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標準普爾稱美國經濟衰退概率為40%http://www.sina.com.cn 2008年02月02日 01:50 第一財經日報
隨著次貸危機嚴重后果的不斷披露，業界普遍對2008年全球信用市場的前景持悲觀態度。不少經濟學者和業內人士認為流動性緊縮的狀況可能將持續，而美國出現經濟衰退的可能性也不會低。日前標準普爾首席經濟學家David Wyss發表觀點認為，如果再也沒有別的經濟因素惡化，美國經濟將有望避免進入經濟衰退。因此美國出現經濟衰退的概率為40%。 Wyss表示美國經濟目前的表現仍好于他的預期，增長放緩的幅度并不大�！懊绹洕^去四個季度的平均增長率為2.6%。從對該數據的分析可以看出，除去地產業，美國經濟各部門的增長步伐實際上較過去幾年有所加速。我們認為未來幾個季度才是真正的考驗。目前我們預計2007年第四季度和2008年第一季度的經濟增長率均低于1%�！� “到目前為止，美國地產業萎縮所帶來的沖擊基本上為貿易逆差的改善和資本支出(特別是非住宅項目建設支出)的強勁表現所抵消。我們注意到，近期的合約數據顯示非住宅項目建設出現放緩跡象，主要原因是建設活動集中于2007年以及商業住宅抵押貸款市場日益疲軟。” “另一方面，貿易逆差的改善步伐或將放緩。未來兩個季度的經濟數據將表明美國經濟是將要進入衰退期還是僅僅出現增長非常緩慢的局面。我們認為如果再也沒有別的經濟因素惡化，美國經濟將有望避免進入經濟衰退。但我們也認為出現經濟衰退的概率為40%�！彼貏e強調。 “市場應當擔心的是美元疲軟以及美國與歐洲之間利差縮小將產生合力，推動投資者將資金撤出美國，轉而投資于其他資產，也就是加大歐元和日元的投資力度，減小美元的投資力度。這種現象已然出現，也是美元下跌的原因之一。這也將引發經濟步入惡性循環的風險。如果任其發展，最終將推動美國債券收益率上升，才能吸引到能夠幫助降低貿易逆差的資金�！� Wyss還預計今年將出現大量的收購活動，因標準普爾500指數內公司的現金水平接近歷史高點，“以目前匯率水平來看，如果用歐元或加拿大元計算美國企業的價值，那么在外國企業眼中將非常便宜。大型的跨國和美國企業將大舉收購小型美國公司。” “市場則普遍認為基本金融工具將以較快的速度卷土重來。而對于更為復雜的次級債和結構性信用產品，市場可能需要花費數年時間才能扭轉目前的頹勢。這與垃圾級債券在上個世紀90年代初遭遇的情況類似。當時市場用了兩年時間才認識到這種債券的利弊�！彼詈蟊硎�。蔡臻欣
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