人民幣中間價(jià)昨升至7.2350，再創(chuàng)新高

　　王志浩表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重導(dǎo)致中國(guó)出口增速低于15%，也會(huì)減緩人民幣的升值步伐

　　在美聯(lián)儲(chǔ)降息75個(gè)基點(diǎn)后，中美利率已經(jīng)呈明顯的倒掛現(xiàn)象，人民幣承受的升值壓力似乎再度加大。昨天，人民幣兌美元中間價(jià)大幅上漲了201個(gè)點(diǎn)，升至7.2350，升幅近0.3%，再度刷新匯改以來(lái)的新高。這也是人民幣兌美元中間價(jià)首破7.24關(guān)口。

　　截至昨天，人民幣對(duì)美元自匯改以來(lái)的升值幅度達(dá)到12.1%，今年以來(lái)人民幣則已累計(jì)升值了516個(gè)點(diǎn)，突破7個(gè)重要關(guān)口。

　　中美利率倒掛

　　此前人民幣中間價(jià)已連續(xù)多日徘徊在7.25附近。交易員表示，由美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息引發(fā)的美元又一輪下跌是促使中間價(jià)再創(chuàng)新高的主要因素。美聯(lián)儲(chǔ)的降息將繼續(xù)促使美元維持弱勢(shì)，美元貶值如果加速，那么預(yù)計(jì)人民幣也會(huì)繼續(xù)加速升值。

　　在此次美聯(lián)儲(chǔ)降息75個(gè)基點(diǎn)之后，中美關(guān)鍵期限的利率已處于倒掛狀態(tài)。昨天一年期美元LIBOR（倫敦銀行間隔夜拆借利率）下跌至3.08%左右，而我國(guó)一年期存款利率為4.14%，一年期央票的利率在4%左右，中美利率已倒掛100多點(diǎn)，由此也促使市場(chǎng)對(duì)于人民幣升值預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　“在人民幣重估進(jìn)程沒(méi)有完成的情況下，中美利率的倒掛顯然會(huì)進(jìn)一步加大人民幣的升值壓力，并可能促使人民幣升值進(jìn)一步加速。”申萬(wàn)證券研究所分析師李慧勇表示，尤其是在我國(guó)目前還面臨著較大的通脹壓力下，人民幣今年加速升值的格局不會(huì)改變。

　　目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在下周的例會(huì)上仍會(huì)繼續(xù)降息至少25個(gè)基點(diǎn)，而中國(guó)如果繼續(xù)加息，中美利率的倒掛現(xiàn)象有可能進(jìn)一步加劇。

　　中國(guó)央行加息空間幾何？

　　不過(guò)李慧勇進(jìn)而指出，這并不會(huì)抑制中國(guó)央行進(jìn)一步采取加息的舉措。中國(guó)的貨幣政策具有一定的獨(dú)立性，央行的加息行為將主要取決于國(guó)內(nèi)的通脹壓力。他預(yù)計(jì)，中國(guó)央行今年可能仍會(huì)加息3次，累計(jì)達(dá)到81個(gè)基點(diǎn)。

　　渣打銀行駐上海的高級(jí)經(jīng)濟(jì)師王志浩也表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)的降息舉動(dòng)給了中國(guó)央行巨大的壓力，但為了避免信貸投放的反彈和資產(chǎn)價(jià)格膨脹，中國(guó)央行的加息進(jìn)程仍會(huì)繼續(xù)。他預(yù)計(jì)央行今年會(huì)加息4次。

　　“即使中美利差再進(jìn)一步擴(kuò)大100個(gè)點(diǎn)也不會(huì)引發(fā)更多熱錢(qián)進(jìn)入。”王志浩表示。

　　摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師王慶也表示，由于我國(guó)仍對(duì)資本項(xiàng)目實(shí)行管制，中美利差并不是決定人民幣匯率的關(guān)鍵因素。

　　雖然目前普遍認(rèn)為，為抑制通脹，今年人民幣升值速度會(huì)進(jìn)一步加快，但未來(lái)通脹形勢(shì)的變化以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性也會(huì)使人民幣匯率走勢(shì)面臨一定的不確定性。

　　王志浩表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退嚴(yán)重導(dǎo)致中國(guó)出口增速低于15%，也會(huì)減緩人民幣的升值步伐。這樣，人民幣今年的升幅有可能從他們?cè)瓉?lái)預(yù)期的9%左右下降至7%左右。