春節前最后一個交易日，A股市場接受了本月最為殘酷的限售股解禁“大考”，包括中國石油和興業銀行在內的7家公司1600億元限售股昨日集中解禁。受此影響，股指以綠盤告別豬年，上證指數收于4599.70點，下跌1.55%.

　　多數券商和基金對持后市謹慎樂觀態度，隨著外圍市場影響A股的因素在減弱，限售股解禁固然考驗市場的資金面，但國內政策面變化和宏觀調控放寬的預期將影響下一階段的股市走勢。

　　限售股解禁抑制反彈

　　機構人士認為，節前最后一個交易日以小幅下跌告終，主要有兩個原因，一是昨日以中石油、興業銀行等為首的7家上市公司逾1600億資金規模限售股解禁，使得市場資金偏緊，造成大盤反彈力度明顯減弱。二是美股市場周一低收，港股市場以跌勢為主。權重股H股下跌，傳遞到A股使得權重股昨日走勢較弱。而兩解禁巨頭興業銀行和中國石油的走勢截然不同，興業銀行逆勢大幅飄紅，收漲3.54%；但中國石油則一路探低，一度大跌逾7%，收跌6.37%，換手率0.53%.

　　對于中石油和興業銀行的迥異走勢，銀河證券股票策略研究員李鋒認為，中石油解禁的壓力對市場的影響還是比較明顯的，但從限售股首日上市的交易情況來看，買賣雙方的量都比較大，說明機構并非一味看空中石油，市場對中石油的看法趨于理性。但畢竟解禁的規模較大，對2月份市場反彈有明顯的抑制作用。

　　對限售股解禁有深入研究的西南證券市場策略研究員張剛則認為，機構減持中石油的可能性還是比較大的。他認為，中石油A股和H股的差價較大，H股更具吸引力。目前，中石油A股的價格為24.90元，而H股的股價僅為12元左右，價格相差一倍。

　　對于限售股解禁，張剛認為要區別看待，如此次中石油解禁的主要為網下配售的鎖定期3個月的機構投資者，而興業銀行解禁的32.79億限售流通股為首次公開發行時向戰略投資者配售的股份以及發行前配售的部分股份，戰略投資者減持的可能性不大。因此，中石油低開低走，而興業銀行則低開高走。

　　基金經理認為，中石油的成長性弱于興業銀行。因此對于是否買入中石油，一基金經理表示還在觀望，近期仍然不看好中石油。受市場對其信心不足的影響，中石油昨日走勢幾乎把周一的大漲獲利吞沒。另一私募基金經理明確表示，興業銀行在其的股票池中，其價值成長性大于中石油。

　　2月解禁潮沖擊大盤

　　從整個2月份來看，限售股解禁的規模將達到60億股。大非涉及將近60億股。進入2月以來，首先登場的是9.09億股大秦鐵路限售股，昨日則是中國石油解禁10億股和興業銀行解禁的32.79億股，隨后還有中國國航、招商銀行逾15億股限售股解禁潮。張剛認為，2月份是權重股解禁的高峰期，大盤壓力較大。

　　廣州萬隆認為，為了避開大非的拋售壓力，主流資金可能提前降低了核心藍籌的配置。事實上，從盤面來看，核心藍籌板塊正是近期大市下跌的主要力量。從中短期來看，市場在漸漸消化2月的解禁壓力后，將有幾個月的喘息期。但從中長期來看，限售股的解禁壓力將成為左右大市的重要因素之一。

　　也就是說，大股東的意愿將對A股的長期走勢有重要影響。

　　調控政策仍是主因

　　對于昨日中石油、興業銀行等7家上市公司逾1600億的解禁規模。廣發證券宏觀投資策略分析師武幼輝認為，昨日是春節前的最后一個交易日，在解禁的壓力下希望有資金流入是不現實的。

　　不過，武幼輝表示，限售股解禁只是影響市場一個因素而已，一季度影響大盤的主因仍將是國內的宏觀調控政策。他認為，2月份外圍環境逐步好轉，再次出現大調整的可能性不大，市場的影響因素已由外部轉向內部，而國內的宏觀調控將決定市場走勢。

　　而申萬巴黎基金研究總監呂曉峰對記者表示，總體而言市場下跌的風險不大，春節后是反轉還是反彈，更多的取決于證監會批準新基金發行政策的持續性和宏觀調控政策是否明顯放松。目前來看，市場反彈的概率更大一些。

　　本報記者 萬勇 王梅麗

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