1月3日，央行2008年度工作會議在北京華融大廈召開。這次會議上，央行行長周小川首先宣布了人事任免事項，任命馬德倫、易綱為央行副行長，因年齡原因免去吳曉靈的副行長職務(wù)。隨后副行長蘇寧代表人民銀行黨委做了年度工作報告。據(jù)參會人士透露，央行在以下幾方面對今年的工作進(jìn)行了總體部署：執(zhí)行從緊貨幣政策；推進(jìn)金融改革；構(gòu)建金融穩(wěn)定長效機(jī)制；推動金融市場創(chuàng)新；深化外匯管理體制改革；抓好金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。其中，央行對實施從緊的貨幣政策進(jìn)行了詳細(xì)論述，要求從總量上對貨幣供給和信貸投放實行更嚴(yán)格控制。但與往年不同的是，央行并沒有在會議上公布具體的年度貨幣信貸調(diào)控指標(biāo)。詳解從緊貨幣政策今年是實施從緊貨幣政策的第一年，如何從緊？緊到何種程度？業(yè)界對此充滿期待。蘇寧在講話中認(rèn)為，落實從緊的貨幣政策，要求以全球視野，充分認(rèn)識和把握國際經(jīng)濟(jì)金融形勢和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策變化對我國的影響，針對我國經(jīng)濟(jì)運行面臨的過熱和通貨膨脹風(fēng)險，維持貨幣政策緊縮的趨勢，從總量上，對貨幣供給和信貸投放實行更嚴(yán)格控制，抑制總需求過度膨脹，防止固定資產(chǎn)投資反彈、貿(mào)易順差繼續(xù)擴(kuò)大以及物價過快上漲。據(jù)參會人士透露，央行將在以下五方面落實從緊的貨幣政策：一是嚴(yán)格控制貨幣信貸增長。在國際收支平衡未取得實質(zhì)性進(jìn)展前，繼續(xù)通過上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和公開市場操作等方式，大力對沖流動性。加強(qiáng)窗口指導(dǎo)，引導(dǎo)商業(yè)銀行控制信貸投放，抑制銀行體系的貨幣創(chuàng)造能力。二是繼續(xù)增大匯率彈性。要關(guān)注有效匯率的變化，進(jìn)一步發(fā)展匯率在調(diào)節(jié)國際收支、引導(dǎo)結(jié)構(gòu)調(diào)整、提升經(jīng)濟(jì)平衡增長能力及抑制物價上漲中的作用，增強(qiáng)貨幣政策的自主性和有效性。三是合理運用利率杠桿。在衡量實際利率水平時，應(yīng)充分考慮當(dāng)前我國消費物價指數(shù)偏高中的國際價格傳遞和資源價格改革等結(jié)構(gòu)性因素，在利率政策上，要對這些特殊因素留出一定空間。在此基礎(chǔ)上，盡可能發(fā)揮利率杠桿在防范經(jīng)濟(jì)過熱和控制通貨膨脹中的作用。同時，加強(qiáng)對公眾通脹預(yù)期的引導(dǎo)。四是充分發(fā)揮信貸政策在促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的積極作用。進(jìn)一步加強(qiáng)信貸政策制度建設(shè)，改進(jìn)信貸政策實施方式，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。繼續(xù)加強(qiáng)貨幣信貸政策與金融監(jiān)管政策、財稅政策、產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，增強(qiáng)落實宏觀調(diào)控任務(wù)的聯(lián)動效應(yīng)。蘇寧強(qiáng)調(diào)，最后也是最重要的一點是，需要盡快在平衡增長的治本方面取得新進(jìn)展，推動實施擴(kuò)大內(nèi)需的一攬子結(jié)構(gòu)性政策，促進(jìn)國際收支趨于平衡。要利用好當(dāng)前經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快增長、財政收入大幅增加的好時機(jī)，推動有關(guān)部門加大結(jié)構(gòu)改革力度，理順國內(nèi)資源能源價格，加大環(huán)境保護(hù)執(zhí)法力度，提高勞動報酬在初次分配中的份額，加快完善社會保障體系。對于今年的貨幣信貸調(diào)控的具體指標(biāo)，業(yè)界原本希望在這次會議上找到答案，但央行并沒有給出具體的數(shù)值，這也是今年央行會議與以往最大的不同。＂或許今年貨幣信貸具體的數(shù)字還有爭議，所以央行暫沒有對外公布這些數(shù)據(jù)。＂中國社科院金融所易憲容博士分析說，＂信貸是央行貨幣調(diào)控的核心指標(biāo)，抓住了這個指標(biāo)央行的調(diào)控就抓住了重點。＂承認(rèn)面臨五大挑戰(zhàn)＂央行正面臨著日益復(fù)雜的外部環(huán)境，這就要求貨幣政策操作更加專業(yè)，更加精細(xì)。＂國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌說。在這次會議上，央行承認(rèn)，我國經(jīng)濟(jì)運行中長期積累的突出矛盾和問題并沒有根本解決，同時還出現(xiàn)了一些值得注意的新情況，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然面臨不少挑戰(zhàn)和潛在風(fēng)險。一是經(jīng)濟(jì)快速增長與結(jié)構(gòu)失衡并存。經(jīng)濟(jì)增長過度依賴投資和出口拉動，消費率過低、儲蓄率過高的矛盾依然突出。經(jīng)常項目順差占ＧＤＰ比重在大國中已處于最高水平，貿(mào)易摩擦日益加大。同時，資源和能源消耗過多，環(huán)境污染日趨嚴(yán)重，節(jié)能減排形勢不容樂觀。二是經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱的趨勢尚未有效緩解。經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展有利于企業(yè)效益改善，企業(yè)發(fā)展意愿十分強(qiáng)烈。特別是在經(jīng)濟(jì)主體資本實力上升、負(fù)債能力顯著增強(qiáng)、預(yù)期普遍樂觀時，風(fēng)險往往被低估，貨幣信貸擴(kuò)張壓力較大，容易形成投、融資行為之間相互強(qiáng)化的自我膨脹格局，未來投資反彈壓力依然較大。三是物價由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的風(fēng)險加大。近期物價上漲主要受食品價格上漲帶動，具有結(jié)構(gòu)性的特點。2008年，食品價格上行壓力較大，勞動力成本有所提升，資源類產(chǎn)品價格可能進(jìn)行必要調(diào)整，全球通貨膨脹壓力加大，通貨膨脹預(yù)期也會增強(qiáng)，在這些因素的綜合作用下，未來一段時期國內(nèi)物價高位上行壓力依然較大。四是資產(chǎn)價格持續(xù)大幅度上漲導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫不斷累積。近年來，我國房地產(chǎn)、股票市場發(fā)展很快，部分城市房地產(chǎn)價格漲幅過高，股票價格指數(shù)在高位震蕩。資產(chǎn)價格上漲過快，導(dǎo)致資產(chǎn)泡沫集聚，潛在風(fēng)險不斷積累，增加了經(jīng)濟(jì)運行特別是金融運行的不穩(wěn)定因素。五是貨幣信貸擴(kuò)張壓力加大。近年來，由于我國國際收支持續(xù)雙順差，通過外匯占款渠道投放的貨幣不斷增長，形成貨幣供應(yīng)過快增長的巨大壓力。同時，在流動性偏多的背景下，由于金融機(jī)構(gòu)利潤約束增強(qiáng)、信貸需求旺盛，信貸擴(kuò)張動力強(qiáng)勁。這些新情況新問題，在很大程度上是我國基本國情和發(fā)展階段特征的客觀反映。央行認(rèn)為，今年要統(tǒng)籌兼顧好各項宏觀調(diào)控目標(biāo)之間、中央銀行各項職責(zé)之間的關(guān)系。統(tǒng)籌兼顧好改善外部環(huán)境與加強(qiáng)自身建設(shè)的關(guān)系，做好人民銀行各項工作。[][41]