見習(xí)記者 郝鳳苓

　　2008年1月17日，桑迪亞醫(yī)藥技術(shù)有限公司(以下簡稱桑迪亞)再獲風(fēng)投青睞，宣布完成第二輪融資。來自國內(nèi)、美國和日本的三家風(fēng)投機(jī)構(gòu)以及IDGVC向桑迪亞聯(lián)合投入了幾千萬美元。

　　桑迪亞醫(yī)藥技術(shù)(上海)有限責(zé)任公司是一家由一批留學(xué)北美歸國的醫(yī)藥研發(fā)專業(yè)人才創(chuàng)辦的外商獨(dú)資企業(yè)，注冊(cè)資本5000萬元人民幣，于2004年6月8日正式運(yùn)營，總部位于上海，專注于為全球醫(yī)藥和生物行業(yè)的公司提供 CRO 研發(fā)外包服務(wù)。成立3年來，桑迪亞發(fā)展迅速。

　　本月早些時(shí)候，桑迪亞宣布2007年公司營業(yè)收入是前一年的250%。2007年7月，桑迪亞被清科評(píng)為"中國最具投資價(jià)值企業(yè)50強(qiáng)"之一。2007年8月，桑迪亞擠進(jìn)美國著名科技及風(fēng)險(xiǎn)投資雜志Red Herring(紅鯡魚)"亞洲百強(qiáng)創(chuàng)新企業(yè)"最后200名候選企業(yè)名單。

　　"CRO成長快，但資金需求量也大，吸引風(fēng)投和上市融資是將本土CRO做大的一個(gè)有效途徑。"一位業(yè)界資深人士表示。

　　桑迪亞也不例外。

　　2007年，眾多PE、VC、投資銀行等紛紛要求與桑迪亞面談投資的事情。其實(shí)早在2005年7月，IDGVC就獨(dú)家出資2000萬美金，幫助桑迪亞完成了首輪融資。

　　2小時(shí)決定的投資

　　"當(dāng)時(shí)是我打電話給IDG的。" 桑迪亞運(yùn)營總監(jiān)唐明坦言。2005年初，成立半年的桑迪亞決定融資。"我們覺得我們已經(jīng)站穩(wěn)腳跟了"。

　　桑迪亞在成立之前，幾個(gè)主要負(fù)責(zé)人就制定了一個(gè)短期的發(fā)展戰(zhàn)略:成立半年內(nèi)，顆粒無收;三年內(nèi)，沉住氣、打基礎(chǔ);3年以后，快速發(fā)展。"我們成立第三個(gè)星期就有業(yè)務(wù)了，半年發(fā)展的還相當(dāng)不錯(cuò)。"唐明告訴記者。

　　桑迪亞成立不到半年的時(shí)候，就有一家日本制藥公司找上門來，要做一個(gè)藥物化學(xué)的項(xiàng)目。在醫(yī)藥研發(fā)領(lǐng)域，藥物化學(xué)與前期的項(xiàng)目相比，一方面技術(shù)要求高，另一方面會(huì)涉及到客戶的很多機(jī)密，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)比較敏感。在唐明看來，能接到這個(gè)項(xiàng)目，是對(duì)桑迪亞的一種肯定。因?yàn)槟芙拥剿幬锘瘜W(xué)項(xiàng)目，技術(shù)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)兩個(gè)方面缺一個(gè)都不行，而中國大多數(shù)CRO公司這兩點(diǎn)都能達(dá)到要求的非常少，能達(dá)到一個(gè)也很不容易了。

　　接到唐明的電話后，IDG很快答應(yīng)讓上海的合伙人章蘇陽來考察項(xiàng)目。在這個(gè)項(xiàng)目上，IDG和桑迪亞前后共談了三次:第一次，談了2個(gè)小時(shí);半個(gè)月后，第二次，雙方一拍即合，IDG明確表態(tài)要投資，對(duì)價(jià)格也沒有任何異議，但是，在股份上，雙方被卡住了。"他們想要更多股份，至少要比我們出的高一倍。"唐明拒絕透露具體數(shù)額。而桑迪亞拒絕出讓更多股份，只是因?yàn)?當(dāng)時(shí)很小，確實(shí)也不是很需要錢，1000萬人民幣就行了"。

　　僵持了兩個(gè)月后，IDG中國區(qū)總裁周全親自到上海，和桑迪亞談判。雙方只談了半個(gè)小時(shí)，周全一錘定音:1000萬美元，占之前桑迪亞答應(yīng)出讓的股份;再出1000萬美元，占桑迪亞之前答應(yīng)出讓的一半股份。在桑迪亞看來，IDG"看得起"他們，對(duì)方的真誠讓他們感動(dòng)。

　　于是，事情就很快定下來了。

　　據(jù)唐明介紹，桑迪亞的管理層之前沒有跟風(fēng)險(xiǎn)投資打過交道，決定引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資的時(shí)候，他們從網(wǎng)上找了2家在國內(nèi)做的比較好的機(jī)構(gòu)聯(lián)系。其中一家就是IDGVC，另外一家是上海的一家本土風(fēng)投，至今沒有回音，而唐明說他也已經(jīng)不記得是哪家了。"我們目的很明確，就是想借用IDG的名。"唐明直言不諱，所以"不希望讓出太多的股權(quán)"。

　　桑迪亞后來才知道，章蘇陽第一次跟他們談的時(shí)候，2個(gè)小時(shí)就決定要投了。

　　2004年底，IDGVC在美國召開合伙人會(huì)議。當(dāng)時(shí)在中國做風(fēng)險(xiǎn)投資的人越來越多，但大多集中在IT行業(yè)，好的項(xiàng)目也越來越難找，正如IDG亞洲區(qū)總裁的一句名言:中國是創(chuàng)業(yè)者的天堂，投資者的煉獄。當(dāng)時(shí)IDG就有人提出，在醫(yī)藥行業(yè)，中國研發(fā)人員的比例甚至高于IT行業(yè)的比例，IDG應(yīng)該在醫(yī)藥領(lǐng)域找一些發(fā)展方向。于是，在2005年初，IDGVC開始在全國到處找生物醫(yī)藥行業(yè)的項(xiàng)目。據(jù)唐明介紹，在桑迪亞之前，IDG已經(jīng)在全國看了150多家企業(yè)，只要稍微像點(diǎn)樣的，"他們挨個(gè)摸了一遍"。

　　美國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·皮爾澤的<財(cái)富第五波>一書，將健康產(chǎn)業(yè)稱為繼IT產(chǎn)業(yè)之后的全球"財(cái)富第五波"，看好健康產(chǎn)業(yè)。2007年，從先聲藥業(yè)到藥明康德再到海王星辰，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)掀起了一輪海外上市高潮。藥明康德在紐交所上市以來的出色表現(xiàn)，也讓醫(yī)藥行業(yè)的外包服務(wù)企業(yè)開始吸引風(fēng)投的眼球。

　　IDGVC合伙人章蘇陽就表示，目前CRO市場(chǎng)在中國還處于起步階段，但是這個(gè)行業(yè)有著巨大的發(fā)展?jié)摿�，我們很快就能看到更多CRO企業(yè)的成長。

　　而IDG對(duì)CRO行業(yè)的胃口，桑迪亞并不知情。

　　"我們當(dāng)時(shí)不知道他們有那個(gè)背景，如果知道，我們可以把價(jià)錢要高一點(diǎn)。"唐明開玩笑說。

　　從"合資"到"外商獨(dú)資"

　　首次融資完成后，桑迪亞將自己定性為"外商獨(dú)資"企業(yè)，其實(shí)在IDG進(jìn)入之前，桑迪亞是一家"合資"企業(yè)。

　　桑迪亞CEO王曉川創(chuàng)業(yè)前曾在剛剛上市的CRO企業(yè)藥明康德管理層任職，由于與藥明康德總裁李革在如何做企業(yè)上有異議，王曉川在那里工作了半年后決定離開，和幾個(gè)從海外回來的朋友一起創(chuàng)業(yè)。唐明就是其中一個(gè)，唐曾在福特汽車工作了10年，擔(dān)任過福特中國3年的IT總監(jiān)。

　　他們制定商業(yè)模式之后，開始找人、找錢。其中一部分錢是一些朋友湊的，另一部分錢來自安徽投資集團(tuán)——一家由安徽省人民政府授權(quán)的投資主體和國有資產(chǎn)運(yùn)營機(jī)構(gòu)。目前，該公司已成功投資了奇瑞汽車、亞洲最大水泥生產(chǎn)商海螺水泥等。"我們都是小兒科的東西，但難得的一點(diǎn)就是他們信任我們。"唐明現(xiàn)在談起安徽投資集團(tuán)仍然心懷感激。當(dāng)時(shí)的條件是，桑迪亞和安徽投資集團(tuán)分別占公司51%和49%的股份，如果公司成功了，安徽投資集團(tuán)須把大多數(shù)的股份按原價(jià)還給王曉川等管理層，只留20%;如果公司運(yùn)營失敗，投資損失自負(fù)。

　　但是，IDG對(duì)桑迪亞說，他們(安徽投資集團(tuán))得出去。因?yàn)榭紤]到如果將來在境外上市，有政府背景的資金在內(nèi)的話，不好操作。

　　別無他法，唐明"硬著頭皮"、"拐彎抹角"地把事情跟安徽投資集團(tuán)講清楚了。結(jié)果，對(duì)方"很理解"，答應(yīng)完全退出。

　　2005年7月，也就是在安徽投資集團(tuán)退出一個(gè)月后，IDG首次進(jìn)入桑迪亞，包括資金和董事。章蘇陽進(jìn)入桑迪亞的董事會(huì)。

　　"他們輕易不參與管理。"唐明說，因?yàn)樗麄?對(duì)我們很放心"。對(duì)此，IDG中國區(qū)總裁周全表示，風(fēng)投在這個(gè)階段賭的就是人。合作之前，IDG對(duì)桑迪亞的整個(gè)團(tuán)隊(duì)是了解過的，他們的背景、經(jīng)歷、創(chuàng)業(yè)精神等都是信得過的。

　　第二輪融資發(fā)應(yīng)熱烈

　　雖然不參與企業(yè)管理，但I(xiàn)DG在桑迪亞何時(shí)應(yīng)該融資方面提供了很多建議，并把桑迪亞二次融資的消息傳播給同行。"投資界對(duì)于我們?nèi)谫Y的反應(yīng)讓我們應(yīng)接不暇。"桑迪亞CEO王曉川表示。

　　這次，為了避免"傷感情"，唐明拒絕透露除IDG外其它投資方的名字以及投資金額。據(jù)了解，二輪投資方有一家本土風(fēng)投、一家來自美國，還有一家是日本的風(fēng)投，桑迪亞目前依然絕對(duì)控股。"風(fēng)投在選我們的同時(shí)，我們也在選擇他們。這些風(fēng)投不僅為公司帶來新的資金，同時(shí)也帶來新的客戶資源。"唐告訴記者，此次投資的這家日本風(fēng)投已經(jīng)"跟了兩年"，而且資源豐富，在日本已經(jīng)投了70-80家生物醫(yī)藥領(lǐng)域的公司。

　　CRO行業(yè)其實(shí)是一種服務(wù)性行業(yè)。中國目前的CRO公司都是一個(gè)人或幾個(gè)人合作搞起來的，他們根據(jù)個(gè)人的背景和專長，集中于一個(gè)很窄的范圍，把業(yè)務(wù)做起來。但是，市場(chǎng)對(duì)公司的需求是多樣化的，一個(gè)成功的CRO企業(yè)應(yīng)該提供更多的服務(wù)，這就要求企業(yè)拓展業(yè)務(wù)面。

　　有兩種途徑:一是企業(yè)合并，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ);二是企業(yè)補(bǔ)充相應(yīng)的人手。為適應(yīng)市場(chǎng)需求，2007年11月，桑迪亞與聯(lián)友藥業(yè)公司完成合并。唐明表示，目前有些業(yè)務(wù)在國內(nèi)還是空白，即使有也是低水平，得不到國際認(rèn)可，二次融資后，他們想在這些領(lǐng)域有所發(fā)展。

　　"現(xiàn)在的主要任務(wù)是做好我們的業(yè)務(wù)。"唐明表示，至于何時(shí)再融資，甚至上市與否都要根據(jù)公司的發(fā)展情況來定。對(duì)于以后的事，唐明希望是水到渠成。