵因素:全球糧食庫存處于低位和美國燃料乙醇玉米消耗需求持續增加。如果石油價格不能有效控制、全球糧食庫存在短期內不能有效增加，則全球農產品價格上漲就不是階段性而是趨勢性。2008年中國農產品價格上漲壓力增大。農產品價格上漲，相關行業和公司將受益。農業上市公司更多地體現在階段性趨勢投資機會。

　　農產品價格上漲依然是2008年農林牧漁行業投資主題。由于農林牧漁子行業眾多、不同產品價格上漲預期不一，加之農業上市公司經營模式差異和"季產年銷"的特征，實際農產品價格上漲與相關上市公司業績增長并不完全同步。我們重點關注兩類公司:一是農產品價格上漲收益者(直接或間接);二是主營具有核心競爭力、業績持續增長者。

　　在價格上漲中受益、業績增長類公司將是我們關注的重點。具體分為兩類:一是產品價格上漲直接受益者。主要有:種植業:棉花價格上漲，如新賽股份、新農開發;養殖業:海參價格上漲，如好當家、獐子島;林業:木材價格上漲，如永安林業、吉林森工;農產品加工，如中糧屯河、國投中魯、新中基。二是價格上漲間接受益者。主要有:種植業:北大荒;養殖業:通威股份、新希望、中牧股份、金宇集團。

　　相對而言，我們更看好具有核心競爭力、業績持續增長的公司，主要有:中糧屯河、國投中魯、新中基、中牧股份、好當家、北大荒。