在股市震蕩、美聯(lián)儲降息、節(jié)前建倉等各種因素的集中作用下，債券市場在節(jié)前走出一波較火爆的行情，其中國債受到市場熱捧，成為整個(gè)市場的領(lǐng)頭羊。

　　昨天，上證國債指數(shù)收于112.09點(diǎn)，又上漲了0.11％，這已是該指數(shù)連續(xù)第8個(gè)交易日走高，并再次創(chuàng)出歷史新高點(diǎn)。

　　“國債都漲瘋了，”一城商行債券人士表示，“3到7 年國債這些流動(dòng)性非常好的券，這幾天每天都一波波地被點(diǎn)下去。”

　　國債市場的這波行情開始于年后債市的整體回暖，而自上周開始的股市震蕩則繼續(xù)推動(dòng)了債市的反彈。其中，流動(dòng)性好的國債和短期融資券則成為市場追捧的熱點(diǎn)。近一周來，國債收益率曲線呈現(xiàn)出了整體下移，各券種收益率均有較大幅度的下跌，其中5~10年期國債收益率的下跌幅度在10~20個(gè)基點(diǎn)不等，在國債市場帶動(dòng)下，其他券種收益率也均有不同程度的下移。

　　“每年春節(jié)前都會有一波行情，再加上美聯(lián)儲再度降息，市場緊縮預(yù)期又有所緩解。”上述債券人士解釋說。

　　一般來說，機(jī)構(gòu)往往愿意持券過節(jié)以獲取一定利息，這往往會在節(jié)前激發(fā)一定的市場需求，而這一需求也獲得了當(dāng)前充裕資金面的支撐。

　　此外，雖然目前通脹壓力繼續(xù)加大，但受一系列因素影響，市場上對于央行的加息預(yù)期已有所減弱。

　　昨天，美聯(lián)儲再度降息50個(gè)基點(diǎn)，兩周來的降息幅度達(dá)到了125個(gè)基點(diǎn)。部分人士認(rèn)為，目前美國聯(lián)邦基金利率已低至3％，這使得目前中美利率倒掛的現(xiàn)象進(jìn)一步加劇，中國央行加息的空間又受到壓縮。另一方面，美聯(lián)儲的降息也暗示出美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性加大，如果中國經(jīng)濟(jì)受外部需求減弱影響而降溫，那么中國宏觀調(diào)控政策的緊縮性趨勢也可能轉(zhuǎn)向。

　　此外，有分析人士還指出，在近期中國南方地區(qū)遭受暴風(fēng)雪災(zāi)害的情況下，出于對災(zāi)害所帶來的負(fù)面影響的擔(dān)心，央行加息政策的出臺也將變得更加謹(jǐn)慎。

　　不過市場人士也指出，市場對這波行情的追逐，即所謂的“羊群效應(yīng)”也對這波國債的上漲起到了推波助瀾的作用。

　　“應(yīng)該說大行在國債二級市場參與的并不多，這波行情主要還是受到了中小機(jī)構(gòu)的推動(dòng)。”一國有銀行債券人士表示。

　　國債二級市場的火爆也使市場普遍下調(diào)了對于今天將發(fā)行7年期國債的中標(biāo)利率的預(yù)測。該期國債為2008年首期記賬式國債，計(jì)劃發(fā)行量在260億元。目前普遍認(rèn)為該期國債的中標(biāo)利率會在4.05％以下，此前的預(yù)期則在4.06％~4.10％左右。

　　中債收益率曲線顯示，昨天銀行間市場7 年期國債二級市場利率在4.09％左右。

郭茹