不必匆忙出局

　　華泰證券 黃德志

　　大市值的煤炭、金融板塊領(lǐng)跌是近期大盤走弱的主要原因。前期相對抗跌的煤炭板塊全線下調(diào)，帶有補(bǔ)跌屬性，可見市場的弱勢屬性。而金融股在中小股份制銀行和兩大保險股的帶動下再次成為市場重災(zāi)區(qū)，幾乎全線下跌，成為市場做空主力。總體上看，市場依舊處于相對弱勢的格局中，但我們認(rèn)為大盤在經(jīng)歷了一波千點(diǎn)大跌后，在當(dāng)前點(diǎn)位上投資者不必匆忙出局。

　　我們認(rèn)為牛市不會輕易被逆轉(zhuǎn)，在當(dāng)前點(diǎn)位下，指數(shù)繼續(xù)下探的幅度有限，有望引來反彈行情，手中握有優(yōu)質(zhì)股票的投資者不必急著出局，可靜觀其變。但同時，我們也應(yīng)該看到，2008年A股市場仍面臨眾多不確定性因素，如美國乃至全球經(jīng)濟(jì)的放緩減速、中國通脹和反通脹帶來的調(diào)控壓力、大量解禁股入市、紅籌回歸、A-H股價差過大、創(chuàng)業(yè)板和股指期貨沖擊等，這些不確定因素將壓制市場的做多熱情，市場信心的恢復(fù)也有賴于上述不確定性因素的逐步化解。我們認(rèn)為如果2008年1季報(bào)披露上市公司業(yè)績?nèi)阅鼙３挚捎^增長下，A股有望再現(xiàn)多頭行情，而短期內(nèi)市場還將處于寬幅振蕩格局，預(yù)計(jì)點(diǎn)位在4300~5000點(diǎn)之間。

　　市場自身恢復(fù)

　　銀華投資

　　市場一旦進(jìn)入弱勢狀態(tài)，那就是一有風(fēng)吹草動，股指便加速下滑，市場悲觀心理占據(jù)了上風(fēng)。年線——這根號稱牛熊分界線的依托線在闊別了兩年之后于昨天來到了我們的視野。而帶領(lǐng)我們加速向年線奮進(jìn)的仍就是我們市場的中流砥柱——權(quán)重指標(biāo)股。對這場遠(yuǎn)超"5·30"的股災(zāi)，我們只有期待政策面的出手，要靠市場自身來恢復(fù)，恐怕來日方長。

　　造成日前市場下跌的主要原因還是銀行股的大幅下挫。工商銀行也和大盤一樣，下摸到了年線的支撐，市盈率進(jìn)一步降低到了25倍左右，在他的拖累下，銀行股紛紛暴跌，幾大國有銀行也走出破位下行走勢。對銀行股的這種走勢，我們還是認(rèn)為他們正處在探明底部前的最后一跌，也許他們的底部還有一定空間，但繼續(xù)下挫也不可能，還是靜靜地忍受這黎明前最黑暗的時刻吧。

　　后市難免反復(fù)

　　世基投資 余煒

　　抗跌的權(quán)重股出現(xiàn)補(bǔ)跌似乎意味著短線做空動能的最后釋放，大盤在跌破年線之后反彈也說明大盤大幅殺跌動力不足，連續(xù)大跌之后大盤存在技術(shù)性反彈的要求，但從市場熱點(diǎn)來看，權(quán)重股破位殺跌不僅壓制了指數(shù)也挫傷了市場人氣，即便大盤止跌，市場人氣仍需時間恢復(fù)，近期具有持續(xù)性的熱點(diǎn)寥寥無幾，也表明市場信心不足，從以往經(jīng)驗(yàn)來看，除非有突發(fā)性利好，大盤底部不是一次可以探明的，由于外圍市場仍不穩(wěn)定，而宏觀調(diào)控動向、新股發(fā)行情況等諸多因素仍不明朗，預(yù)計(jì)大盤在初步止跌后還可能出現(xiàn)反復(fù)，股指仍將延續(xù)弱勢整理格局。

　　提前布局節(jié)后行情

　　益邦投資

　　遵循價值投資思路的踏空資金會對存在業(yè)績預(yù)盈預(yù)增題材的個股進(jìn)行追捧。像周二受渝開發(fā)預(yù)告2007年業(yè)績同比將猛增120倍以上的利好刺激，友好集團(tuán)(600778)、錢江摩托(000913)、深長城等多只年報(bào)業(yè)績預(yù)增個股拉至漲停，在寒冬臘月預(yù)增預(yù)盈股就像冬天里的一把火給人以溫暖、希望，也給廣大投資者帶來了幾許春節(jié)的喜樂。這段時間股指在經(jīng)過平臺整理后連續(xù)暴挫，讓投資者十分郁悶。剔除下跌過程中的非理性因素，目前市場的平均估值已回到非常合理的位置，而且年報(bào)披露工作已經(jīng)開始，作為選股的重要因素，業(yè)績將有望再度成為機(jī)構(gòu)資金的選股準(zhǔn)繩，成熟的投資者也應(yīng)學(xué)會在本輪下跌中為節(jié)后行情做提前布局。

　　從資金的洼地效應(yīng)來看，業(yè)績預(yù)盈預(yù)增類個股中目前股價偏低的品種有望走出持續(xù)的價值回歸行情。在經(jīng)歷了非理性的下跌后，部分個股其價值已被嚴(yán)重扭曲，這其中就包括部分業(yè)績增長及基本面有望發(fā)生根本轉(zhuǎn)變的個股。因此，在超跌和業(yè)績增長的雙重作用下，年報(bào)業(yè)績浪有望持續(xù)展開。

　　大盤在4500點(diǎn)下有較強(qiáng)支撐。綜合