近期市場出現了劇烈調整，比起去年數次大幅度震蕩，本輪調整由于有大型藍籌股“集體做空”，因此對股指構成的影響更加明顯。在未來行情中，除了要關注境外股市的變化，投資者還需要留意哪些方面呢？

　　一、上市公司業績如何

　　一般情況下，當市場短期內劇烈下跌，但上市公司基本面仍然處于增長的良好狀態下，市場的估值水平將變得更加有吸引力。

　　經過近日市場的連續調整，不排除個股之中已經存在被“錯殺”的品種，這或許能夠給手持大量現金的機構投資者提供介入的機會。事實上，從目前披露的基金2007年四季度報告看，相當一部分基金此前采取了減倉的策略。

　　國泰基金認為，盡管市場經過了連續調整，但宏觀經濟的基本面并未惡化到如此的程度，上市公司去年年報和今年一季報的業績仍然將是比較樂觀，待年報和季報的業績公布以后，市場將更理性地評估和預期上市公司的業績增長，由此將對后市運行帶來實質性支撐，市場運行也將趨向平穩。而且，大幅度的調整已經使市場的估值趨向合理，目前市場的整體動態市盈率為25倍左右，2009年為略高于20倍，估值已經運行到較為合理的區間。

　　二、新股申購收益率

　　從去年經驗看，當一級市場的新股申購收益率降低時，不少資金會放棄“打新股”，而轉向更有吸引力的二級市場尋找一些機會。

　　從此前中國中鐵（601390.SH）等大盤股上市后的表現情況看，由于新股申購收益率相當低，因此引起一些投資者開始介入二級市場，后者也在一個階段里產生了行情。而且，對于那些新股申購收益率相當低的品種來說，在上市之后，股價也存在著繼續走高的可能。反之，當新股上市后被“爆炒”，新股申購收益率繼續維持在一個相對較高的水平時，可能部分資金將更加樂意“駐留”在一級市場，以獲得一定的“打新股”的收益。如果后市出現這種情況，那么對二級市場回暖將產生不利影響。

　　三、市場單日成交金額

　　從A股市場的運行特點看，如果市場成交萎靡到很低的狀態時，市場往往面臨著內在的轉機。從去年市場的表現也可證明，當上海市場單日成交維持在800億元上下時，往往意味著大盤的拋壓相當有限，這對改變市場頹勢是創造了有利的條件。昨天收盤時，上海市場單日成交為1578億元，該成交水平仍然處于相當高的水平，這表明目前市場的多空分歧依然很大。

　　四、股票型新基金

　　發行會否啟動

　　去年末以來，股票型的新基金發行已經暫時停止，而非股票投資方向的債券類基金成為今年初基金發行市場的熱點。盡管期間有若干“封轉開”類基金進入集中申購期，以期獲得市場新增資金，但從目前的數據情況看，一方面，在市場持續調整時，不少基金采取了小心防御的策略，其建倉速度并不會很快。事實上，從近幾日的基金凈值看，某一些去年末“封轉開”的基金已經跌破了1元面值，這自然會加重投資者觀望的情緒。另一方面，從今年基金發行市場扶持的重點看，主要是以債券基金、貨幣基金以及創新類的封閉基金為主，在這種情況下，如果后市股票型新基金發行重新啟動，將對穩定投資者信心產生積極影響。當然，在投資者入市意愿有限的背景下，包括公募基金在內的眾多機構投資者也可能通過現有資金，以“存量調整”的方式完成倉位的結構性轉換。