本報訊 據《中國證券報》報道，如果當月沒有新增漲價因素，12月CPI同比漲幅理應從11月的6.9%大幅回落至5.5%。但國家發改委監測數據顯示，12月份豬肉、食用油均價環比漲幅均在6%以上。初步測算，12月CPI環比上漲0.69%~0.95%，因而同比漲幅可能位于6.2%~6.4%區間，回落幅度有限；但全年CPI同比漲幅將達到4.7%~4.8%，基本符合宏觀調控部門的預期。

　　如此一來，今年1月份CPI同比漲幅的翹尾因素為5.4%~5.7%，考慮到歷史上當月普遍較高的新漲價因素——近5年平均為0.96%，1月份CPI漲幅反彈幾乎沒有懸念，再破去年新高也有可能。在此情況下，市場人士有些擔心，春節長假（2月6日至12日）前后央行可能宣布2008年第一次加息，繼續踐行“從緊貨幣政策”。

　　但是，從統計上的“春節因素”和央行的“加息顧慮癥”來看，這種可能性很小。

　　先看春節前。按照慣例，國家統計局將于本月25日左右一起發布去年12月份及全年主要統計數據。此時已到1月、2月之交，數據早已被市場消化，加息效果不佳。歷史資料也顯示，央行極少在當月25日以后、次月6日之前宣布加息。

　　況且，12月份CPI上行早在預期之中，姍姍來遲的2007年第六次調息對此也提前有所反應。因此，節前加息可能性很小。

　　再看春節后。長假歸來，已是2月13日。國家統計局可能在此后一周公布1月份統計數據，但僅包括PPI和CPI，此時尚難以判斷其他經濟指標走勢，因而加息風險較大。更重要的是，1月、2月在統計上存在一個“春節因素”，即中國農歷春節在公歷上的時間忽前忽后，長假時間也不固定。這容易造成投資、消費異常波動，各年度數據之間不具備可比性，因而對此時經濟到底偏熱還是正常難以把握。實際上，國家統計局一般在3月份才集中公布1~2月經濟數據。

　　此外，從公開信息來看，央行在加息問題上仍有多重顧慮，包括通脹拐點論、加息無用論、中美利差論、“超調”論等等。2008年，中國經濟面臨的內外環境更為復雜，既存在通脹率攀高的風險，又存在GDP增速下滑的可能，因此央行的決策將更為審慎。同時去年末加息后，央行也確實需要一段時間觀察其效果。

　　鑒于2月、3月CPI的翹尾因素依然較高并可能創出新高，此前則可能視信貸數據情況作出提高準備金率、加快升值、加強窗口指導等決策。

　　今年CPI漲幅約4.6%~4.7%

　　中國銀行交易中心(上海)最新報告預計，2008年全年CPI的同比漲幅在4.60%~4.70%附近，今年CPI同比變化幅度與2007年相比沒有很明顯的回落趨勢，但是月度變化趨勢上可能有別于2007年，呈現前高后低的趨勢。

　　在剛剛過去的12月份，豬肉價格與日俱“漲”，這不僅使該月居民消費價格指數（CPI）漲幅大幅回落難以實現，而且將導致今年1月CPI漲幅居高不下，于是市場對春節前后加息的預期開始升溫。但觀察人士認為，這種可能性很小，加息可能將暫時進入一段休整期。

　　12月CPI備受關注

　　多位來自宏調部門的消息人士周一預計，2007年全年居民消費價格指數(CPI)同比上漲4.8%;12月當月CPI同比漲幅為6.5%。

　　消息人士同時指出，“通常年末的數字也會根據各部門匯總及一些實際情況進行調整。”

　　國家發改委副主任張曉強此前曾表示，預計2007年CPI增幅將達4.7%，并希望2008年將CPI控制在該水平以下，但會高于2007年年初設定的3%目標。

　　物價上漲的壓力相當大

　　國家信息中心一位專家表示，去年12月份中國許多商品的漲價很明顯，不僅包括豬肉，食用油及其他商品價格的上漲也很明顯，因此12月CPI數據市場相當關注，預期這一數據會比較高。

　　但他指出，考慮到年終的數據往往會影響到下一年度指標的設定，加之一些統計數據方式的調整，因此最終公布的數據可能會與市場的直觀判斷有一些出入，“結合去年前幾個月的數據看，12月份CPI上漲6.5%應該是一個調整后且各方都認可的數字。”

　　不過，受訪的官員普遍提到，盡管去年全年CPI漲幅4.8%在預料之中，但也反映出中國政府實現“雙防”(防止經濟增長由偏快轉向過熱，防止物價由結構性上漲轉向明顯通貨膨脹)的任務相當艱巨。

　　相關鏈接