去年12月份CPI漲幅有望回落，但仍將高位運行

　　本報記者 雷海超報道

　　2007年11月份，CPI漲幅達到6.9%，為11年來的新高，來自招商證券、中信證券等機構的預測認為，去年一路不斷攀升的CPI(居民消費價格指數)漲幅有望在去年底出現回落。受到前年同期基數較高以及調控政策逐步落實的影響，上月CPI漲幅有望回落至6%附近。

　　“雖然有調控政策逐步落實的影響，不過，此次CPI回落的最主要原因還是2006年同期CPI基數較高。”招商證券分析師胡魯濱表示。據統計顯示，2006年12月份CPI大幅上漲2.8個百分點，遠遠高于當年全年1.5%的漲幅，被譽為本輪CPI上漲的起點。

　　去年12月份

　　CPI仍高位運行

　　興業銀行分析師魯政委指出，去年12月份CPI仍是高位運行，漲幅區間中值6.6%，2007年全年CPI漲幅將達4.8%。考慮到流動性壓力，本月可能提高存款準備金率0.5％-1.0%。如果1月份CPI突破前期6.9%高位，也可能再度加息。

　　申銀萬國證券近日發布的最新報告預計，考慮到前年同期CPI漲幅較大，去年12月份CPI同比漲幅可能有所回落，但仍有可能達到6.1%的水平。

　　1月9日，國家發改委公布2007年12月份36個大中城市的主要商品價格監測情況。其總體描述是：總體有所上升，部分商品價格有所回落。最新統計顯示，去年12月份與前一月相比，一共有24種商品價格出現上漲，主要集中在成品糧、食用植物油、豬肉和鮮奶等食品價格，以及化肥、鋼材、水泥和煙煤等生產資料價格。和老百姓生活密切相關的肉類、油脂類價格依然走高，物價上漲壓力不小。

　　據分析，上月國內成品油和煤炭價格調整后，此前一直保持相對平穩的非食品CPI走勢被打破。假定非食品CPI走勢相對平穩，即假定去年12月非食品CPI環比漲幅為0.04%。利用農業部提供的數據，大致可以估算出去年12月份食品價格環比上漲1.7%。借此，可以測得去年12月份當月同比CPI將約為6.2%

　　對于今后CPI的走勢，中信證券宏觀分析師陳濟軍更為憂慮的是，隨著春節的即將到來，節前集中采購必將對今年一季度的CPI帶來壓力。“由于采購主要集中在肉、蛋、蔬菜等食品上面，預計春節前后將迎來一波小的漲價高潮，1月份CPI漲幅很有可能再度回升至6.9%附近。”

　　專家預測

　　08年加息舉措將頻出

　　國泰君安證券固定收益部高級研究員林朝暉指出，去年底已加息一次，央行可能會對接下來的經濟數據有一個階段的觀察。1月份的數據要到2月份才出來，而且1、2月份數據還受春節因素干擾，比較難判斷，所以，3月份可能才會開始有“風吹草動”。“下一個加息決策的敏感時間窗口應在春節以后，此前政策面應屬相對穩定。”林朝暉說。

　　在新的一年，央行并未放緩緊縮步伐。1月8日，央行采取“發行票據+正回購”的方式，一舉從市場回籠資金2440億元，單日資金回籠數量之多為近期罕見。新加坡星展銀行在同日出具的研究報告指出，受通脹壓力持續存在的影響，今年上半年，中國央行可能會繼續上調存貸款利率。以全年5%的通脹率計算，年底前，一年期存款利率至少要上調86個基點，才能擺脫負利率局面。同時，工行城市金融研究所出具的最新報告則表示，在從緊的貨幣政策下，年底前，央行可能還會以27個基點的幅度加息4次。

　　魯政委認為，在決定是否再次加息前，央行可能要參考近兩個月的信貸數據。如果信貸增長較快，央行可能會再次把貸款利率提高27個基點；而如果信貸只是保持小幅增長，央行可能上調存款利率18個基點，并把活期存款利率繼續下調。他同時指出，為了對付高位運行的CPI，人民幣的升值幅度可能會加快。他預計，年內肯定會宣布擴大人民幣的波動幅度。

　　申銀萬國證券宏觀分析師李慧勇預計，在2008年7月份以前，央行可能會加息0.81個百分點，使一年期存款利率達到4.95%的水平。他認為，這將有利于抑制固定資產投資過快，從而防止經濟從偏快轉向過熱。記者雷海超攝影

　　【責任編輯 張秦寧】