央行昨天共計進行了三筆、總量達到2000億元的正回購操作，其中7天正回購達到1300億元，14天和21天正回購操作量分別為350億元，三筆正回購利率分別為2.70%、3.00%和3.20%，均與周二持平。

　　正回購發揮主要作用

　　本周到期資金達到2090億元，央行通過公開市場操作從市場凈回籠資金2950億元，操作力度明顯加大。而正回購在其中發揮了主要的回籠作用。本周二央行已進行了4筆正回購操作，規模達到1950億元，再加上昨天2000億元的操作，央行單周的正回購規模達到近4000億元，這在央行公開市場操作史上也極為少見。

　　分析人士表示，目前緊縮預期仍然強烈，市場心態謹慎，對于期限較長的央票認購積極性不高，從而限制了央票發行量的擴大。而正回購通常期限較短，再加上央行正回購利率較市場水平高出2~3個基點，更容易為市場接受。

　　此外，在去年買入了1.35萬億元的特別國債后，央行正回購的空間得以大大拓展，預計未來正回購將會在央行公開市場操作中發揮更大的回籠作用，而央票則主要發揮對于利率的引導作用，回籠資金作用則有所減弱。

　　由于本周兩筆千億元的7天正回購均將在下周到期，根據萬得資訊統計，下周央行面臨的資金回籠壓力將達到6030億元。分析人士表示，預計央行下周仍將保持大力度的正回購操作，通過正回購的滾動操作來達到收緊資金面的作用。

　　資金面仍十分寬裕

　　雖然央行本周回籠力度加大，但由于到期資金量巨大市場資金面仍然十分寬裕。昨天，銀行間回購加權利率微幅上漲了0.77個基點至2.2773%。

　　央行昨天還在銀行間市場發行了150億元3年期央票和450億元3月期央票，發行量較上周增加了9倍。其中，3年期央票利率達到4.56%，較上周上漲了4個基點，3月期央票利率為3.4071%，與上周持平。

　　對于3年期央票利率的走高，市場人士指出，這主要是由于其發行量有所增加的緣故。由于市場更青睞短期品種，央行要增加3年期央票發行量，必然會促使其發行利率上漲。

　　但3年期央票利率的走高并未給市場帶來較大影響。昨天上證國債指數收于110.95點，上漲了0.07%。中債銀行間債券總指數收于114.9471點，上漲了0.008%。