近日，股市新兵全聚德(002186)成為市場大明星。因為它表現(xiàn)“太好”，12個交易日，深交所就對其共發(fā)出電話警示200多次、書面警示函25份。一天平均16個電話警示，一方面折射出深交所工作態(tài)度可嘉；另一方面，也折射出其一定程度的監(jiān)管無奈。

　　事實上，這種監(jiān)管無奈已司空見慣。市場對監(jiān)管層的譴責(zé)、警示和提醒等常規(guī)做法，已經(jīng)不以為然。

　　民間有句俗語：十句話不如一巴掌。我們的問題就出在，話說得不少，事情真正被處理的，或者說投資者能看到處理結(jié)果的不多。

　　按說，操縱股價、內(nèi)幕交易等違規(guī)行為，一直為中小投資者所詬病，中小投資者在深受其害的同時，特別希望知道這些損害他們利益的人是否受到處罰。所以，監(jiān)管層不管對相關(guān)事件的最終調(diào)查結(jié)果如何，都應(yīng)該給市場一個交代。但從中工國際、杭蕭鋼構(gòu)、全聚德等被暴炒，到最牛散戶劉芳、唐建純、唐建平事件，監(jiān)管層說得不算少，但有交代的不多。于是，市場只能認為，這些事情都不了了之。照此推理，那就是違法違規(guī)行為成本極低，難以得到真正處罰。

　　事實上，國外股市也不乏違法行為和炒作之舉，但國外股市的監(jiān)管卻比我們嚴格和有力得多。關(guān)鍵就在于，他們的監(jiān)管機構(gòu)更多的是行動，而不是僅僅口頭上的警示。美國聯(lián)邦證券市場監(jiān)管機構(gòu)去年在華爾街查獲大宗不法內(nèi)線交易集團就是一例。該機構(gòu)一次事件就對13人提出刑事犯罪指控，其中包括摩根士丹利、瑞銀集團、貝爾斯登的在職和去職員工。

　　試想，如果我們的監(jiān)管層對于市場上的違法亂紀者，能根據(jù)規(guī)則制度對其進行嚴厲處罰，處罰得違規(guī)者要為自己的行為付出極高成本，違規(guī)者豈敢胡作非為？而目前內(nèi)地證券市場的情況是：一是規(guī)則太過寬容，對違規(guī)者威懾力不大；二是即使這些不太嚴厲的規(guī)則，真正有力執(zhí)行的也不多。

　　看來，監(jiān)管層的無奈最終還是自己造成，其本質(zhì)還是監(jiān)管無力。真希望監(jiān)管層以后能少打些電話，多采取些行動。

　　(李成）