此次《試行規定》為券商集團化、專業化的組織創新提供了制度規范，也為未來合資券商發展提供了法規依據

　　【《財經》網專稿/記者 喬曉會】12月28日晚，中國證監會出臺了《證券公司設立子公司試行規定》(下稱《試行規定》)，這標志著券商綜合治理之后，證監會對券商在組織創新上設立了新規。

　　《試行規定》第五條對證券公司設立子公司提出了明確的條件：對申請設立子公司的證券公司在風險控制指標、凈資本、經營管理能力、市場影響力、治理結構、風險管理、內部控制機制等方面提出了審慎性要求，規定最近一年凈資本不低于12億元，最近12個月風險控制指標符合要求，設立子公司經營證券經紀、證券承銷與保薦或者證券資產管理業務的證券公司，其最近一年經營該業務的市場占有率不低于行業中等水平。

　　《試行規定》第七條對證券公司子公司申請擴大范圍也提出了審慎性要求：持續經營五年以上，信譽良好，最近三年無重大違法違規記錄；最近12個月各項風險控制指標持續符合規定標準；具有持續盈利能力和較強的經營管理能力，最近一年主要業務的市場占有率不低于行業中等水平；同時要具備健全的公司治理結構、完善的風險管理制度和內部控制機制。

　　《試行規定》另外還對證券公司及其設立的子公司提出了要求，禁止證券公司與其子公司、受同一證券公司控制的子公司之間經營存在利益沖突或者競爭關系的同類業務；子公司股東的股權與公司表決權和董事推薦權相適應，即子公司的股東應當按照出資比例或者持有股份的比例行使表決權和董事推薦權，各股東推薦并經選任的董事占董事會成員的比例應當與其出資比例或者持有股份的比例相對應；禁止相互持股；證券公司不得利用其控股地位損害子公司、子公司其他股東和子公司客戶的合法權益；要求建立風險隔離制度，要求證券公司與其子公司、受同一證券公司控制的子公司之間應當建立防火墻制度，防止風險傳遞和利益沖突。

　　根據《試行規定》第四條的規定，證券公司申請設立子公司有兩種形式：一是設立全資子公司；另外也可以與符合《證券法》規定的證券公司股東條件的其他投資者共同出資設立子公司，其他投資者為境外股東的，還應當符合《外資參股證券公司設立規則》規定的條件。

　　在昨天同時下發的《關于發布<證券公司設立子公司試行規定>的通知》中證監會點出了出臺《試行規定》的背景，是為了適應證券公司集團化和專業化經營管理的需要，規范證券公司設立子公司的行為及其與子公司的關系，促進證券公司的創新發展和證券行業的對外開放。

　　據《財經》記者了解，這是在券商綜合治理之后，為券商迎接對外開放，適應創新發展的需要，監管部門為券商在組織創新上提出的法規規范。早期國內證券行業曾確立了在產品創新、制度創新、組織創新和技術創新的四方面創新主題，而證券公司能夠自主進行的是前三種創新形式。

　　在今年批準信達證券、華融證券和東興證券三家由資產管理公司設立的證券公司后，新的證券公司在此后的幾年中將原則上不再批設。而券商在發展中，集團化、專業化的模式正在出現。

　　目前，在中國已經出現了券商集團化經營的趨勢，例如中信證券，已經控股或持股包括中信建投、中信萬通、中信金通、華夏基金、金牛期貨等多個金融類公司，基本形成了集團化、專業化的經營形式。

　　另外，未來合資券商擴大業務范圍也是趨勢，此次出臺《試行規定》，為合資券商發展提供了法規依據，同時也填補了國內券商設立子公司及與子公司關系的法規空白。

　　據《財經》記者了解，早在今年9月，證監會即組織專家討論海外券商的生存發展模式，而券商的集團化、專業化發展為各方共識，此次《試行規定》正為券商的組織創新提供了制度規范。■