深圳報道 本報記者王小明

　　相對于一年前8.77億網(wǎng)下配售股份的解凍入場帶來的當(dāng)日跌停，中國銀行(601988.SH，3988.HK)這次戰(zhàn)略配售股份解禁并沒有給市場帶來太大的波動。

　　1月7日，中國銀行12.86億股戰(zhàn)略配售股份鎖定期滿，A股流通盤增加到64.94億股。至此，該行A股上市對外發(fā)售股份已全部解除流通限制。當(dāng)日，中國銀行A股結(jié)束前幾日連陽走勢，微跌0.30%，收報6.65元。上述解凍資金流通市值達到85.52億元。

　　此次戰(zhàn)略配售股份解禁共涉及14家股東。按此收盤價格計算，在18個月的鎖定期中，14家股東的收益率達到114.94%。盡管這一收益水平遠遠跑輸可作為同期機會成本的上證指數(shù)(區(qū)間收益率達207.29%)，但作為穩(wěn)健配置的金融藍籌，收益水平已然可觀。

　　按當(dāng)日中國銀行IPO時的戰(zhàn)略配售公告，14家股東可分為兩大陣營，分別來自保險大鱷與央企財務(wù)公司。

　　壽險業(yè)龍頭中國人壽(601628.SH，2628.HK)是獲取中國銀行戰(zhàn)略配售股份的第一大持有者，分別通過旗下上市公司與集團公司享有該行2.21億股份。國壽之后，中國財險(2328.HK)、中國再保險與中國平安(601318.SH，2318.HK)旗下的平安人壽也各自持有9090.9萬股中行股份。

　　值得注意的是，保險陣營中從事直接保險業(yè)務(wù)的四家專業(yè)公司的戰(zhàn)略配售投入，均來自各公司的傳統(tǒng)型普通保險產(chǎn)品，中再更以集團自有資金出資。相對于目前這些公司在資本市場中進行配置的分紅壽險、萬能壽險、投資連結(jié)保險賬戶下的投資資金，久期相對較長的傳統(tǒng)型普通產(chǎn)品無疑具有更強的長期配置需求。因而可以預(yù)見的是，中行戰(zhàn)略配售陣營中的保險資金，在解禁后立即減持的可能性較小。

　　事實上，近年來，已有包括中國平安、中國人壽在內(nèi)的多家保險公司高層公開表示，長期看好中資銀行股并愿意進行中長期戰(zhàn)略配置。同時，戰(zhàn)略性的資產(chǎn)投放，對于急需壽險分銷網(wǎng)絡(luò)的保險公司而言，也是與銀行之前密不可分的一條資本紐帶。

　　保險陣營之后，另外的9家戰(zhàn)略投資者分別是國家開發(fā)投資公司、華能集團、神華集團(601088.SH，1088.HK)、寶鋼集團(600019.SH)、中海油(0883.HK)等來自能源、基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)的央企。

　　按中國銀行A股上市計劃，本次12.86億戰(zhàn)略配售解凍之后，其64.94億新增股份已全部投放市場。在過去的18個月中，其向市場投放流通股份的過程可分為四步。2006年7月5日，該公司A股發(fā)行，網(wǎng)上申購部分進入流通，當(dāng)日收盤價3.79元，網(wǎng)上申購股份收益率為21.47%。之后的2006年10月9日與2007年1月5日，該行網(wǎng)下配售的17.53億股分兩次解凍入場，兩日收盤價分別為3.40元和5.07元，分別對應(yīng)8.97%和62.50%的收益率。其中，由于網(wǎng)下配售投資者在2007年1月5日的集中拋售，中行股價在當(dāng)日跌停。

　　按計劃，匯金公司持有的1713.25億國家股將于2009年7月6日解除發(fā)起人承諾的36個月限制，中行將在A股完成全流通。

　　H股方面，自中國銀行2006年6月1日在香港聯(lián)交所掛牌后，尚在鎖定期的戰(zhàn)略投資者為蘇格蘭皇家銀行、富登金融控股(原亞洲金融公司)、瑞士銀行與亞洲開發(fā)銀行。按中行上市招股書說明，此四家戰(zhàn)略投資者承諾于2008年底前不得向獨立第三方轉(zhuǎn)讓于戰(zhàn)略配售中認購或購買的股份。此外，作為中國銀行H股上市前進入的另一家戰(zhàn)略投資者——全國社保基金理事會，也在與中行的協(xié)議中承諾長期投資，其股份鎖定期限為3年，即2009年3月13日之前，不得向獨立第三方轉(zhuǎn)讓于戰(zhàn)略配售中認購的股份。