國航攪局成功

　　H股七成反對A股九成反對東航引資方案遭否決

　　-新快報記者 白明

　　H 股七成反對，A股九成反對，昨天下午，東航引資方案在毫無懸念的情況下遭否決。

　　在昨日下午召開的中國東方航空股份有限公司(600115.SH，0670.HK)(以下稱“東航”)股東大會上，新加坡航空(以下稱“新航”)和淡馬錫控股以每股3.8港元收購東航24%股份的提案以壓倒多數(shù)遭到了否決。

　　現(xiàn)場統(tǒng)計的結(jié)果顯示，A股反對票達出席會議的有表決權(quán)的A股總數(shù)的94%，H股反對票達出席會議的有表決權(quán)的H股總數(shù)的74.69%。

　　據(jù)悉，出席此次股東會的東航股東有76人，其中A股股東74人，H股股東2人。總出席會議的股份為44.7568億股。其中，出席會議的A股股份29.3247億股，3.96億股擁有表決權(quán)；H股股份15.4320億股，擁有表決權(quán)的H股股份為5.6648億股。

　　表決“過三關(guān)”

　　昨天下午1時30分起，東航特別股東大會分別舉行了三輪股東投票，即A、H股東投票，A股股東單獨投票和H股股東單獨投票。按規(guī)定，任何一場投票都必須獲得三分之二以上的贊成票，東新方案才可獲得通過。

　　東航董秘羅祝平在投票前的發(fā)言中稱，“資本市場不相信眼淚，東航也許會在投票上失敗，但不會放棄努力”。

　　據(jù)悉，昨天在現(xiàn)場首五名有機會發(fā)言的小股東，都表示支持東航引入新加坡航空公司作為戰(zhàn)略股東。一名未有機會發(fā)言的小股東則跳上臺表達不滿，氣氛轉(zhuǎn)趨緊張。

　　有小股東表示，專程到上海表達反對意見，認(rèn)為每股H股定向發(fā)行價3.8港元太低，即使是中國國際航空(0753-HK)(601111-CN)母公司中航集團提出會以每股不低于5港元收購，他也認(rèn)為太低。

　　投票開始后，在東航A股少數(shù)股東中排名第二的融通新藍(lán)籌證券投資基金(下稱融通基金)率先投出了反對票。融通基金持有1200萬股東航A股，占東航A股總股份的3.03%。融通率先投出反對票，顯示形勢對國航方面有利。而一些中小機構(gòu)投資人則表示“他們只關(guān)心出價高”。

　　有報道稱，外交部發(fā)言人姜瑜在被媒體問及新航及淡馬錫入股東航建議是否涉及保護主義時回應(yīng)指，收購計劃屬于航空公司商業(yè)活動，不會就此作評論。

　　新航：會繼續(xù)支持東航

　　新加坡航空公司給本報發(fā)來聲明稱，對于入股方案沒有通過感到失望，不過，會尊重股東大會的結(jié)果。新航認(rèn)為，這項交易代表了資本注入進而實施東航資本重組的合理而可以接受的最高價值。

　　鑒于新航與東航都表示愿意發(fā)展之間的關(guān)系，新航會繼續(xù)支持和東航建立關(guān)系。

　　淡馬錫：對華投資仍持開放態(tài)度

　　對于昨天的投票結(jié)果，淡馬錫方面則表示，尊重東航股東在當(dāng)天股東大會上的投票決議，淡馬錫對中國經(jīng)濟發(fā)展仍感樂觀，并將“繼續(xù)對符合淡馬錫整體投資規(guī)劃商業(yè)利益的投資機會持開放態(tài)度。”

　　東航：不考慮國航方案

　　昨天投票結(jié)束之后，東航董事長李豐華接受了媒體采訪時表示，由于國航“攪局”，投票“不能通過”的結(jié)果在自己的意料之中。

　　對于在股東大會前夕，中航已明確表示，若新加坡航空及淡馬錫入股東航的方案未獲通過，中航擬于兩周內(nèi)提出新方案，將以每股作價不低于5港元提出收購。李豐華說，“我們從來沒有收到過中航的方案，就算真的發(fā)來了方案也不予考慮。”

　　李豐華認(rèn)為，國航與東航屬于同一層面的公司，在管理和品牌上沒有多少差異，不是東航要引入的戰(zhàn)略合作伙伴。他說：“東航引資對象更看重的是引進管理運營經(jīng)驗，塑造品牌。從這些方面考慮，新航仍是最好的對象”。

　　他表示，國航及中航集團這么做的目的完全是為了“延遲東航進步的步伐”。

　　對于方案被否之后東航接下來將會采取哪些行動，是否會修改方案，李豐華說，“方案還沒有定”，他強調(diào)，關(guān)于與新航的合作方案下來還會想辦法繼續(xù)推進，將從多個層面與政府、中小股東等進行溝通。

　　對于是否會提高收購價，李豐華說，東航引進戰(zhàn)略投資者最重要不是價格，而是引進管理，塑造品牌。此前新航及其控股股東淡馬錫控股多次表示，3.8元的入股價是最終價格，不會考慮提高這一價格。

　　國航關(guān)鍵一役

　　有分析指，國航在將港龍賣掉引入國泰之后，相當(dāng)于放棄了整個南方市場，而只是從國泰分享利潤。而東航的航線布局是航空公司中最為合理的，盡管目前管理很差，高端客戶不多，但是一旦新航入股之后，帶來全球一流的管理技術(shù)，難免再將上海的高端商務(wù)客戶拉走，對國航來說，這將是其非常不想看到的局面。

　　換句話說，失去新航，對東航來說是非常大的損失，得到東航或者至少破壞東新聯(lián)姻，對國航來說也是至關(guān)重要的一局。

　　美林、高盛、花旗和里昂均認(rèn)為，新航方案遭否決，國航將是大贏家。北京是國航基地，國航又通過交叉持股的國泰掌握了香港，其最弱的環(huán)節(jié)在上海。上海將發(fā)展成中國最重要的航空樞紐，一旦東新聯(lián)合，國航難以插足上海，所以中航集團才會不顧一切地為國航謀將來。即使國航不能如愿以償?shù)玫綎|航，但只要把新航擋在門外，東航的威脅就大大削弱，國航更易取得和鞏固在上海的優(yōu)勢。

　　相反，投行不約而同地指出，新航成功入股東航，對國航和國泰來說，都是巨大的不利因素。國航非但將失去上海，還將面對新航的巨大競爭；由于上海作為航空樞紐的地理位置比香港優(yōu)越，而東航崛起對國泰的壓力幾年以后就會逐漸顯現(xiàn)，因此終打破沉默的國泰十分聰明，國泰在中航收購東航中扮演角色，短期將利好其股價。

　　國航股昨走低

　　受東航股東大會表決“東新合作”影響，中國國航A股昨日以28.89元平開，在短暫摸高29.5元后逐波走低，午后一度快速跳水，收盤前略有企穩(wěn)，以28.26元人民幣收報，下跌了2.18%，盤中最大跌幅接近5%。中國國航H股今日以10.92港元大幅高開，此后迅速下跌，收于10.20，跌3.04%。

　　昨天，東方航空A股及H股停牌，將于今日(1月9日)恢復(fù)交易。

　　分析師指，若中航集團攜同國航及國泰的方案最終得以落實，雖然長線對國航在上海的擴展有利，短期卻可以形成財務(wù)負(fù)擔(dān)，令市場關(guān)注；對國泰而言，影響則較小。

　　東航 AH 股東分布

　　東航發(fā)行股本 15.67億H股及3.96億A股

　　H 股股東分布

　　中航集團1.89億股(12.07% )

　　摩根士丹利1.04億股(6.64%)

　　巴克萊9415.4萬股(6.01%)

　　Citadel7865.2萬股(5.02%)

　　景順7855.3萬股(5.01%)

　　A股股東相當(dāng)分散，除東航集團外，其他股東持股比例不多于1%。

　　資訊來源：港交所、彭博資訊