在春節前連續投放資金后，節后央行的回籠力度明顯加大。

    昨天，央行在銀行間市場上發行了1950億元央行票據，同時進行了1350億元的正回購操作，這使得央行在節后第一周的凈回籠資金規模達到2960億元，創下央行單周凈回籠資金量的歷史最高紀錄。

　　央行回籠壓力巨大

　　“節前投放資金節后回籠，這是央行在春節前后的慣常操作。”申萬證券研究所分析師屈慶表示。

　　根據萬得資訊統計，從1月中旬到春節前的四周時間里，央行公開市場操作累計向市場投放了6680億元資金，如果扣除1月25日存款準備金率上調凍結的約1900億元，央行投放的資金量達到了4700多億元。

　　而未來央行仍面臨著大量到期的央票和到期正回購資金的回流。數據顯示，從2月18日到3月底，到期的資金仍有8400億元之多，央行未來面臨的回籠壓力也很大。

　　“春節前央行（公開市場操作）放松了一段時間，現在肯定要回籠，何況央行后期還有巨大的對沖壓力，”東莞商行債券人士楊鵬也表示，“預計央行一季度仍會保持這樣的回籠力度。”

　　昨天銀行間市場資金利率有所下跌，顯示市場資金面仍然充裕。當天銀行間回購加權利率下跌了3.15個基點至2.3924%。

　　昨天央行公布的1月份金融數據顯示，1月末，廣義貨幣供應量M2余額為41.78萬億元，同比增幅達到18.94%，較去年12月份上漲了2.2個百分點，是2006年5月份以來的最大增幅。而當月金融機構新增人民幣貸款達到8036億元，同比多增達2373億元，占到去年全年貸款增量的1/5。

　　摩根士丹利昨天發布的研究報告認為，央行會繼續加強對于銀行體系的流動性的控制，一方面央行運用諸如公開市場操作之類常規性回籠工具的力度可能會繼續增強，另一方面，央行仍可能進一步提高存款準備金率，以發揮其回籠流動性的作用。

　　緊縮預期減弱

　　昨天，央行在銀行間市場發行了750億元1年央票和900億元3年期央票，發行量較前期有大幅增加，3月期央票發行量達到300億元，較前一期減少了150億元，各期央票發行利率均與前期持平，分別為4.0583%、4.56%和3.4071%。

　　當天央行進行的正回購涉及7天、14天、28天和91天四個期限，發行量分別達到850億元、200億元、250億元和50億元，利率分別為2.70%、3.00%、3.20%和3.40%，與前期基本持平。

　　分析人士指出，由于央行通常要求公開市場一級交易商在前期申報對于央票和回購的需求量，因此，央票發行量的增加顯示出了市場需求量的增加，尤其是對于中長期央票的需求有較大增加，這表明市場的緊縮預期有所放松，對于后市較為樂觀。

　　目前市場普遍認為，美國經濟衰退將可能為中國過熱的經濟降溫，再加上近期中國南方遭遇的暴風雪災害，這可能會促使宏觀調控的緊縮力度有所放松。郭茹

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