2008年伊始，美國次貸危機進一步惡化，導(dǎo)致全球股市大跌。中國香港股市受累連續(xù)暴跌，失守25000點重要關(guān)口。直接拖累A股價值中樞逐漸下移，“1.22”和“1.28”兩次暴跌，市場信心處于崩潰的邊緣。昨以中石油為首的六大指標股聯(lián)手殺跌，超過600只個股跌停，牛市生命線——年線4371點岌岌可危。況且昨日暴跌呈現(xiàn)縮量，市場短期止跌跡象不明顯。本報證券工作室結(jié)合市場情況和機構(gòu)觀點認為：短線大盤轉(zhuǎn)弱已經(jīng)成為定局，能否止跌必須觀察七大指標股的情況，破年線市場一定會出現(xiàn)猛烈反抽，逢高減倉是合理操作，抄底不要盲目。

　　 大盤風(fēng)云

　　暴跌342點 滬指擊破4500

　　上周，上證綜指創(chuàng)下了過去10年來的最大周跌幅。幾乎毫無征兆，昨日再現(xiàn)大跌，令其在過去兩周內(nèi)累計跌幅超過24.4%。同期深證成指跌幅也高達18.3%。 兩市僅80只個股上漲，盤面慘綠一片。

　　連破3關(guān) 年線岌岌可危

　　昨日，滬指以4720.56點低開，然后飛流直下，一路下挫，并連破4700、4600、4500點3大整數(shù)關(guān)口，最終以4419.29點收盤，跌幅高達7.19%，盤面上一根長長的大陰棒令人觸目驚心。深市走勢幾乎完全復(fù)制滬指，早盤，深證成指以17215.05點低開，開盤點位即成為全天最高點位，隨后跟隨滬指步伐，股指節(jié)節(jié)敗退，最終以16177.83點收盤，跌幅6.45%。

　　從昨日收盤點位來看，滬指離年線4371.83點僅46點之差，攻破年線對空方來說不費吹灰之力。

　　成交上出現(xiàn)明顯縮量，兩市總成交共1700億元，其中，滬市成交1101億元，深市成交599.06億元。成交的明顯縮量顯示投資者心態(tài)已經(jīng)麻木。

　　權(quán)重股集體大挫

　　昨日，滬市前10大權(quán)重股半數(shù)跌停，場面十分罕見。其中，中石油跌8.11%，再創(chuàng)歷史新低24元，和上市首日價48元相比，股價已被活活腰斬；中石化跌停；工商銀行跌6.23%；中國人壽跌停；中國平安跌停；招商銀行跌6.11%……唯有中國神華，逆市矗立，股價上漲0.45%。

　　個股方面，兩市僅80只個股上漲，威遠生化、南紡股份等5只個股漲停，新股淮油和城建漲幅分別達222.93%和79.49%。跌停個股成串排列，跌幅超過9%的個股達到649只。值得注意的是，弱市行情中，認沽權(quán)證再度瘋狂上漲，南航JTP1、華菱JTP1、五糧液YGP1分別大漲了59.81%、59.22%和33.96%，顯示投資者對后市依然不樂觀。

　　金融板塊跌幅慘重

　　昨日行業(yè)板塊全軍覆沒，跌幅最淺的為稀缺資源、電器、計算機、煤炭石油、商業(yè)連鎖，但整體跌幅都在4%以上。金融板塊跌幅居前，其中：券商板塊跌幅高達9.67%，除*ST長運繼續(xù)漲停外，板塊內(nèi)其余個股全線跌停；銀行板塊跌幅7.01%；參股金融板塊跌幅8.3%……在國際金融危機屢屢呈現(xiàn)，貨幣政策從緊等諸多不利因素下，金融板塊短期內(nèi)難現(xiàn)止跌跡象。此外，運輸物流、供水供氣、奧運、電力、含H股板塊及房地產(chǎn)板塊跌幅依然居前。

　　在管理層明確對2008年經(jīng)濟形勢不夠樂觀等情況下，市場人士認為，A股行情暫時不容樂觀。

　　現(xiàn)場直擊

　　“再跌只有割肉”

　　“補倉？”“割肉？”，“補倉？”“割肉？”……在銀河證券成都市三洞橋營業(yè)部，新股民陳女士腳下是一撮撕碎的小碎紙片，而她的兩只手，依然不停歇地、一點一點地撕著一張面巾紙。陳女士1月11日在集合競價位置以10.53元買進*ST長鋼，“你想嘛，長鋼就要變成攀鋼了，當(dāng)時長鋼的價格比攀鋼差不多便宜10%(折算后)，我買進去哪里錯了嘛”。但是，緊接著的暴跌讓陳女士傻了眼，天天跌停，陳女士說她連到營業(yè)部的勇氣都快沒了。記者草草算了一個賬，以昨日的收盤價8.19元計算，陳女士在*ST長鋼上的虧損已超過22%。“啥子都在漲，只有股價跌，這個年好難熬哦！”陳女士嘆氣連連。

　　記者在走訪成都部分營業(yè)部后發(fā)現(xiàn)，新老股民在新的暴跌面前，表情迥異。老股民張先生對于手中的個股堅定看好。還有部分輕倉的老股民表示，看好手中的個股就差不多了，少做多看是最好策略。和老股民的氣定神閑相比，新股民卻普遍十分恐慌，對于大跌，一些股民已經(jīng)表示“撐不住”了，“再跌的話，只有割肉了”，今年8月入場的李先生告訴記者。

　　忘記止損最要命

　　昨日，成都市紅星路某營業(yè)部的中戶陳沙對記者大倒苦水。他說：去年的操作比較成功，最重要的一點是及時止損，比如35.6元止損中石油，救出大量現(xiàn)金參與了2007年12月19日以來反彈行情，并取得了超過了50%以上的利潤。當(dāng)大盤二次未能攻占5500點時，心里有一點擔(dān)心，但仍存在僥幸心理。按慣例，春節(jié)前的中國股市一般比較平和，消息面處于“真空期”。對美國次貸沖擊波對全球股市造成的負面影響，嚴重估計不足。原本只有三分之一倉位的個股，越跌越補，根本忘記了止損，資金全線被套，靈活機動性也沒有了。此時，再想起“割肉”意義已經(jīng)不大，只能投入時間成本與主力機構(gòu)耗下去，在股海中搏殺忘記止損是最要命的。

　　長期多頭 穩(wěn)如泰山

　　“大跌最忌諱的就是心理恐慌，一個人恐慌是自己虧，一群人恐慌是部分人虧，整個市場都恐慌，那么就只有跌跌不休了。”算不上老股民，龔媛卻能在暴跌中保持如此心態(tài)。她手頭的票都已經(jīng)下跌超過25%了，目前總資產(chǎn)還談不上虧損，但前期利潤已經(jīng)攔腰斬半。不過她并不著急賣票，也沒有用錢去補倉。龔媛說：“我相信自己買的票是沒有問題的，業(yè)績各方面都是過得硬的，現(xiàn)在是系統(tǒng)風(fēng)險，大盤在跌，沒辦法！我不會拋票。我看好后市，中國經(jīng)濟發(fā)展不停止，股市就不會見頂，等它慢慢漲上去后，我還是按照原來的目標價清倉。”盡管顯得有點另類，但記者算了一筆賬，按照龔媛的方法，最終她虧損的是時間。

　　周邊股市

　　恒指暴跌逾千點 險守二萬四大關(guān)

　　昨日中國港股受上周外圍市場拖累下挫逾千點，大市在低開779點后震蕩走低，中午前跌幅擴大至1000點，午后一度狂瀉逾1500點，一度下試250天均線約23554點水平，收市恒指力挽狂瀾收窄跌幅險守二萬四大關(guān)，恒生指數(shù)全日下跌1068.76點，跌幅4.25%，報于24053.61，波幅797.75點，市場成交1077.91億港元；國企指數(shù)下挫近5%守住13300點，下跌696.26點，報于13319.49點。

　　上周五，美國道·瓊斯指數(shù)收報12207.17點，較前周上漲0.89%；納斯達克指數(shù)收報2326.20點，較前周下跌0.59%；標準普爾500指數(shù)收報1330.61點，較前周上漲0.41%；富時100指數(shù)收報5869點，較前周下跌0.69%；德國DAX指數(shù)收報6816.74點，較前周下跌6.8%；巴黎CAC40指數(shù)收報4878.12點，較前周下跌4.21%。

　　亞太主要市場方面，日經(jīng)指數(shù)收報13629.16點，較前周下跌1.67%；中國香港恒生指數(shù)收報25122.37點，較前周則下跌0.32%。韓國股市結(jié)束了此前連續(xù)三日上揚的走勢。首爾綜合股價跌3.85%，報1627點。

　　 權(quán)證觀察

　　認沽權(quán)證逆市瘋狂

　　昨日A股市場再度暴跌，隨著上證指數(shù)連破4700點、4600點、4500點三大關(guān)口，認沽權(quán)證昨日的表現(xiàn)只能說瘋狂來形容。到收盤，三只認沽權(quán)證均暴漲，其中南航JTP1上漲59.81%，成交288.55億元，另外兩只因被多次停牌，換手率雖然不高，但到收盤華菱JTP1上漲59.22%，五糧YGP1上漲33.96%。

　　早盤，表現(xiàn)最突出的是華菱JTP1，一開盤就快速上攻，開盤價成了全天最低價，僅交易5分鐘已經(jīng)上漲超過10%而被交易所實施臨時停牌1小時，這也帶動了五糧YGP1的上漲，在8分鐘之后也被交易所實施臨時停牌1小時。一小時后，這兩只權(quán)證繼續(xù)上漲，造成價格異常波動，造成深交所再度對該兩權(quán)證實施臨時停牌，于14時57分復(fù)牌，恢復(fù)收盤集合競價，最后3分鐘兩只權(quán)證再度瘋狂，集合竟價再度上漲，均以全天最高價收盤。而南航JTP1雖沒有被停牌，但依然保持全天震蕩上攻，并創(chuàng)出上市以來的最大成交量，達到了驚人的近500億股，而漲幅也創(chuàng)出上市以來的最大漲幅。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，昨日認沽權(quán)證的大幅上漲，不排除是部分前期空倉的游資，利用大盤暴跌而進行的一種短期炒作，眾所周知，目前仍在交易的三只認沽權(quán)證并沒有任何的價值，而據(jù)交易所統(tǒng)計數(shù)據(jù)，80%的權(quán)證交易均以虧損結(jié)束，因此建議投資者最好還是遠離，不要介入其投機炒作。

　　 后市走向

　　暴跌后 市場繼續(xù)尋底

　　興業(yè)證券：可能擊穿年線

　　面對昨日滬深股市的“黑色星期一”，之前一直看多的興業(yè)證券首席分析師伍闊信心有所動搖。他認為，昨日兩市成交金額為1701.5億元，較前個交易日減少了322.93億元，短期大盤將向4200點一線尋找支撐。

　　伍闊認為，始于2005年11月的長期上升通道下軌(即年線)是本輪牛市極其重要的生命線，長期上升通道的擊穿意味著主升浪已經(jīng)充分演繹，市場將由單邊上揚階段進入寬幅震蕩階段。目前滬指年線的點位是4371點，預(yù)計空頭有能力擊穿該點位。市場處于C浪下跌第四浪的尾聲階段，大盤走勢明顯趨弱。

　　國金證券：4000點-4100點附近完成探底

　　伴隨昨日暴跌的是成交量的持續(xù)萎縮。據(jù)國金證券譚向陽分析，上周最后三個交易日的反彈行情并沒持續(xù)多久，深成指上沖至17432點，回補了1月21、22日形成的跳空缺口，滬深300指數(shù)同樣是在回補缺口后出現(xiàn)暴跌。

　　譚向陽認為，輕微反彈行情沒有持續(xù)的動力，說明市場人氣缺乏，投資者信心不足，昨日縮量大跌更增添了恐慌氣氛。加上大盤藍籌股沒有明顯的企穩(wěn)跡象，估計后市還將繼續(xù)向下尋底。在向下的過程中還會出現(xiàn)類似1月23日的反彈行情，不過這種反彈在脆弱的市場中沒有生命力，而且之后往往容易出現(xiàn)暴跌。

　　另一方面，從技術(shù)圖形上看，如果滬深300指數(shù)的雙頭形態(tài)形成，很有可能大跌至3700、3800點的位置才能止跌。后市最大的可能是在4000-4100點附近完成探底并獲得支撐。

　　海通證券：短期蓄勢整理為主

　　海通證券王文峰認為，指數(shù)可能會反復(fù)而且有進一步下跌的可能性，但這種可能性已經(jīng)很小，并且下行空間也非常有限，因此，中長期的市場值得期待。

　　昨日市場再次經(jīng)歷快速大幅度下跌，短期有望反彈，但滬指周K線上是一根帶長下影的破位中陰線，中線股指走勢不容樂觀。短期市場將以震蕩為主，經(jīng)過下跌與充分整理后，春節(jié)后的行情值得期待，投資者應(yīng)注意題材股分化的風(fēng)險，在震蕩中尋找階段性底部。短線上，投資者應(yīng)當(dāng)注意熱點切換與板塊輪動的加速。節(jié)前由于資金抽離的風(fēng)險，預(yù)計市場還將有一定程度的波動。

　　渤海投資：后市會有小反彈

　　渤海投資秦洪表示，盡管昨日的暴跌比較兇悍，但反彈的動能也在醞釀之中，目前個股的估值已下降到了一個較為合理的水平，預(yù)計大盤后市會有一次小型的反彈，投資者應(yīng)抱有一定的信心。

　　東方證券：短期止跌跡象不明顯

　　東方證券資深分析師歐陽山表示，就近期的走勢來看，大盤短期止跌跡象不明顯。判斷此輪行情是否止跌，要看兩大關(guān)鍵信號。其一，中石油是否止跌。目前中石油價格已被腰斬，但從昨日的走勢來看，中石油不但沒有止跌，反而出現(xiàn)了加速下跌的勢頭。作為權(quán)重泡沫的代表，中石油一日不回歸價值，大盤就無法安穩(wěn)。其二，是否放量。目前，滬指離年線僅49點之差，大盤要改變頹勢，必須得有成交量的配合。只有帶量站上5日均線，大盤的走好才有可能。

　　對于2008年行情，歐陽山認為震蕩會非常劇烈，普通投資者賺錢的難度會顯著增加。不管什么股票，不管有沒有題材和概念，跌幅大了以后都會出現(xiàn)投資機會，投資者在無法把握個股的時候，可適當(dāng)備倉超跌個股。

　　中投證券：支撐位在4330點-4360點

　　中投證券分析師認為，昨日的再次大跌，主要是受到外圍股市波動和宏觀面的影響，權(quán)重股特別是中國石油再度創(chuàng)出新低，拖累了指數(shù)。縱觀整個市場，收紅個股不足百只，顯示市場壓力仍大。技術(shù)面上，滬指短期下跌態(tài)勢明顯，跌破支撐位后會繼續(xù)向下尋找支撐，預(yù)計支撐位在4330-4360點區(qū)域附近，阻力位在4870-4900點區(qū)域附近。

　　操作策略

　　控制倉位 把握強勢股

　　興業(yè)證券：下跌孕育投資機會

　　經(jīng)過一周的連續(xù)下挫之后，市場估值水平大幅回落，在上市公司業(yè)績預(yù)期沒有變化的情況下，很多優(yōu)質(zhì)股出現(xiàn)了較強的吸引力。一旦指標股止跌，明顯有業(yè)績預(yù)期的個股將有投資機會。

　　當(dāng)前市場的流動性存量仍很充足，很多股票在下跌中孕育著新的投資機會，投資者可關(guān)注零售、醫(yī)藥、電信設(shè)備、紡織、化工、旅游、酒店等行業(yè)，這些行業(yè)的個股盡管前期漲幅較高，但未來受宏觀調(diào)控的負面影響較小，且盈利增長較確定。

　　國金證券：調(diào)整還需一月 逢高減倉

　　國金證券譚向陽稱，市場已進入中期調(diào)整，調(diào)整時間還需半個月至1個月，也就是說調(diào)整行情很可能會延續(xù)到節(jié)后。對于投資者目前的操作手法，他建議逢高減倉，在市場出現(xiàn)的短暫反彈行情中，可以適當(dāng)賣掉部分股票，輕倉觀望，這樣在后市就容易處于主動地位。同時，輕倉還可避免春節(jié)期間諸多不確定因素帶來的風(fēng)險。

　　海通證券：中小盤股機會較多

　　海通證券王文峰認為，盡管中長期的市場值得期待，但短期內(nèi)市場不會很快持續(xù)上漲，可能會回到前期的狀態(tài)，即指數(shù)平穩(wěn)但中小盤個股與二三線板塊機會較多并持續(xù)活躍的狀態(tài)。

　　而臨近年報發(fā)布密集期之時，一線股票如金融地產(chǎn)等大盤藍籌將會逐步活躍并有一定的表現(xiàn)。投資主題方面，人民幣升值、農(nóng)業(yè)、內(nèi)需消費、央企整合、軍工、醫(yī)改將是貫穿全年的大主題，其次，創(chuàng)投、3G、奧運、節(jié)能減排、新能源、股指期貨等也是未來重點關(guān)注的主題。

　　渤海投資：關(guān)注強勢股

　　在后市操作上，渤海投資秦洪認為，要有為而有所不為。在暴跌中，指標股起了相當(dāng)大的作用。指標股的暴跌主要是受中國香港市場下跌的影響。由于大部分指標股發(fā)行了H股，當(dāng)H股持續(xù)下跌而A股市場資金面壓力較大時，其A股股價就受到H股的估值壓力，從而被牽引下行。因此，即便指標股短期出現(xiàn)反彈，只要H股走勢不能好轉(zhuǎn)，指標股就還會下行。因此，抄指標股的底沒有太大意義。這便是“不為”。

　　另外，在昨日的暴跌中，依然有幾只個股漲停。投資者若要“有為”，應(yīng)重點關(guān)注在暴跌中逆市上揚的個股，特別是中小市值個股。在這樣的暴跌中，還能上漲甚至漲停，有可能是大機構(gòu)在利用暴跌機會大規(guī)模建倉，還有可能是機構(gòu)已牢牢控制住了籌碼，這樣的個股很有可能是下一階段行情的主力。投資者應(yīng)重點關(guān)注強勢股。

　　東方證券：保持謹慎 觀望為宜

　　對目前投資者出現(xiàn)的斬倉和建倉兩大主流動向，東方證券分析師歐陽山認為均不可取。他建議，在中石油止跌、成交放量兩大信號出現(xiàn)以前，投資者做任何動作都可能是錯誤的，“最好觀望，有票的持倉不動，有錢的持幣觀望。”對于部分投資者熱衷的“步步建倉，跌一次補一次”等行為，歐陽山認為沒有必要，在全球經(jīng)濟及國內(nèi)經(jīng)濟都出現(xiàn)較嚴峻形勢、基金等機構(gòu)大力建倉權(quán)重股的情況下，大盤短線形勢也不容樂觀，投資者應(yīng)該降低盈利預(yù)期，操作上要盡量謹慎。

　　中投證券：注重波段操作

　　中投證券分析師建議，投資者可在控制好倉位的前提下，精選強勢股和熱點股，尤其是年報業(yè)績有較大增長的股票。此外，近期長江中下游地區(qū)發(fā)生罕見暴雪天氣，投資者應(yīng)注意受此影響的相關(guān)股票的短線波動。

　　投資者首先要診斷手中品種，對基本面、成長性較好的個股，建議繼續(xù)持有或補倉，規(guī)避對目前基本面較為敏感的品種。其次，注重波段性操作，把握好市場結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換及輪動中的投資機會，前瞻性布局未來有確切利好預(yù)期的公司。第三，今年的操作策略可考慮立足于“化小勝為大勝，積小步為大步，化零為整”的思路，根據(jù)盤面運行情況適時進行波段操作可能是較好的操作策略。

　　關(guān)于近期熱點的把握，中投證券認為三類股值得關(guān)注：第一，消費類個股，包括大消費(包括醫(yī)藥、汽車)、小消費(零售、食品、飲料)；第二，高成長性的公司，尤其是復(fù)合增長率達到50%以上的公司；第三，實質(zhì)性重組可能性比較大的公司。

　　首席記者 胡希 記者 胡凌 李文藝 王麗 胡佳杰 見習(xí)記者 謝沵涵