■2008展望·財經開局之關鍵詞■張煒

　　滬深股市新年“開門紅”，連續兩個交易日均以紅盤報收。其中，上證指數兩天分別上漲了0．21％、0．89％。雖然指數漲幅不大，但在國際油價破百元并造成境外股市重挫的背景下，Ａ股如此堅挺屬于相當不容易。

　　從新年開局行情來看，有四點值得關注。其一，奧運題材吸引人氣。周三，奧運題材股先聲奪人，滬深兩市共有21個奧運概念股漲停。從累計漲幅看，奧運概念股已在近期盤整市場中異軍突起。其中，西單商場上月累計漲幅達85．99％，新年開市首個交易日又漲停；全聚德周四繼續“發威”，最近8個交易日中，有7個交易日漲停。奧運概念股的集體發力，顯示2008年奧運會對Ａ股市場的特殊價值。既然奧運會的舉行非常難得，機構難免對奧運概念股炒作一番。周三的集體發力，某種程度上說是“博傻”，雖然吸引人氣，但也提醒投資者不能對奧運概念股的持續熱度過度期望。

　　其二，紅盤報收難掩震蕩特征。2008年行情的一大特點將是震蕩加劇，即便股指走牛，也很難再像2007年上半年那樣高歌猛進。本周三和周四都出現了指數回調，在大部分時間難以翻紅。周四更是遭遇國際油價首破百元的“沖擊”，美股提前在周三大幅下挫，道瓊斯指數下跌1．67％；港股于周四“緊隨其后”，恒生指數下跌了2．44％。外盤暴跌拖累權重股，并對人氣有所影響，尤其銀行股連續兩日拖累大盤。浦發銀行周四公布了2007年凈利潤增長63．89％的業績快報，可該股位居滬市跌幅前列，全日下跌了5％。總體看，盡管指數連續兩日翻紅，連跌兩日的銀行股卻不少，如交通銀行、招商銀行、興業銀行、建設銀行、深發展等。保險股同樣不爭氣，中國平安周四在盤內一度“失守”百元大關。

　　其三，“八二”行情反映做強意愿。新年開局的前兩個交易日，個股漲多跌少，具有“八二”行情的特征。在板塊熱點上層出不窮，例如，周四的鋼鐵股、電力股、有色金屬股表現突出，桂冠電力、邯鄲鋼鐵等漲停。其中，電力股受“電力企業可能第三次提交漲電價申請”的媒體報道刺激；鋼鐵股“沾光”于奧運經濟，被視為分享到奧運建設的“蛋糕”；金價持續走高，帶動了中金黃金、山東黃金漲停。不過，在“八二”行情中，有不少個股屬于反彈性質，能否再創新高，還有待市場檢驗。

　　其四，人民幣升值支撐大盤走牛。新年首個交易日，人民幣一舉突破7．30大關，美元對人民幣匯率的中間價為7．2996。與2007年首個交易日相比，升值了6．5％。若按照匯改時8．11的匯率計算，人民幣累計升值幅度已達10％左右。周四，美元對人民幣匯率的中間價又連續突破7．29和7．28兩大關口，再創新高。由于市場對美聯儲本月底再度減息預期大幅提升，人民幣升值壓力更大。從投資價值上來說，人民幣升值是Ａ股繼續走牛的支撐之一，商業連鎖板塊的不俗表現就與此有關。商業連鎖股近期的走勢明顯領先于大盤指數，不少個股創出新高，例如，周四接近漲停的武漢中百，以及寶商集團、友誼股份、東百集團等。如此表現與人民幣升值“不謀而合”，此次，人民幣匯率中間價突破7．30，距離上次首破7．40，只花了1個多月時間，人民幣呈現加速升值態勢。

　　上述四大看點，很可能在全年行情中影響到Ａ股市場。從目前的趨勢看，油價上漲難以回落，中美利差收窄，奧運氛圍越來越濃，人民幣升值繼續，Ａ股市場持續受到上述因素的影響。然而，投資者如何在股市中“湊熱鬧”，是很有講究的。拿奧運題材來說，恐怕很少有人敢于看好到奧運會開幕那天，不少人懷疑奧運股“博傻”會在5月份前劃上句號。甚至有市場人士提醒，“奧運股拉得又快又急，這并非反映出其中的主力信心十足，反而反映出其心虛，他們怕行情退潮時被套，想提前一步拉升到位。”

　　對于眼下“八二”行情的熱鬧，也是需要理性分析。銀行股走勢疲軟，“二八行情”暫時“偃旗息鼓”，并不代表全年無所作為。去年，工商銀行、中國銀行在前8個月“一蹶不振”，但隨后3個月的漲幅超過50％。2008年仍然存在加息預期，若央行再度采取不對稱加息的方法，維持較低的活期儲蓄利率，則在目前的存貸利差空間下，銀行股的業績增長依然可以預期。就在銀行股疲軟的本周四，大公國際資信評估發布的報告，上調了招商銀行、民生銀行、興業銀行、深發展的信用級別。該報告預計，2008年國內商業銀行的經營業績繼續提升，財務實力進一步增強。