本報(bào)訊 （記者張忠安、金霽）當(dāng)?shù)貢r(shí)間29~30日，美聯(lián)儲(chǔ)召開其2008年度首次貨幣政策會(huì)議。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，繼22日緊急降息75個(gè)基點(diǎn)后，美聯(lián)儲(chǔ)還將進(jìn)一步降息，且降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性較大。議息結(jié)果將在北京時(shí)間周四凌晨公布。

　　專家分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)頻頻降息，將會(huì)使美國(guó)步入負(fù)利率時(shí)代，很可能會(huì)引發(fā)新的資產(chǎn)泡沫。同時(shí)，降息也給世界各國(guó)央行出了一個(gè)大難題。而對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)降息將使中美之間息差進(jìn)一步擴(kuò)大，使中國(guó)目前的金融市場(chǎng)面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

　　降息或引發(fā)新的資產(chǎn)泡沫

　　芝加哥期貨交易所的利率期貨市場(chǎng)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)本次降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為76％，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為24％。

　　雖然美聯(lián)儲(chǔ)降息主要是為了防止經(jīng)濟(jì)步入衰退，但也有專家擔(dān)心，頻頻降息可能導(dǎo)致利率低于通脹，形成負(fù)利率，從而導(dǎo)致新的資產(chǎn)泡沫。如果美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至3.00％，那么將接近通脹水平。美國(guó)去年11月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年率增3.6%，去年12月核心CPI增2.4%。

　　耶魯大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robert Shiller表示，不斷減息是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克充滿風(fēng)險(xiǎn)的緊急政策，有可能會(huì)鼓勵(lì)國(guó)民消費(fèi)而不儲(chǔ)蓄，將會(huì)導(dǎo)致難以避免的資產(chǎn)泡沫。

　　世界各央行面臨兩難

　　美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)“只掃自家門前雪”，卻令歐洲央行面臨兩難：如果按兵不動(dòng)，則本已高企的歐元?jiǎng)荼乩^續(xù)狂升不已，使歐盟經(jīng)濟(jì)雪上加霜；如果跟隨美國(guó)降息，將會(huì)導(dǎo)致通脹壓力進(jìn)一步加大。

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息使日本的尷尬更甚，日本的低利率早已為G8工業(yè)國(guó)集團(tuán)成員所不滿，如今美聯(lián)儲(chǔ)又給日本出了難題。

　　英國(guó)、加拿大等國(guó)同樣面臨類似問題。

　　降息增加人民幣升值壓力

　　22日美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息75個(gè)基點(diǎn)后，中美利率已出現(xiàn)“倒掛”現(xiàn)象，有專家表示，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息，將使中美息差進(jìn)一步擴(kuò)大，“熱錢流入”的趨勢(shì)將更加明顯。

　　花旗銀行中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，接下來(lái)歐洲央行和英國(guó)、加拿大央行等也可能采取降息措施，市場(chǎng)上的流動(dòng)性也會(huì)越來(lái)越多。其中部分資金有可能流入投資相對(duì)安全的新興市場(chǎng)，包括中國(guó)，這有可能使中國(guó)的流動(dòng)性問題進(jìn)一步惡化，導(dǎo)致基礎(chǔ)性生產(chǎn)資料的價(jià)格再度上漲、通脹壓力增大等，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)央行加息的預(yù)期，人民幣升值壓力也將加大。

　　但摩根斯坦利中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶則表示，由于中國(guó)實(shí)行資本項(xiàng)目管制，流入的“熱錢”數(shù)量并不會(huì)出現(xiàn)太大變化。

　　美國(guó)降息將刺激資本市場(chǎng)

　　資本市場(chǎng)則對(duì)降息表示歡迎。由于美國(guó)國(guó)會(huì)眾議院通過(guò)了1460億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，再加上預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)再次降息，當(dāng)?shù)貢r(shí)間29日，紐約股市三大股指全部小幅上漲。道瓊斯30種工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)收于12480.30點(diǎn)，漲幅為0.78%。

　　有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)此次降息將會(huì)刺激亞太股市翻紅。

　　隨著美元進(jìn)一步走弱，以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際油價(jià)昨天繼續(xù)飆升。有專家指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息可能帶動(dòng)國(guó)際油價(jià)沖破新的關(guān)口。

　　人民幣升值提速

　　接近匯改以來(lái)高點(diǎn)

　　在連續(xù)4個(gè)交易日創(chuàng)出匯改以來(lái)新高后，人民幣匯率本周二短暫回落，但隨著美元疲軟，昨日人民幣重新進(jìn)入上升通道。昨日，美元對(duì)人民幣匯率中間價(jià)為7.1998，逼近28日創(chuàng)下的7.1996匯改以來(lái)高點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)上周大幅降息以及市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)繼續(xù)降息的預(yù)期是人民幣匯率近期持續(xù)躥升的主要原因。

　　短暫回調(diào)難抵升值壓力

　　分析人士認(rèn)為，本周二人民幣小幅回調(diào)主要是由于美國(guó)商務(wù)部本周二發(fā)布的報(bào)告顯示，美國(guó)去年12月份耐用品訂單月環(huán)比增幅為5.2%，大幅好于預(yù)期的1.6%，導(dǎo)致美元出現(xiàn)小幅上揚(yáng)。

　　但由于美國(guó)去年12月份預(yù)售房屋銷量降至12年來(lái)最低水平，使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑更加明顯。與此同時(shí)，繼22日美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息75個(gè)基點(diǎn)后，國(guó)際金融市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將再次宣布降息。因此，人民幣的升值壓力難以避免。

　　有交易員表示，隨著聯(lián)邦基準(zhǔn)利率的不斷下調(diào)，中美利差將出現(xiàn)更大幅度倒掛，人民幣的升值速度將會(huì)更快。

　　人民幣匯率最近幾個(gè)交易日連破7.24、7.23、7.22、7.21、7.20五個(gè)心理關(guān)口，累計(jì)上漲560多個(gè)基點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，人民幣從升破7.30至沖破7.20僅花了18個(gè)交易日，而突破之前四個(gè)整數(shù)關(guān)口時(shí)分別耗時(shí)39、76、22、26個(gè)交易日。（張忠安）