本報記者王志靈

　　從1月10日到1月16日，廈門空港(600897)股價在五個交易日內(nèi)從20元猛沖到近28元，成為此輪三通概念股上漲的焦點。

　　2007年，廈門空港旅客吞量為868.47萬人次，在全國所有空港中名列第11位，同時完成貨郵吞吐量19.36萬噸，同比增長10.63%，在全國空港排名第9。

　　"廈門空港的產(chǎn)業(yè)鏈資產(chǎn)整合或許比'三通'更有吸引力。"平安證券鄭武認為，"2008年年底前，如公司與大股東解決關(guān)聯(lián)交易問題，集團通過整合航空產(chǎn)業(yè)鏈，將飛行區(qū)資產(chǎn)注入上市公司，廈門空港的業(yè)績增長遠比'三通'實在。"

　　大三通與小三通之辨

　　廈門空港業(yè)務(wù)主要分為四塊:航空客運地面服務(wù)、貨站業(yè)務(wù)、租賃業(yè)務(wù)和廣告業(yè)務(wù)，2006年占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為46.25%、17.43%、18.48%、8.61%。

　　2007年1月-9月，廈門空港實現(xiàn)營業(yè)總收入3.09億元，同比增長22.5%;實現(xiàn)營業(yè)利潤1.7億元，同比增長41.98%。根據(jù)廈門空港第三季度報表顯示，公司凈利潤增長速度是收入增長速度的1.87倍，其中實現(xiàn)投資收益2243萬元，與去年同期相比激增14.85倍，自然業(yè)績增長其實很有限。

　　平安證券鄭武認為，廈門機場既不在長三角經(jīng)濟區(qū)范圍內(nèi)，也不在珠三角經(jīng)濟區(qū)范圍內(nèi)，廈門本地人口有限，出港客流量并不大，臺灣地區(qū)的旅客大多通過香港、澳門轉(zhuǎn)機進入內(nèi)地，影響了廈門空港的競爭力。

　　目前福建省唯一兼具海峽兩岸通航的四種模式包括:兩岸空運包機(廈門);境外轉(zhuǎn)運中心(試點直航);第三地中轉(zhuǎn);金馬"小三通"。

　　去年9月，廈門航空公司副總經(jīng)理趙東曾公開表示，基于目前全面三通短期內(nèi)難以實現(xiàn)，建議考慮設(shè)立閩臺海上雙向直航的"航運特區(qū)"來處理兩岸間的貿(mào)易運輸問題，增設(shè)臺中為閩臺直航包機航點，初期實現(xiàn)包機常態(tài)化，長期則發(fā)展成定期航班;開放臺北松山機場為閩臺間直航機場;開展"廈門-澎湖"空中"小三通"。

　　鄭武認為，兩岸"小三通"對于廈門空港來說是最好的方式，這樣可以實現(xiàn)閩臺鏈接，突出廈門的中轉(zhuǎn)優(yōu)勢。但如果實現(xiàn)大三通，廈門空港目前來自港口航運"小三通"的旅客或都有被分流的危險，"原來去上海、重慶等地的旅客都不需要走'小三通'從廈門飛了，直接就從臺灣飛到了目的地"。

　　整合產(chǎn)業(yè)鏈

　　廈門空港主要資產(chǎn)為候機樓和貨站，集團的機場跑道資產(chǎn)還沒有進入上市公司。

　　2006年股改實施后，廈門空港總經(jīng)理錢進群曾對媒體透露，廈門空港集團將逐步實施對廈門空港的資產(chǎn)整合計劃，將其所持有的航空業(yè)務(wù)資產(chǎn)分批分次進入廈門空港，通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，使廈門空港的航空業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈更加完整。

　　由于廈門空運貨站公司的控股股東為廈門空港，而倉儲公司的控股股東為廈門空港集團公司，為了便于貨站公司與倉儲公司業(yè)務(wù)的銜接及管理，2007年3月，廈門空港向空港集團公司收購其持有的倉儲公司51%的股權(quán)，使一級空運貨站與二級海關(guān)監(jiān)管倉庫在流程上緊密銜接，同時二級海關(guān)監(jiān)管倉的業(yè)務(wù)相對簡單，貨站公司可以從業(yè)務(wù)規(guī)劃、技術(shù)支持、物業(yè)管理等方面提供有經(jīng)驗的人員，保障二級海關(guān)監(jiān)管倉庫的順利運營。

　　完成空運貨站物流業(yè)務(wù)鏈整合后，今年1月4日，廈門空港又以794.2萬元的價格收購廈門國際航空港航空貨物倉儲有限公司7%股權(quán)，實現(xiàn)對該倉儲公司與廈門空港原有的物流企業(yè)的資產(chǎn)整合。

　　除了物流業(yè)務(wù)外，廈門空港集團最龐大的非上市資產(chǎn)是飛行區(qū)資產(chǎn)和福州長樂機場95%的股權(quán)，市場一直對廈門空港具有強烈的資產(chǎn)注入預(yù)期。而長城證券宋偉亞認為，集團公司注入哪些資產(chǎn)很重要，長樂機場其實盈利能力較差，并且尚有諸多問題需要解決，估計注入上市公司的可能性不大，而飛行區(qū)資產(chǎn)盈利能力隨著機場收費改革和機場跑道利用率提高，具有一定的增長空間。若以現(xiàn)金方式收購，將對廈門空港業(yè)績增厚有一定效應(yīng)。