本報記者陳昆才 特約記者 周小雍

　　1月25日，各銀行正式執行15%的存款準備金率，由此，央行將一次性凍結資金約1900億元。

　　不僅如此，1月24日和25日，中煤能源啟動了網下申購和網上申購。但25日，銀行間市場卻波瀾不驚，利率掉頭下行。

　　就在一天前，市場并不是這樣。

　　自15日央行宣布提高存款準備金利率，以及受中煤能源新股發行的預期影響，市場利率一路大幅上漲。1月14日至18日，7天回購品種平均利率為2.531%，而1月24日，7天回購品種利率已升至5.094%，實現翻倍。

　　SHIBOR方面，一周品種的利率報價由1月15日的2.2437%攀升至24日的5.1930%的高位。

　　但隨著"利空出盡"，1月25日，繳款日的市場利率又呈現回調態勢。

　　主要表現為短期利率全線下挫。1周SHIBOR回落至3.5719%，跌162個基點。而當日，銀行間債券市場7天質押式回購利率為3.792%，較1月24日的跌幅為25.57%。

　　"資金面還是較為寬松的，利率在今天下得比較快。"1月25日，一家上市銀行的交易員稱，"這主要是因為前面的預期較高，到今天真正繳款的時候，發現新股繳款和準備金的影響都不是很大。"

　　一個值得注意的背景是，此次上繳準備金并未直接抽走銀行體系的人民幣。

　　1月25日，一位知情人士透露，在發布上調準備金率公告后一周左右，央行于近日向大型商業銀行和股份制銀行下發了一份內部通知，要求上述銀行在1月25日用美元繳納存款準備金。

　　"我們今天是用美元繳納存款準備金的。"一家國有銀行資金部人士證實。

　　而一些地方銀行則不在通知范圍之列。本報從位于東部和中西部的兩家城商行獲悉，1月25日，兩家銀行繳納的均是人民幣。

　　在美元繳款之外，本周央行的公開市場操作呈現凈投放格局，一定程度上緩解了資金面的緊張格局。

　　1月21日至25日，央行的兩次央票發行總量600億元，較上周發行量減少590億元;正回購總量890億元，較上周銳減1870億元。

　　由此，央行本周共計回籠資金1490億元，而釋放資金規模達4762億元，央行本周凈投放資金達到3250億元。扣除1900億元準備金，央行本周凈投放資金約為2300億元。

　　"最近雖然有大盤股發行而且時逢上繳存款準備金，引致資金利率上行，但市場資金面仍然比較寬裕，融出機構比較多。"一位債券分析師說，所以，"我們想得重新思考一下流動性趨緊的問題了"。

　　"未來短端(利率)還是會向下走，但因為快要過春節了，銀行可能會預留一些備付，不過，預計也不會對市場產生很大的影響。"前述上市銀行交易員如是說。