“新醫改”或成為催化劑

　　兩個黃鸝鳴翠柳，一行白鷺上青天。”用這兩句唐詩來形容兩只醫藥股雙鷺藥業(002038)和雙鶴藥業(600062)的走勢再恰當不過了。

　　去年11月19日，雙鷺藥業股價從37元起步，到今年1月25日，最高股價已達到了71.59元。兩個月的時間股價接近翻番。同樣的時間段里，雙鶴藥業股價最高漲幅也接近70%。在幾乎相同的時間段內，另一只小盤醫藥股康緣藥業(600557)，股價從20多元上漲到36元，漲幅接近八成；天藥股份(600488)股價漲幅也過七成。

　　醫藥股的走勢，吸引了市場的眼光，由于有行業復蘇和政策支持的雙重利好，多家券商研究所將其作為今年的潛力行業大力推薦。

　　逆市逞強只因基金增持 “股市大佬”爭相“吃藥”

　　2007年4季度，新和成、浙江醫藥和雙鷺藥業，這三只股票累計漲幅分別為90.73%、61.13%和60.35%。與此同時，天藥股份、東阿阿膠、雙鶴藥業等一批醫藥股，走出良好的上升通道，漲幅也都超過了50%。

　　與之相對應的是，從10月16日滬綜指見頂6124點以來，大盤在三季度直到12月18日跌到4800點左右以來，一直走的是下降通道。

　　天相投顧根據基金2007年四季報分析得出結論，從季報來看，2007年四季度，基金公司較大比例增持了醫藥行業上市公司的股票。截至2007年四季度末，基金公司重倉持有的醫藥股市值合計達到171.08億元，與2007年三季度末相比，增加了77.74%。

　　天相投顧的研究結論還顯示，與07年三季度相比，其中增幅最大的是吉林敖東，位列第二和第三的是新合成和東阿阿膠；中恒集團減持幅度最大，隨后依次是天壇生物、華海藥業和同仁堂。

　　從重倉持有醫藥股的基金家數來看，2007年四季度末，持有東阿阿膠的基金為8家，位居首位；同時，有5只股票4季度新增3家基金持有，分別為東阿阿膠、吉林敖東、恒瑞醫藥、千金藥業和新合成；國藥股份、科華生物、三精制藥、華海藥業、雙鶴藥業分別新增1家基金持有。

　　重點公司投資亮點

　　國藥股份(600511)：精麻藥批發市場的壟斷者

　　盈利預測和估值，07-09年EPS為1.03、1.40、1.85元，08年45倍市盈率合理估值，6個月目標價63元；風險提示：國藥控股的業務重組時間和方案不確定。

　　南京醫藥(600713)：在購并中成長的藥品分銷企業

　　07-09年每股收益為0.20、0.44、0.65元，08年45倍市盈率合理估值，6個月目標價20元；風險提示：盈利能力提高低于預期，“藥房托管”嘗試具有不確定性。

　　上海醫藥(600849)：區域藥品分銷龍頭

　　上藥集團重要的整合平臺，具有資產注入的預期；盈利預測和估值，07-09年每股收益為0.17、0.33、0.44元，08年45倍市盈率合理估值，6個月目標價15元；風險提示：上藥集團資產整合的時間和方案不確定。

　　雙鶴藥業(600062)：輸液升級和普藥定點雙驅動

　　盈利預測和估值，07-09年EPS為0.64、0.92、1.20元，08年45倍市盈率合理估值，6個月目標價34元。

　　康緣藥業(600557)：營銷模式的領先者

　　盈利預測和估值，07-09年EPS為0.63、0.95、1.28元(如果考慮08年增發1050萬股，攤薄08-09年EPS為0.89、1.20元)，08年45倍市盈率合理估值，6個月目標價40元。

　　天士力(600535)：現代中藥的典范企業

　　預計公司2007、2008、2009年每股收益0.39、0.61、0.75元，08年40倍市盈率合理估值，6個月目標價格為25元。

　　◎風險提示

　　醫藥股短期估值偏高

　　醫藥行業經歷了06年低谷后，07年收入和凈利潤都出現了恢復性增長，2007年1-11月實現銷售收入5207億元，同比增長24.56%，利潤總額499億元，同比增長50%。

　　不過，對于前期醫藥板塊的強勢表現，也有持謹慎觀點的。

　　國信證券分析師賀平鴿指出，醫藥板塊估值已不便宜，2008年市場對醫改前景的期待可能出現階段性過度預期。當一些個股09年預測市盈率已超過50倍，當市場熱衷于炒作周期性業績增長和證券投資收益貢獻的業績增長題材時，顯然醫改就只是一個炒作的由頭了。

　　賀平鴿維持對國藥股份、雙鷺藥業、達安基因、天士力、天壇生物、中恒集團等股票“推薦”評級；維持海正藥業、華海藥業、廣州藥業、三精制藥、康緣藥業、長春高新等股票“謹慎推薦”評級。

　　本版采寫記者鄒平