四川新聞網(wǎng)-成都商報訊

　　在這個全國飄雪的日子里，有關(guān)中國“納斯達(dá)克”———創(chuàng)業(yè)板亮相的消息不斷出爐，財富滾雪球的故事成冬天里的一把火。

　　雖然相關(guān)部門對于創(chuàng)業(yè)板的門檻和推出時間仍秘而不宣，但記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，四川的小企業(yè)正集體排隊，私募、券商悄然出擊。此外，滬深股市上的創(chuàng)投概念也一波更比一波火，即便在本周初堪稱“股災(zāi)”的日子里，復(fù)旦復(fù)華、同濟科技、龍頭股份等創(chuàng)投概念股也是氣勢如虹、屢拉長陽！

　　本報記者 張小軍 王勤

　　10年磨一劍 創(chuàng)業(yè)板呼之欲出

　　推出時間仍秘而不宣

　　證監(jiān)會主席尚福林在1月16日～17日舉行的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上表示，爭取今年上半年推出創(chuàng)業(yè)板，這是監(jiān)管層首次明確創(chuàng)業(yè)板推出時間。消息一出，創(chuàng)投板塊應(yīng)聲而漲。

　　消息人士表示，創(chuàng)業(yè)板整體建設(shè)方案已獲得國務(wù)院批準(zhǔn)，與此相關(guān)的上市、交易、結(jié)算等規(guī)則體系都已基本成形。

　　前日，本報記者從深交所獲悉，深交所正在積極做相關(guān)準(zhǔn)備。但對于具體細(xì)節(jié)和推出時間，則“不便透露”。其實，早在去年1月全國金融工作會議之后，包括創(chuàng)業(yè)板市場在內(nèi)的多層次金融市場體系的建設(shè)提上議事日程。事實上，《國家中長期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》（2006～2020年）就已經(jīng)提出“積極推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)，建立加速科技產(chǎn)業(yè)化的多層次資本市場體系”，國家“十一五規(guī)劃”也提出了“建立多層次市場體系”的目標(biāo)。

　　上周末，全國人大常委會副委員長成思危進(jìn)一步表示，創(chuàng)業(yè)板可能在今年“兩會”之后推出。截至記者發(fā)稿時，記者未能從監(jiān)管層獲得創(chuàng)業(yè)板推出的確切時間。

　　深交所方面稱，“機會是給有準(zhǔn)備的人的，無論如何，企業(yè)應(yīng)盡早改制、盡早規(guī)范，根據(jù)自身條件決定在哪個層次的市場上市。”

　　門檻到底有多高

　　深交所透露，創(chuàng)業(yè)板在股本規(guī)模、連續(xù)3年盈利、銷售與現(xiàn)金流收入、無形資產(chǎn)比例等方面的要求會有所放寬。目前相關(guān)規(guī)則的征求意見稿并未公開，市場上流傳多份版本的創(chuàng)業(yè)板IPO辦法。一個被認(rèn)可的說法是，企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板的門檻要比中小板更低。一些專家認(rèn)為，應(yīng)該早日公開草案并征求社會公眾意見。

　　在“2008年中國經(jīng)濟形勢解析高層報告會”上，證監(jiān)會有關(guān)人士稱，在起步階段，創(chuàng)業(yè)板公司股本總額不得少于3000萬元人民幣。而據(jù)知情人士透露，根據(jù)最新的《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》草案，上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)要求降低，其中條件包括：

　　1.最近兩個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計不低于1000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)；最近一期末凈資產(chǎn)不少于2000萬元；最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于30%；發(fā)行后股本總額不少于3000萬元。

　　2.最近一個會計年度凈利潤為正，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算依據(jù)；最近一個會計年度營業(yè)收入不低于3000萬元，且最近一個會計年度比上一會計年度的營業(yè)收入增長不低于30%；最近一期末凈資產(chǎn)不少于1500萬元；最近一期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于50%；發(fā)行后股本總額不少于人民幣3000萬元。

　　坊間盛傳，企業(yè)能否上創(chuàng)業(yè)板，將通過中國證監(jiān)會設(shè)立的“創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委”以現(xiàn)場投票的方式進(jìn)行表決，“每次7人投票，同意票數(shù)達(dá)到5票為通過。”

　　按照上述財務(wù)要求，能上創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)將排起長隊。據(jù)悉，早在一年前，深交所就已經(jīng)建立比較完善的中小企業(yè)資源庫，其中有超過2000多家企業(yè)，而其針對創(chuàng)業(yè)板的調(diào)研數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這個數(shù)量。調(diào)研結(jié)果顯示，有相當(dāng)一大批企業(yè)急于進(jìn)入資本市場。

　　不過，創(chuàng)業(yè)板的“分步走”一開始可能會是高門檻，深交所一位研究員在一份針對創(chuàng)業(yè)板的研究報告中指出，在鼓勵券商加強對中小型擬發(fā)行企業(yè)保薦力度的前提下，對現(xiàn)有的“通道核準(zhǔn)”式上市制度加以完善，比如建立創(chuàng)業(yè)板企業(yè)保薦的專門通道制度；適當(dāng)調(diào)高分步走方案中擬上市企業(yè)的發(fā)行股本條件。在分布走的最后階段，在條件成熟的情況下，酌情放低創(chuàng)業(yè)板的上市條件。

　　中小企業(yè)、私募、券商動起來

　　“股票串串”的新說辭

　　1月21日，下午，十年來罕見的大雪天讓成都的交通變得擁擠。遠(yuǎn)遠(yuǎn)望去，位于成都市金仙橋路13號、不高且老氣的成都托管中心和成都眾多寫字樓幾乎沒什么兩樣。

　　一群中年婦女和男人（在圈內(nèi)，他們被稱為“股票串串”）站在雪花飄舞的寒風(fēng)里，不時向路過成都托管中心的人分發(fā)名片，老黃見記者進(jìn)門，湊過頭來，“兄弟，要股票吧？馬上要上創(chuàng)業(yè)板哦！”

　　不到一分鐘，記者周圍就聚集了10多位“股票串串”，“給張名片給你，買賣票都找我們，抓住機會，創(chuàng)業(yè)板馬上就要來了！”這些名片背面幾乎一模一樣：近百家相同公司的名字以及“代購、代銷上市、未上市的各種法人股！”此前“股票串串”一般都會向不明究竟的投資者吹噓這些股票可以在海外上市，而現(xiàn)在，創(chuàng)業(yè)板成了他們最新的說辭。

　　老黃收售股票的行為并不被允許，在成都托管中心的大門上，就張貼著包括最高人民法院、中國證監(jiān)會在內(nèi)的多部門發(fā)出的關(guān)于整治非法證券活動有關(guān)問題的通知。

　　川企紛紛熱身

　　作為成都托管中心總經(jīng)理，劉學(xué)禮更為關(guān)注創(chuàng)業(yè)板的推出，在創(chuàng)業(yè)板有望推出的消息公布后，成都托管中心已在著手準(zhǔn)備，“希望能參與進(jìn)去”。

　　成都托管中心已成立11年多，根據(jù)相關(guān)規(guī)定承擔(dān)股權(quán)集中登記管理，同時接受股權(quán)托管企業(yè)和股東的委托，協(xié)助辦理股權(quán)變更登記、質(zhì)押登記、代理分紅派息、信息披露等股權(quán)管理的相關(guān)業(yè)務(wù)。目前，四川有大量股份公司到成都托管中心托管股權(quán)。

　　成都托管中心另一位高管則向記者透露，中心已與深交所有多次接觸。

　　在此之前，四川省經(jīng)委上市辦已經(jīng)建立了上市后備資源庫，在數(shù)量眾多的川企中選出60家企業(yè)作為首批培訓(xùn)對象。省經(jīng)委上市辦透露，四川“積極培育創(chuàng)業(yè)板上市資源”，首批60家川企中，“有些企業(yè)是明確瞄準(zhǔn)創(chuàng)業(yè)板的。”

　　據(jù)悉，四川將創(chuàng)業(yè)板市場看做高新技術(shù)企業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化重要的融資渠道。權(quán)威消息稱，有兩類川企有望將獲得政策上的利好：其一為自主創(chuàng)新戰(zhàn)略和新農(nóng)村建設(shè)、農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)業(yè)化服務(wù)的資源節(jié)約、環(huán)境友好型中小企業(yè)；其二是具備自主創(chuàng)新能力、科技含量較高、成長性好的企業(yè)。

　　記者從四川省中小企業(yè)局獲得的消息顯示，省內(nèi)一些中小企業(yè)正紛紛尋找保薦機構(gòu)準(zhǔn)備上市材料。

　　四川一家從事環(huán)保產(chǎn)業(yè)的公司外聯(lián)系負(fù)責(zé)人張先生說，“公司原來打算明年再上市，如果今年創(chuàng)業(yè)板出來，要考慮上創(chuàng)業(yè)板！”本月初，張先生所在的公司做了一份新的上市計劃，按照公司的經(jīng)營狀況，綜合目前流傳的多個創(chuàng)業(yè)板“門檻”，他們預(yù)計，達(dá)到創(chuàng)業(yè)板的條件沒問題。

　　熟悉四川資本市場的人士透露，上市必須是股份公司，現(xiàn)在有一大批小企業(yè)在改制。“小企業(yè)很有激情，但估計上創(chuàng)業(yè)板并不容易。”該人士分析，小企業(yè)數(shù)量眾多，創(chuàng)業(yè)板的推出肯定是逐步擴大，考慮到風(fēng)險控制，審查會非常嚴(yán)格！

　　私募悄然出擊

　　創(chuàng)業(yè)板呼之欲出，這也意味著新一輪造富運動即將開始，嗅覺靈敏的私募已經(jīng)出動。昨天，記者一位做私募的朋友老曾專程趕到成都，他此行的任務(wù)是收集四川50家左右成長型公司的信息，“先找一大批企業(yè)，然后優(yōu)選。”

　　“在創(chuàng)業(yè)板，企業(yè)上市效率會提高”，老曾認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的套現(xiàn)推出將更快，“資金回籠快，對眾多私募來說，這是個大大的蛋糕”。根據(jù)東方證券研究所副所長鄧宏光測算，2008年創(chuàng)業(yè)板開設(shè)后，當(dāng)年上市公司數(shù)量就有望達(dá)到300家至500家。

　　除私募外，持有創(chuàng)投公司股權(quán)的上市公司也無疑將進(jìn)入收獲期。這部分上市公司的收獲來自兩個方面，一是大比例持有創(chuàng)投公司的股權(quán)，二是直接持有準(zhǔn)備登陸創(chuàng)業(yè)板公司的股權(quán)。

　　中小券商的機會

　　和私募一樣，券商也已按捺不住，尤其是中小券商，他們希望在小企業(yè)的上市夢里分得一杯羹。

　　“創(chuàng)業(yè)板相對較低的門檻將為整個保薦市場帶來更多的資源和機會”，業(yè)內(nèi)人士表示，盡管創(chuàng)業(yè)板的登陸門檻降低，但保薦機構(gòu)需要做的工作并不會比幫助企業(yè)登陸主板市場少多少，“創(chuàng)業(yè)板上市公司的保薦費用與中小板上市公司保薦費用估計會保持一致。”

　　另外，創(chuàng)業(yè)板被翹首期待的原因除了股市造富效應(yīng)外，小企業(yè)一直受困于融資難，降低上市條件后，上市資源預(yù)計會“井噴”，中介機構(gòu)的“蛋糕”做大指日可待。

　　一家創(chuàng)新類券商投行部工作人員透露，其所在公司儲備了60多個希望上中小板的項目，人手非常緊張，公司一般都傾向大型項目，要進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板上市資源開發(fā)，“時間和人力都感覺忙不過來。”

　　據(jù)記者了解，盡管已掌控眾多中小板和主板上市資源，包括平安證券在內(nèi)的多家機構(gòu)依然在為創(chuàng)業(yè)板的到來做積極準(zhǔn)備。

　　專家觀點

　　技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新的晴雨表

　　清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院公司金融教授，數(shù)量經(jīng)濟學(xué)博士朱武祥認(rèn)為，目前推出收入規(guī)模和盈利要求更低、更看重成長性的創(chuàng)業(yè)板，把股票牛市效應(yīng)傳遞到企業(yè)創(chuàng)業(yè)，使更多的創(chuàng)新型新興企業(yè)通過上市融資快速成長，有助于推動中國經(jīng)濟發(fā)展。

　　創(chuàng)業(yè)板相當(dāng)于企業(yè)發(fā)展到“小學(xué)”階段就可以上市，可以為中國股票市場培育新的藍(lán)籌股群體。主板往往被稱為國民經(jīng)濟的晴雨表，創(chuàng)業(yè)板則是技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新的晴雨表。創(chuàng)業(yè)板還將激勵私募投資商投入企業(yè)發(fā)展的更早階段。主板相當(dāng)于企業(yè)考上大學(xué)才能上市，這樣私募投資會投入高中甚至初中階段的企業(yè);創(chuàng)業(yè)板相當(dāng)于企業(yè)發(fā)展到小學(xué)階段就可以上市，私募投資商自然會關(guān)注和投資幼兒園階段的企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板縮短了企業(yè)從創(chuàng)業(yè)到上市的時間，使那些在銀行系統(tǒng)下難以獲得融資的優(yōu)秀新興企業(yè)更早地解除融資約束。創(chuàng)業(yè)板作為商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新晴雨表，可以激勵更多人積極搜尋與已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)類似的商業(yè)機會和商業(yè)模式。

　　創(chuàng)業(yè)板履歷

　　■1998年3月

　　《關(guān)于借鑒國外經(jīng)驗，盡快發(fā)展我國風(fēng)險投資事業(yè)的提案》被列為“一號提案”。

　　■1999年1月

　　深交所向證監(jiān)會呈送《深圳證券交易所關(guān)于進(jìn)行成長板市場的方案研究的立項報告》。

　　■2000年5月

　　國務(wù)院原則同意證監(jiān)會關(guān)于設(shè)立二板的意見，將二板市場定名為創(chuàng)業(yè)板市場。

　　■2000年9月18日

　　深圳證券交易所設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展戰(zhàn)略委員會等八個職能部門，創(chuàng)業(yè)板市場的組織體系基本建立。

　　■2001年11月

　　時任國務(wù)院總理朱镕基表示，吸取香港地區(qū)與世界其他市場的經(jīng)驗，把主板市場整頓好后，才推出創(chuàng)業(yè)板市場。

　　■2003年10月14日

　　黨的十六屆三中全會通過《中共中央關(guān)于完善社會主義市場經(jīng)濟體制若干問題的決定》，明確提出：“規(guī)范和發(fā)展主板市場，推進(jìn)風(fēng)險投資和創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)。”

　　■2004年2月1日

　　國務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》頒布并提出，分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場建設(shè)，完善風(fēng)險投資機制，拓展中小企業(yè)融資渠道。

　　■2007年8月22日

　　《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市管理辦法》(草案)獲國務(wù)院批準(zhǔn)。

　　■2008年1月17日

　　證監(jiān)會主席尚福林表示爭取今年上半年推出創(chuàng)業(yè)板。