本報(bào)記者王小明曹元

　　猶如籠中金絲雀，外圍剛有輕緩，籠中已起歡騰。

　　烏云壓境已兩日的中國(guó)股市終于在1月23日放晴走暖。在大洋彼岸降息消息的刺激下，上證指數(shù)收于4703.05點(diǎn)，大漲143.30點(diǎn)或3.14%，成交1422.5億元;深成指收于16874.31點(diǎn)，上漲878.46點(diǎn)或5.49%，成交775.1億元。與A股一衣帶水的香港股市反彈更為強(qiáng)烈，收于24090.17點(diǎn)，全日上漲2332.54點(diǎn)或10.72%，創(chuàng)下十年來(lái)最大單日漲幅。

　　原本相對(duì)封閉的中國(guó)A股，終于在席卷全球的次按風(fēng)暴中與海外股市同進(jìn)退。盡管A股是否真正站穩(wěn)尚存變數(shù)，但當(dāng)日依顯頹態(tài)的金融藍(lán)籌們也在表露著一個(gè)消息——調(diào)整尚未結(jié)束。

　　美聯(lián)儲(chǔ)救市全球

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月22日9∶00，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降低聯(lián)邦基準(zhǔn)利率75bps到3.5%，同時(shí)降低聯(lián)邦貼現(xiàn)利率70bps到4%。在前日晚間的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的電話會(huì)議上，除一票反對(duì)外，美聯(lián)儲(chǔ)其他成員一致認(rèn)為次按危機(jī)導(dǎo)致的金融動(dòng)蕩將傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)，從而面臨經(jīng)濟(jì)衰退的危險(xiǎn)。因而，原定于1月30日在公開(kāi)市場(chǎng)會(huì)議上宣布的降息事宜被大幅提前。之前，美聯(lián)儲(chǔ)的連續(xù)三次降息已累計(jì)調(diào)低市場(chǎng)利率100bps。隨后，加拿大央行也立即宣布降息25bps到4%。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，1月18日布什政府宣布的1450億美元減稅計(jì)劃也會(huì)在近日宣告實(shí)施。

　　自花旗、美林相繼爆出第四季度巨虧之后，投資者悲觀情緒向全球蔓延。強(qiáng)力宣泄之下，黑色星期一的全球股災(zāi)已經(jīng)形成。

　　盡管救市之策火線上陣，但美國(guó)本土依然籠罩在信心陰影之下，1月22日道瓊斯工業(yè)指數(shù)續(xù)跌128.11點(diǎn)或1.06%，報(bào)11971.19點(diǎn)、納斯達(dá)克指數(shù)跌47.75點(diǎn)或2.04%，報(bào)2292.27點(diǎn)。這已是經(jīng)濟(jì)衰退隱憂打壓之下的連續(xù)第五個(gè)交易日下滑，但下行速度已經(jīng)放緩。

　　恰似蝴蝶效應(yīng)，美國(guó)本土并未立竿見(jiàn)影的利好消息，卻在大洋對(duì)岸的中國(guó)股市被迅速放大。美國(guó)市場(chǎng)基本面漸好的消息極大鼓舞了前日拋售匯豐控股(0005.HK)等牽涉次按事件股票的香港投資者，1月23日匯豐控股大漲11.59%，收于116.50港元。此一絕對(duì)權(quán)重股的絕佳表現(xiàn)也帶動(dòng)恒指出現(xiàn)十年來(lái)最大單日升幅。

　　與香港市場(chǎng)類(lèi)似，北美蝴蝶飛遍亞太。各地股市紛紛企穩(wěn)反彈，其中悉尼普通股指數(shù)大漲4.3%、日經(jīng)225指數(shù)反彈逾2%、新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)上升4.1%，印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)漲幅接近8%，菲律賓馬尼拉綜合指數(shù)上揚(yáng)2.7%，下跌者僅臺(tái)指一家(-2.3%)。

　　于是，1月22日暴跌造成的內(nèi)地股民心理陰影，于23日一掃陰霾。綜觀全日盤(pán)面，A股走勢(shì)明顯受港股帶動(dòng)，自上午的低迷到下午的快速上揚(yáng)顯示出了投資者信心的恢復(fù)。

　　藍(lán)籌股依舊乏力

　　1月23日午后，市場(chǎng)信心恢復(fù)催動(dòng)，前日被錯(cuò)殺的眾多中小市值個(gè)股恢復(fù)了大盤(pán)下跌前的強(qiáng)勢(shì)。

　　恰似大浪退卻，泳者現(xiàn)身。經(jīng)歷兩日黑色斷層之后，前期走強(qiáng)的網(wǎng)絡(luò)游戲、3G、農(nóng)業(yè)、創(chuàng)投概念等板塊均沖在前列。其中網(wǎng)絡(luò)游戲與農(nóng)業(yè)板塊的平均漲幅高達(dá)8.03%和7.73%，傲視其它板塊。

　　然而，前兩日領(lǐng)跌的大盤(pán)藍(lán)籌，卻并未在再度復(fù)蘇的市場(chǎng)熱情中做出表現(xiàn)。以領(lǐng)跌的金融板塊為例，盡管當(dāng)日下跌者只有次按風(fēng)暴涉足者中國(guó)銀行(3988.HK，601988.SH)一家，但整體漲幅均不大，銀行類(lèi)個(gè)股平均漲幅僅有3.37%。

　　這與受美國(guó)利好于同日大肆上揚(yáng)的香港金融股群體形成鮮明對(duì)比。在匯控的帶動(dòng)下，建設(shè)銀行、交通銀行、中國(guó)人壽H股的增幅均超過(guò)10%。

　　"這或與A股中的大盤(pán)藍(lán)籌普遍含H股相關(guān)。"上海某券商負(fù)責(zé)人表示，由巨大A/H價(jià)差的存在，含H股的A股估值水平依舊存在心理壓力。當(dāng)市場(chǎng)信心不足時(shí)，投資者往往會(huì)參照相對(duì)股指水平較低的香港市場(chǎng)水平進(jìn)行對(duì)比。以兩地價(jià)差巨大的中國(guó)石油(0857.HK，601857.SH)為例，當(dāng)日其H股大漲15.18%，A股卻只微漲0.84%。

　　值得一提的是，前日因拋出巨額融資案，被稱(chēng)為"壓倒市場(chǎng)的最后一根稻草"的中國(guó)平安(2318.HK，601318.SH)，也在連續(xù)兩個(gè)跌停板之后企穩(wěn)回升，其A股最終收漲1.16%。與此同時(shí)，中國(guó)平安H股的股價(jià)也大漲8.65%，A-H之間價(jià)差已在眾大盤(pán)股中處于最小的群體之中。

　　此外，據(jù)市場(chǎng)人士透露，前日對(duì)中國(guó)平安增發(fā)有相當(dāng)意見(jiàn)的基金經(jīng)理，也已從1月23日午后開(kāi)始，尋求入場(chǎng)機(jī)會(huì)。"目前80元的價(jià)格已經(jīng)接近了絕大多數(shù)后期介入中國(guó)平安基金的成本線"。

　　基金謹(jǐn)慎

　　不過(guò)，利好消息的橫空出臺(tái)讓正處在殺跌狀態(tài)的基金措手不及。

　　根據(jù)指南針公司雷濤透露，1月15日、16日，基金交易席位凈賣(mài)出93.86億元，這樣大的凈賣(mài)出金額在歷次大盤(pán)下跌后的兩個(gè)交易日中都鮮有出現(xiàn)。

　　如在2007年11月1日至2日，基金交易席位凈賣(mài)出只有-49.1154億元，2007年10月17日至18日基金交易席位凈賣(mài)出-74.8655億元。

　　有跡象表明，本周前兩個(gè)交易日基金仍在賣(mài)空。但是在北京時(shí)間1月22日晚美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)的降息政策打亂了基金的步驟。"我們判斷大盤(pán)第一階段底部會(huì)在4200點(diǎn)—4300點(diǎn)。"某基金公司人士介紹，美聯(lián)儲(chǔ)降息后，造成底部前移。"但是我們?nèi)员容^謹(jǐn)慎。"

　　分析師認(rèn)為，在1月23日的反彈中，基金重倉(cāng)股如招商銀行(600036.SH)、中信證券(600030.SH)、浦發(fā)銀行(600000.SH)、萬(wàn)科(000002.SZ)等反彈幅度都未超過(guò)5%，A股股指的表現(xiàn)比較其他市場(chǎng)指數(shù)更是讓一部分投資者表示失望。反倒是前期中小板熱點(diǎn)股表現(xiàn)出色。再加上兩市成交量沒(méi)有明顯放大，因此判斷，基金在這次反彈中并未有太大的加倉(cāng)舉動(dòng)，顯示出謹(jǐn)慎。

　　銀河證券基金研究中心研究員魏慧君也認(rèn)為，基金在這次反彈中比較謹(jǐn)慎。這次反彈基于利好消息，能走多遠(yuǎn)還很難講。一天的表現(xiàn)不足以刺激基金跟著瘋狂。

　　在私募中，深圳大藍(lán)籌投資董事長(zhǎng)肖雄文表示，因?yàn)榍捌谝呀?jīng)幾乎清盤(pán)，自己在1月23日的反彈中有所加倉(cāng)，但是幅度不大。

　　機(jī)構(gòu)都在觀察，反彈會(huì)否持續(xù)。早在1月16日，肖雄文就認(rèn)為B浪反彈結(jié)束，進(jìn)入C浪調(diào)整，目前他的觀點(diǎn)仍未改變。他說(shuō)，受消息影響這次反彈會(huì)彌補(bǔ)前期跳空缺口，但調(diào)整的因素仍有許多。