中航方面的態度讓“東新戀”的結局撲朔迷離。

　　香港輝立資產管理公司基金經理陳煜強對《第一財經日報》表示，如果國航爭奪失利，最終新航以3.8港元拿下東航，對于目前已經高企的東航股價可能會造成一定打擊。與此同時，國航的股價也將受到拋壓。

　　不過，花旗集團剛剛發布的研究報告表示，預期新加坡航空伙淡馬錫入股東航的議案將會于下周的股東特別大會中被否決，花旗仍維持國航“買入”的投資評級，目標價為10.2港元。

　　花旗認為，國航及國泰可能提供較新航及淡馬錫更高的收購價格，而且認為國航、東航及國泰分別占據中國三個超級航空樞紐，北京、上海及香港，這樣的組合更具協同效益。該行同時猜測，國航董事長李家祥被委任為民航總局代局長，反映有關當局支持透過行業整固以提升內地航空業競爭力。

　　但是國泰君安發表研究的報告則持有與市場不同的解讀，認為李家祥此次調任，并非市場上普遍認為的使國航、東航的重組更近一步，而是弱化了國航在這一重組問題上的推動力。

　　該報告稱，民航總局的職責在于對民航整體事業進行管理，擬定政策、法規，收集信息、統計規劃等。在國有資產的重組問題上，民航總局的作用至多只是參與對重組后的發展進行規劃，而對于是否重組這一問題，其發言權是有限的，關鍵因素仍然是國資委的意見。

　　此外，國航是此次推動航空業重組的主角，并非民航總局，但正因為如此，報告認為如果國家有意推進國航與東航的重組，則李家祥應該仍然留守于國航，以便一旦重組后進行一系列復雜的整編和磨合，而并非調任民航總局去管理航線和制定法規。

　　這與陳煜強的猜測不謀而合。陳煜強認為，目前的“解鈴人”是迄今為止尚未正式對公眾表態的政府部門，究竟政府是需要外資來提升中國航空企業的競爭力，還是希望讓內資企業繼續做大做強后將來再與外資對抗。陳煜強認為，目前還很難判斷政府對此事的態度。

　　但是國泰君安的報告認為，對于政府而言，價格有多高或許并不十分重要。相比行業未來的發展，國資委不會在乎眼前國航多付的幾十億港元，反言之，國資委亦不會在乎為促進東新聯合而多付幾十億港元。

　　從目前看來，下周的股東會議將是重要的轉折點。顯然，對于小股東而言，如果交易價格不能提高，在東新聯合上極有可能投反對票。但這并不意味著并購案不會獲得通過。

　　國泰君安認為，很多小股東并不會都參與投票，而像國航、摩根士丹利等持股量大的小股東的意見仍將起決定性作用。但國航是否投反對票，一要看國資委意見，二要獲得持相同意見的其他小股東（如摩根士丹利等）的支持一同投反對票才行。綜合來看，關鍵因素仍然是國資委的意見。舒時