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　　美國次級抵押貸款事件對于中國的影響正在不斷顯現(xiàn)。中國人民銀行國際司副司長張濤日前在21世紀中國資本市場年會上發(fā)表演講時表示，次貸危機對于我國人民幣匯率和出口的影響越來越明顯，中國在進行金融創(chuàng)新的同時必須更加注重金融風(fēng)險的防范。

　　美國次貸危機發(fā)生過程

　　張濤說，次貸危機從它顯現(xiàn)開始就在不斷地向全世界擴散其影響，并向我們迫近。危機發(fā)生后，美國所有房貸類別的違約率同時升到2003年二季度以來的最高水平，創(chuàng)下了歷史的最高紀錄。當天消息公布以后，美國道瓊斯三大工業(yè)股票平均價格指數(shù)就暴跌242點。去年4月份，美國第二大主營次級房貸業(yè)務(wù)的新世紀金融公司宣布倒閉;到了去年7月份，美國第五大投資銀行、貝爾斯登旗下的兩家基金抵押性債券倒閉清盤。從那以后，美國有幾十家從事次級抵押貸款的業(yè)務(wù)機構(gòu)或者銀行損失、停業(yè)或者倒閉。

　　影響從美國開始逐步波及到別的國家。歐洲，2007年7月30號，主要向中小企業(yè)提供長期貸款的德國產(chǎn)業(yè)銀行出現(xiàn)了融資的困難;然后是德國最大的商業(yè)銀行，德意志銀行表示該行旗下的資金資產(chǎn)縮水30%;緊接著，歐洲宣布有7只高收益基金巨額虧損;然后日本金融機構(gòu)也有相關(guān)損失。事情出現(xiàn)后，歐美各國央行的"救市"并不是給錢，但是它把流動性放得比較松一些。

　　各個金融貨幣當局采取的措施

　　張濤在回顧次貸危機的同時，特別介紹了各國監(jiān)管部門所采取的措施。

　　在危機集中爆發(fā)的2007年8月9號到17號，歐洲央行、日本、澳大利亞、挪威、加拿大和新加坡監(jiān)管局紛紛采取了同樣的向市場注入流動性這么一些措施。特別是歐洲央行在這一次次貸危機中反應(yīng)迅速，受到了同行們的普遍贊譽。

　　8月9號上午，歐央行表示非常關(guān)注歐元區(qū)貨幣市場的緊張狀況，隨時采取行動。11點的時候，宣布了當天可以無限量的向市場提供流動性，并且允許按4%的利率水平進行拆借。當日，歐洲央行貸出了948億歐元，大約合1300億美元的水平。這是歐央行成立以來的單次調(diào)整中最大的一筆。從這一天開始，國際媒體和學(xué)者稱次貸叫次貸危機，因為已經(jīng)足夠稱得上這么大手筆的救助行動。第二天，歐元區(qū)再次向市場提供了610億歐元的資金。這也是歐央行自從911事件以來，首次向市場提供這么多的資金。美聯(lián)儲在這次行動當中經(jīng)歷過一個轉(zhuǎn)變，大家感到美聯(lián)儲在這個事件當中行動是比較緩慢的，甚至這兩天，美聯(lián)儲其中有一個行的行長說，聯(lián)儲在這方面是有教訓(xùn)的。

　　2007年2月，美聯(lián)儲和美國財政部官員表態(tài)，都是說關(guān)注抵押貸款市場的問題。但是，表示這個問題不會影響到其他金融市場。到了5月份的時候，美聯(lián)儲的主席還在一份報告當中指出，他說次貸對整個住房的影響是有限的，還有人說這是市場自我調(diào)整，美國經(jīng)濟不會受到影響。但是，到了8月9號，在歐央行做出了行動以后，美國開始跟進。美國在8月9號和歐央行通過各種方式向銀行系統(tǒng)注入了120億美元的資金。隨后幾天，美聯(lián)儲向市場注資大約620億美元，這是美聯(lián)儲自911以來采取的最大行動。

　　歐央行、美聯(lián)儲、澳大利亞央行和日本央行采取了同樣的行動，而英格蘭央行有所不同。英格蘭央行是一家典型采取以市場方式調(diào)控為主的央行。它在這次危機中的態(tài)度有一個前后轉(zhuǎn)變的過程。它和美聯(lián)儲的漸進過程不一樣，他是一個轉(zhuǎn)變，他一開始拒絕任何援助。所以英格蘭央行不肯做任何救助行動，最后英格蘭央行采取掉頭，采取了救市，市場逐漸平衡。

　　次貸危機產(chǎn)生的主要原因

　　張濤認為，美國次貸危機的產(chǎn)生主要有兩個原因。

　　第一，由于美國執(zhí)行了長期的低利率政策，以及正好碰到了房地產(chǎn)市場景氣持續(xù)時間比較長的背景，導(dǎo)致美聯(lián)儲在2001年1月到2003年6月期間連續(xù)12次降息。在美國所執(zhí)行得比較寬松的金融環(huán)境下，使得金融創(chuàng)新不斷，各種新的金融工具的推動層出不窮。