黃金期貨更需理性投資

　　本報(bào)記者 欒璐報(bào)道

　　一個(gè)全新的期貨品種上市。

　　1月9日，黃金期貨正式開(kāi)市，交投相當(dāng)活躍，而持倉(cāng)量也與日俱增。

　　盡管如此，黃金期貨本身作為期貨品種，其內(nèi)涵的風(fēng)險(xiǎn)顯然不可小覷。在專(zhuān)家看來(lái)，由于套期保值、保證金交易、雙邊套利特點(diǎn)的存在，黃金期貨投資是一種有別于股票投資的產(chǎn)品。因此，投資者切不可以操作股票的心態(tài)來(lái)投資黃金期貨，應(yīng)該在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的前提下靈活做多或做空。

　　投資策略需加強(qiáng)

　　實(shí)際上，投資黃金期貨存在不少學(xué)問(wèn)，這首先體現(xiàn)在了期貨品種的放大效應(yīng)。由于期貨產(chǎn)品的杠桿效應(yīng)，以目前國(guó)內(nèi)約200元／克的金價(jià)，保證金比例為7%來(lái)計(jì)算，再加上期貨公司追加的3%左右的保證金，其保證金最低將達(dá)到10%。

　　如果投資者投入2萬(wàn)元，就可交易價(jià)值20萬(wàn)元的1000克黃金，若金價(jià)每克上漲1元，就可獲得1000元盈利，收益被放大了近9倍。

　　然而如果金價(jià)下跌10%，則投入的本錢(qián)也將幾乎全部虧損。所以，在投資黃金期貨時(shí)的倉(cāng)位控制就顯得尤為重要了。

　　“一定不要滿倉(cāng)操作，如果有100萬(wàn)，只要拿20萬(wàn)出來(lái)投資黃金期貨就可以了。”金鵬期貨副總經(jīng)理喻猛國(guó)強(qiáng)調(diào)。

　　而對(duì)投資者而言，除了控制倉(cāng)位外，也需要善于利用雙邊套利。

　　與其他商品期貨品種一樣，黃金期貨其實(shí)也存在著雙邊套利的投資機(jī)會(huì)。喻猛國(guó)指出，如果投資者在230元買(mǎi)進(jìn)了看漲合約以后，在228元的時(shí)候能夠及時(shí)止損賣(mài)出，同時(shí)在228元的價(jià)位反手做空，當(dāng)黃金期貨下跌到226元，他就已經(jīng)把前面的虧損補(bǔ)了回來(lái)，如果繼續(xù)下跌，還能賺錢(qián)。“這是一種短期投資的機(jī)會(huì)。”喻猛國(guó)說(shuō)。

　　借助機(jī)構(gòu)產(chǎn)品

　　當(dāng)然，對(duì)于缺乏專(zhuān)業(yè)性的散戶投資者來(lái)說(shuō)，最好的選擇還是借助機(jī)構(gòu)的力量。

　　隨著今后該期貨品種運(yùn)行的日趨成熟，越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)如商業(yè)銀行、投資銀行、基金，以及信托公司等都會(huì)參與到與黃金期貨相關(guān)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和套期保值業(yè)務(wù)之中，“黃金期貨肯定會(huì)成為他們投資組合的重要組成部分，這無(wú)論是從其自身資產(chǎn)配置，還是風(fēng)險(xiǎn)管理控制的角度來(lái)看。”中國(guó)國(guó)際期貨總經(jīng)理馬文勝說(shuō)。

　　這種機(jī)會(huì)被嗅覺(jué)靈敏的商業(yè)銀行首先抓住。民生銀行2007年10月推出的“黃金期貨穩(wěn)健投資”屬于保本型，標(biāo)的是紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格，期限1年，最高預(yù)期收益率10.5%。

　　這款產(chǎn)品屬于保本結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，參與的投資者沒(méi)有本金虧損風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)其設(shè)計(jì)，只要黃金市場(chǎng)未出現(xiàn)大幅下挫，投資者可獲得高于同期活期存款利率的收益率。

　　而曾發(fā)行了多款爭(zhēng)取私募基金的信托公司也不甘落后。國(guó)投信托1月初推出一款新品，組合投資包括現(xiàn)貨上海黃金交易所的黃金及保證金交易品種。該品種屬于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，優(yōu)先級(jí)投資者除可獲得6%的年預(yù)期收益外，還可分享超額收益的25%。

　　此外，1月8日交通銀行與金瑞期貨經(jīng)紀(jì)有限公司簽約，率先推出個(gè)人黃金期貨投資業(yè)務(wù)——“玖玖金—個(gè)人黃金期貨投資”。據(jù)了解，持有交行太平洋借記卡的客戶，便可到金瑞期貨網(wǎng)點(diǎn)辦理個(gè)人黃金期貨投資業(yè)務(wù)。記者欒璐攝影

　　【責(zé)任編輯 張秦寧】