本周全球資本市場動蕩不安。美國最近發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)并不樂觀，失業(yè)率從2007年年初的4.6%上升至5％；消費者信心指數(shù)從2007年年初的110.2下跌至88.6；最新經(jīng)濟領(lǐng)先指標由前月的136.8下滑至136.5，連續(xù)第3個月下滑，創(chuàng)下2005年9月以來新低；美國經(jīng)濟整體衰退的風(fēng)險較大，再加上花旗銀行申請破產(chǎn)保護傳言，市場信心備受打擊，以至于美聯(lián)儲緊急降息75個基點，截至1月24日收盤道瓊斯指數(shù)略有企穩(wěn)，但較前期高點仍低10％左右。

　　受外圍股市影響，滬深A(yù)股本周跌幅較大，市場震蕩加劇，滬深300指數(shù)本周跌幅6.22%，部分化工、農(nóng)資行業(yè)股票逆勢創(chuàng)出新高。

　　與陷入衰退困境的美國經(jīng)濟相比，中國經(jīng)濟經(jīng)濟增長依然強勁，有望成為全球衰退陰影下的一片綠洲，但美國經(jīng)濟衰退的風(fēng)險仍需極大關(guān)注。2007年全年我國對美國出口2327億美元，占GDP的比重為7%，對美貿(mào)易順差1633億美元，占全部貿(mào)易順差的62%，如果降息和減稅不能有效刺激美國經(jīng)濟，那么低附加值勞動密集型產(chǎn)業(yè)的出口部門陣痛不可避免，當(dāng)然，這也是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化經(jīng)濟增長的機會。

　　就市場短期走勢而言，我們認為需要密切關(guān)注外圍股市走勢和監(jiān)管當(dāng)局政策動向，A股反彈力度較弱，不排除二次探底的可能。關(guān)注三類交易性機會，第一類是金融、地產(chǎn)股下跌過程的交易性投資機會，受從緊政策調(diào)控和市場預(yù)期的影響，金融、地產(chǎn)股走勢疲軟，在恐慌性下跌過程中，優(yōu)質(zhì)金融、地產(chǎn)龍頭存在交易性投資機會；第二類是產(chǎn)品漲價受益但受限價調(diào)控影響較小的行業(yè)，如煤炭、鉀肥等行業(yè)；第三類是考慮到節(jié)日因素積極關(guān)注消費類行業(yè)的交易性投資機會，如高檔白酒、商業(yè)百貨等行業(yè)中的龍頭企業(yè)。

　　（作者為國元證券策略分析師）