歐洲央行和英國(guó)相繼作出維持利率不變的決定；特里謝稱(chēng)不會(huì)容忍物價(jià)和工資螺旋推動(dòng)的第二輪通貨膨脹

　　【《財(cái)經(jīng)》網(wǎng)專(zhuān)稿/記者 張環(huán)宇】1月10日，英國(guó)央行和歐洲央行相繼作出維持現(xiàn)行利率不變的決定。目前，英國(guó)和歐元區(qū)的基準(zhǔn)利率分別為5.5%和4%。

　　歐洲央行行長(zhǎng)特里謝在議息會(huì)議后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示，決策者不會(huì)容忍物價(jià)和工資螺旋式上升的通貨膨脹。

　　歐洲央行目前正受困于通脹問(wèn)題。2007年12月，歐元區(qū)的通脹率達(dá)到3.1% ，遠(yuǎn)超歐洲央行設(shè)想的低于2%的目標(biāo)。2008年1月8日公布的歐元區(qū)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）同比增長(zhǎng)達(dá)4.1%。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家因此在會(huì)前預(yù)計(jì)，依據(jù)歐洲央行對(duì)于通脹的堅(jiān)決態(tài)度來(lái)看，未來(lái)同樣存在加息的可能。

　　歐元區(qū)的整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一度獲得有力支撐。1月9日公布的歐元區(qū)去年第三季度GDP修正值為0.8%，超過(guò)初值0.3%，折年率為2.7%，同樣超過(guò)初值。另外，由于利率水平與美國(guó)、英國(guó)相比仍然較低，因此還存在一定的操作空間。

　　特里謝1月10日暗示，未來(lái)歐洲央行不僅不會(huì)降息，為了抑制通脹，歐洲央行甚至可能加息，即使是以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩為代價(jià)。市場(chǎng)將此視為偏緊的信號(hào)。在他講話過(guò)程中，歐元即應(yīng)聲而漲。在歐洲央行宣布維持利率水平不變后不久，歐元盤(pán)中即觸及當(dāng)日最低點(diǎn)1.4642，而在特里謝講話過(guò)程中，歐元持續(xù)上漲至1.4750，短短2個(gè)小時(shí)中，上升超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)。

　　2007年下半年以來(lái)，美國(guó)、歐洲大陸或是英國(guó)的金融市場(chǎng)開(kāi)始受到?jīng)_擊。次貸危機(jī)自美國(guó)開(kāi)始擴(kuò)散，多家歐美金融機(jī)構(gòu)在危機(jī)中鎩羽而歸，損失慘重。為解決市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行等數(shù)大央行聯(lián)手救市，并無(wú)限量向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。從目前美國(guó)的情況來(lái)看，流動(dòng)性問(wèn)題雖未徹底解決，但情況已稍有好轉(zhuǎn)。

　　但隨著食品和能源價(jià)格的不斷上行，各國(guó)再度面臨一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)：由于次貸危機(jī)影響，消費(fèi)者心理已趨脆弱，如果加上通脹的壓力，是否會(huì)對(duì)消費(fèi)者產(chǎn)生不可扭轉(zhuǎn)的打擊？

　　2008年開(kāi)局第一周，紐約商業(yè)交易所交易的活躍期原油期貨合約就突破了100美元/桶，同一時(shí)間，玉米、大豆等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也紛紛上揚(yáng)，大豆期價(jià)一度達(dá)到12.775美元/蒲式耳的34年來(lái)高位，而玉米價(jià)格也創(chuàng)下11年來(lái)新高。隨著乙醇燃料的廣泛使用，能源與食品這兩個(gè)原本關(guān)聯(lián)度極低的品種開(kāi)始出現(xiàn)驚人的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

　　由食品和能源價(jià)格上漲所帶來(lái)的通脹給各國(guó)央行決策帶來(lái)很大困難。雖然歐洲經(jīng)濟(jì)面臨放緩可能，但歐洲央行的官員開(kāi)始更加關(guān)注通脹壓力。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝、歐洲央行管理委員會(huì)委員魏霖克等近期分別在公開(kāi)場(chǎng)合講話中提及對(duì)于第二輪通脹風(fēng)險(xiǎn)的警惕。新年伊始，工會(huì)組織的年薪談判可能將要進(jìn)行，這也使得抑制通脹有了新的含義——防止由于收入的增加助推新一輪通脹。正如特里謝所說(shuō)的那樣，歐洲央行不會(huì)容忍物價(jià)和工資螺旋推動(dòng)的第二輪通貨膨脹。

　　不過(guò)，目前贊成加息的經(jīng)濟(jì)學(xué)家只是少數(shù)，多數(shù)則認(rèn)為歐洲央行應(yīng)當(dāng)減息或維持目前的利率水平。2007年12月，歐洲的經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)已降至兩年來(lái)的最低點(diǎn)，而商品零售則在11月出現(xiàn)較大下滑。

　　在幾大主要工業(yè)國(guó)中，目前英國(guó)的利率水平相對(duì)較高。美聯(lián)儲(chǔ)在2007年連續(xù)三次降息后，聯(lián)邦基金利率已經(jīng)降至4.25%。

　　面對(duì)一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示走弱，英國(guó)央行須作出判斷，這是否已形成趨勢(shì)？此前，英國(guó)房屋抵押貸款協(xié)會(huì)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)為85點(diǎn)，這已經(jīng)是該指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月下降，為自2007年2月以來(lái)的最低水平。而2008年1月10日英國(guó)最大的服裝零售商馬莎百貨由于去年四季度銷(xiāo)售額低于預(yù)期，股價(jià)大幅下跌，這同樣引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于零售業(yè)疲軟的擔(dān)憂(yōu)。

　　外匯市場(chǎng)對(duì)英國(guó)降息有所期待。在2007年11月觸及2.1162美元的26年高點(diǎn)后，英鎊一直處于下行趨勢(shì)。議息決定當(dāng)天，股票市場(chǎng)也以下跌對(duì)此作出回應(yīng)。

　　利率決議公布前，在受彭博資訊調(diào)查的50位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有40位認(rèn)為英國(guó)央行會(huì)維持原5.5%的利率水平不變，其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)。■

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