商報記者 丁蕊/文 趙振超/制圖

　　2008年，美國次級抵押貸款問題所引發(fā)的一系列后遺癥正逐步體現(xiàn)，受此影響，全球經(jīng)濟增長預(yù)計將明顯放緩，與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟增長遭遇潛在通貨膨脹掣肘，各種經(jīng)濟政策同時面臨新的問題和挑戰(zhàn)。在這樣一個世界經(jīng)濟的“剎車”之年，一直高速運行的中國經(jīng)濟在2008年是提速還是減速呢？近日，中國最頂級經(jīng)濟學(xué)家參與的“中國經(jīng)濟50人論壇”在北京召開，世界經(jīng)濟展望與中國面對的重大問題成為此次年會的主題。

　　全球經(jīng)濟遭遇滯脹影響

　　“全球經(jīng)濟正在放緩：美國住宅市場問題仍在繼續(xù)，美國和歐洲金融體系依然面臨壓力，全球其他地區(qū)的經(jīng)濟正開始受到拖累。”這是國際貨幣基金組織（IMF）總裁多米尼克·斯特勞斯·卡恩上周六發(fā)表在《金融時報》評論文章的開頭。

　　“去年12月份，芝加哥的期貨市場相比于2006年，小麥上漲83.7%，大豆上漲74%，玉米上漲12.7%。所以2008年很可能經(jīng)濟放緩，同時國際通貨膨脹有滯脹的影響。”上周六舉行的“中國經(jīng)濟50人論壇”年會上，中國發(fā)展基金會副秘書長湯敏如此判斷。

　　湯敏介紹，根據(jù)國際能源署的預(yù)計，2008年原油的整個需求將增長210萬桶/日，但是真正產(chǎn)能增長60萬桶/日，存在短缺。其他有色金屬價格也存在不同程度的漲幅，去年國際礦石的價格上漲將近一倍。而目前，全球的糧食庫存也是20年最低的水平，存在著2200萬噸產(chǎn)需缺口，糧價可能還要繼續(xù)上漲。

　　關(guān)于全球經(jīng)濟，IMF最新預(yù)測認(rèn)為，2008年全球經(jīng)濟增長率將從2007年的4．9%放緩至4．1%。這是IMF自2007年10月發(fā)布上一期《世界經(jīng)濟展望》后，再次調(diào)低全球經(jīng)濟增長預(yù)期。

　　美國經(jīng)濟將明顯放緩，其他工業(yè)國家將出現(xiàn)更為溫和但幅度仍然很大的放緩。多米尼克·斯特勞斯·卡恩認(rèn)為，新興市場經(jīng)濟放緩的確切時間尚不完全明朗，但其表示，鑒于新興市場與工業(yè)國家的緊密聯(lián)系，經(jīng)濟放緩可能只會更早降臨，而不會更晚。

　　在中國宏觀經(jīng)濟學(xué)會常務(wù)副秘書長王建看來，世界經(jīng)濟的繁榮是建立在美國泡沫所創(chuàng)造的財富效應(yīng)的基礎(chǔ)上，主要的發(fā)展中國家和歐美經(jīng)濟的復(fù)蘇，也都是建立在美國的最終需求的不斷擴展之上，如今這個泡沫破裂了。

　　“美國貿(mào)易的增長幅度會下降，現(xiàn)在我們看到美國的貿(mào)易赤字在不斷受到壓縮。”王建如此判斷。“去年4季度，美國的進口增加了0.3%，出口增長了0.9%，且還會繼續(xù)變化。”

　　美國降息并非明智之舉

　　再次下調(diào)對2008年全球經(jīng)濟增長的預(yù)期，IMF將其歸結(jié)為美國次級抵押貸款風(fēng)暴引發(fā)的全球金融市場動蕩和美國經(jīng)濟放緩趨勢。IMF認(rèn)為，美國經(jīng)濟雖然將延續(xù)放緩趨勢，但可以避免衰退。

　　近段時期以來，美國頻頻出臺相應(yīng)政策，調(diào)控國內(nèi)經(jīng)濟形勢。布什政府宣稱要通過1500億減稅計劃刺激國內(nèi)消費，并將減稅行為永久化。1月30日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)0.5%，降息后聯(lián)邦基金利率指標(biāo)現(xiàn)為3%。同時，美聯(lián)儲還宣布下調(diào)貼現(xiàn)率0.5個百分點，達到3.5%。這是繼1月22日大舉降息75個基點之后，美聯(lián)儲再次出手。累計125個基點的降幅，也使今年1月成為上個世紀(jì)80年代初以來最大的單月降息幅度。

　　IMF官員約翰遜說：“這對美國是一項不錯的政策組合，適當(dāng)且有益。”

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌認(rèn)為，美國低利率政策解決危機的措施不明智，應(yīng)該停止減息。應(yīng)該讓海外的投資者進入美國，緩解危機。

　　“美國現(xiàn)在采取的是刺激消費的政策，這個在達沃斯論壇遭到了許多人的批評。”剛剛參加完達沃斯世界經(jīng)濟論壇的社科院世界經(jīng)濟與政治研究所所長余永定如是說。他分析認(rèn)為，美國經(jīng)濟出現(xiàn)問題的根源在于美國人的消費造成大量的借債，對此，美國政府應(yīng)當(dāng)采取緊縮的貨幣政策。但如此一來，美國經(jīng)濟暫時會出現(xiàn)嚴(yán)重問題，而美國政府不愿意承受暫時的困難，所以采取了現(xiàn)在擴張的貨幣政策。

　　余永定說，“最近有一篇文章講，美國人就像酒鬼，為了使酒鬼醒酒，現(xiàn)在讓他多喝一壺，現(xiàn)在這種方法可以解決一時之渴，但是權(quán)宜之計不可能根本解決問題”。

　　中國利率調(diào)整受全球經(jīng)濟牽制

　　專家分析，美聯(lián)儲的降息行動減小了國內(nèi)貨幣市場利率上升的空間和動力，壓縮了我國央行進一步加息的空間，這可能影響到央行通過加息手段進行宏觀調(diào)控的選擇余地。

　　在美聯(lián)儲此次降息后，聯(lián)邦基金利率降至3%，中美基準(zhǔn)利率倒掛逐漸接近1個百分點。我國央行前副行長吳曉靈指出，美國聯(lián)邦儲備理事會降息會壓縮中國央行利用利率杠桿調(diào)節(jié)國內(nèi)需求的空間，因此央行會比較多的運用數(shù)量工具和匯率機制。

　　目前，央行選擇加息的重要參考在于中國經(jīng)濟的局部過熱現(xiàn)狀，包括物價較快上漲、投資增長過快以及流動性過剩加劇等因素。

　　但是，全球化融合步伐的加快，使得中國經(jīng)濟對世界主要經(jīng)濟體的貨幣政策越來越敏感，央行將綜合評估美聯(lián)儲降息的影響。專家分析認(rèn)為，“為了避免人民幣升值壓力驟然增大帶來負面影響，美聯(lián)儲的降息行動無疑將減少我國央行的加息頻率和準(zhǔn)備金率的調(diào)整頻率”。

　　“目前中美利率倒掛、人民幣升值，可能壓力不會很大，熱錢的流入問題可能壓力也會減少。”銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家左曉蕾如此表示，她判斷，目前這個時候可能就是我們進行匯率改革，進行結(jié)構(gòu)調(diào)整的最好時機。“如果等到一年兩年以后美國的經(jīng)濟開始恢復(fù)，又會開始重復(fù)新危機帶來的問題。等到那個時候，我們可能重復(fù)我們現(xiàn)在的問題。”她說。

　　中國經(jīng)濟信息網(wǎng)首席經(jīng)濟師同時建議，當(dāng)前利率調(diào)整的有效性受到制約的情況下，應(yīng)該更多地使用匯率政策，加快人民幣升值的步伐。他認(rèn)為，如此既可以平衡國際貿(mào)易，有助于控制流動性，也有助于控制通貨膨脹。余永定亦認(rèn)為，此時人民幣應(yīng)加速升值，同時加強對資本跨境流動管理。

　　數(shù)據(jù)顯示，自年初至1月31日人民幣對美元升值幅度已達1.67%，期間人民幣對美元匯率中間價最高升至7.18元。多數(shù)專家和機構(gòu)分析，今年人民幣對美元將升值9%左右。

　　通貨膨脹仍是國內(nèi)最大挑戰(zhàn)

　　人民幣升值的壓力或許在美國無暇對其施壓時得到減緩，但國內(nèi)面臨的嚴(yán)重通貨膨脹形勢不容樂觀。作為判斷是否通貨膨脹的重要指標(biāo)，CPI成為眾多機構(gòu)和學(xué)者關(guān)注的數(shù)據(jù)。去年全年，我國CPI均值達到了4.8%，11月單月最高6.9%。在預(yù)測今年1月的CPI數(shù)據(jù)時，不少機構(gòu)判斷其將超過7%。

　　王建指出，目前的通貨膨脹屬于成本推進型，同時由于人口增長、土地減少，造成農(nóng)產(chǎn)品價格上漲將是長期趨勢。

　　業(yè)界普遍認(rèn)同現(xiàn)在的通貨膨脹是世界范圍的通貨膨脹，原因是油價、糧價等進入了上升的周期。

　　國際貨幣基金組織表示，盡管油價回落或可能有助于緩和通貨膨脹壓力，但貨幣政策面臨如何在較高通貨膨脹率和經(jīng)濟增長減速之間尋找平衡應(yīng)對方案的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　吳曉靈進一步指出，通貨膨脹不是受制外部需求的變化，而是自身結(jié)構(gòu)不合理的影響。目前我國資源的價格水平低，“如果我們用這樣低的資源進行生產(chǎn)的話，只是拿中國有限的資源來補貼全世界。”吳曉靈說。他認(rèn)為，中國必須及時地來調(diào)整資源價格，包括土地價格、勞動力價格，而這些價格的調(diào)整，就意味著要推動物價的上漲。

　　對于目前國內(nèi)的通貨膨脹，余永定認(rèn)為，必須堅定地把抑制通貨膨脹作為首要目標(biāo)，降低消費者的通貨膨脹預(yù)期，打擊企業(yè)的囤積、待價而沽、競相漲價等行為。

　　他認(rèn)為，市場上關(guān)于結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的概念完全錯誤，通貨膨脹是無法用結(jié)構(gòu)調(diào)整或微觀管理的辦法來解決的，必須采取緊縮性政策，應(yīng)該接受經(jīng)濟增長速度的下降，但不應(yīng)低于8%-9%，通過財政和貨幣政策的配合實現(xiàn)通貨膨脹4%、經(jīng)濟增長8%-9%的目標(biāo)。經(jīng)濟增長速度下降的容忍度應(yīng)主要考慮就業(yè)狀況。

　　根據(jù)IMF最新預(yù)計，中國經(jīng)濟增速也會有所減緩，將從去年的11%放慢至10%。

　　王建表示，目前我國面臨的還是一個滯脹的格局，“這個時候是保增長還是保價格，中國能不能挺過全球今年的經(jīng)濟簫條就很難說了。”

　　余永定發(fā)表觀點指出，在未來一段時間內(nèi)可能會有物價上漲和經(jīng)濟增長相互交替的時間，這一段時間可能出現(xiàn)震蕩。