經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的嚴(yán)峻局面還是沒(méi)有得到真正緩解。昨天國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）較上年同期增長(zhǎng)11.4%，創(chuàng)1994年以來(lái)最高年度增速，四季度則略有放緩。同時(shí)2007年消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）較上年同期增長(zhǎng)4.8%，創(chuàng)1996年以來(lái)最高增速，12月CPI為6.5%，比11月的6.9%有所回落。

　　受此影響，昨天股市大盤藍(lán)籌股遭受沉重拋壓，上證綜指盤中最多下跌77.59點(diǎn)，并考驗(yàn)4600關(guān)口支撐。人民幣兌美元匯率中間價(jià)為7.2293，再升57個(gè)基點(diǎn)，再創(chuàng)新高。

　　申銀萬(wàn)國(guó)高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇對(duì)此表示，在經(jīng)濟(jì)減速但仍然過(guò)熱的情況下，可以預(yù)見(jiàn)國(guó)家將繼續(xù)實(shí)施從緊的宏觀調(diào)控政策，通過(guò)數(shù)量手段和價(jià)格手段來(lái)給經(jīng)濟(jì)降溫。

　　經(jīng)濟(jì)仍未明顯降溫

　　數(shù)據(jù)顯示，2007年GDP為人民幣24.66萬(wàn)億元，較上年同期增長(zhǎng)11.4%，增速快于2006年修正后的11.1%，也大大高于政府設(shè)定的2007年8%的增長(zhǎng)目標(biāo)，創(chuàng)1994年以來(lái)最高年度增速。

　　同時(shí)，2007年全年CPI較上年同期增長(zhǎng)4.8%，增速大大高于2006年的1.5%，也明顯高于政府設(shè)定的3%以內(nèi)的2007年調(diào)控目標(biāo)，創(chuàng)下1996年以來(lái)的最高增速。此前CPI增速在1996年12月曾創(chuàng)下7%的高點(diǎn)。

　　另外，作為CPI領(lǐng)先指標(biāo)的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）2007年較上年同期增長(zhǎng)3.1%，增速快于2006年全年的3.0%.此前PPI增速曾在2004年10月份創(chuàng)下8.4%這一近9年新高。

　　社科院金融研究所金融研究室副主任尹中立表示，包括GDP、CPI和固定資產(chǎn)投資在內(nèi)的數(shù)據(jù)雖然大致符合市場(chǎng)預(yù)期，但仍屬偏高，顯示宏調(diào)任務(wù)依然艱巨，通脹的趨勢(shì)還在進(jìn)一步發(fā)展。工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）有些令人擔(dān)憂，可能反映能源價(jià)格上漲。我們一定要關(guān)注PPI.雖然PPI上升，但通脹壓力目前尚未擴(kuò)散。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則認(rèn)為，去年貨幣政策力度雖然很大，但經(jīng)濟(jì)仍無(wú)明顯降溫跡象，因此今年還需繼續(xù)利用貨幣政策進(jìn)行調(diào)控，但預(yù)計(jì)其頻率和速度將不如去年，因?yàn)槿ツ甑睦鄯e增長(zhǎng)效應(yīng)尚未顯現(xiàn)。在銀行流動(dòng)性依然充裕的情況下，為了遏止信貸增長(zhǎng)，今年存款準(zhǔn)備金率還將上調(diào)，最高可達(dá)17%-18%.

　　今年或?qū)⒗^續(xù)加息

　　未來(lái)通貨膨脹形勢(shì)會(huì)如何變化？李慧勇指出，在國(guó)際能源價(jià)格和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格居高不下、企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力增強(qiáng)的情況下，2008年通貨膨脹壓力會(huì)有明顯的增加。預(yù)計(jì)2008年CPI漲幅在4.5%-5.5%之間。由于比較基數(shù)較低，上半年物價(jià)漲幅會(huì)較高，保持在6%-7%之間。隨著豬肉供給的增加和基數(shù)的抬高，下半年CPI漲幅會(huì)回落到3%-4%的水平。

　　而在中美利差逆轉(zhuǎn)64個(gè)基點(diǎn)的情況下，加息仍將繼續(xù)嗎？連平表示，利息也有增加空間，因?yàn)樨?fù)利率的長(zhǎng)期存在非常不利經(jīng)濟(jì)，因此必須解決，決定利息上調(diào)與否關(guān)鍵還看CPI數(shù)據(jù)，因?yàn)镃PI還有上升動(dòng)力。雖然美國(guó)減息后，如果國(guó)內(nèi)再加息將增加國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性壓力，但是一個(gè)國(guó)家首要考慮的還是國(guó)內(nèi)的因素，國(guó)際因素還在其次。

　　將2007年12月份CPI增速與中國(guó)目前3.93%的稅后基準(zhǔn)利率相比較，負(fù)利率水平高達(dá)257個(gè)基點(diǎn)。而且，中國(guó)已經(jīng)連續(xù)13個(gè)月處于實(shí)際負(fù)利率之中，顯示未來(lái)加息的空間依然很大。

　　對(duì)于目前極為關(guān)注的問(wèn)題：美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退對(duì)中國(guó)可能會(huì)造成的影響。

　　謝伏瞻表示，一方面要密切關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、美國(guó)貨幣當(dāng)局所出臺(tái)的一系列政策及這些政策對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，另一方面也要著力解決中國(guó)經(jīng)濟(jì)自身存在的體制與結(jié)構(gòu)性矛盾，根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)變化進(jìn)行適時(shí)、適度的調(diào)整。

　　專家也預(yù)計(jì)，緊縮政策未來(lái)可能會(huì)轉(zhuǎn)變。李慧勇表示，由于這一輪經(jīng)濟(jì)周期中無(wú)論是世界經(jīng)濟(jì)還是中國(guó)經(jīng)濟(jì)都已經(jīng)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)周期的后期階段，周期性調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)也在增加，一旦外部經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期性調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)失衡的可能也將增加，相應(yīng)地旨在熨平經(jīng)濟(jì)周期的宏觀調(diào)控政策也將從緊縮轉(zhuǎn)向擴(kuò)張。這種轉(zhuǎn)變?cè)诮衲暌苍S很難看到，但出于防范于未然的考慮，有理由相信緊縮政策的執(zhí)行力度會(huì)在下半年有所放松。