“4年前，我們辦第一屆洽談會時，只有30多個人到場，大部分是民辦學校，投資者一個沒有。這一屆卻有300多人參會，除了口袋里揣著大把錢的風險投資機構，民營資本、制造企業和中外辦學機構也蜂擁而至。”不久前在杭州舉行的五屆中國民辦教育投融資項目洽談會上，杭州中資教育研究所所長劉緒剛對現場的熱烈氣氛非常感慨。

　　中國民辦高等教育自20世紀70年代末恢復辦學發展至今，已成為中國高等教育事業的重要組成部分，但長期以來，經費來源渠道不暢一直困擾著這個行業的發展。

　　目前，中國民辦高等教育的主要籌資方式主要有三種：一是學費收入，二是事業單位、企業財團以及個人投資，三是銀行貸款。但是伴隨著中國高等教育的不斷進步，民辦教育的財務危機日益嚴重，現有籌資方式不同程度地存在問題或者不足，難以滿足客觀需求，束縛了民辦高等教育的進一步發展。

　　在過去的一年里，風險投資為這一困擾找到了轉機。民辦教育行業正成為被眾多風險投資追捧的“新星”。

　　據統計，在過去的兩個月時間里，公開披露的針對中國教育培訓業的風險投資已高達1．22億美元。11月5日，廣州卓越教育獲得了深圳達鑫投資公司一筆的800萬美元投資。而此前麥格理銀行等投資安博教育5400萬美元，啟明創投和SIG聯合投資巨人教育集團2000萬美元，凱雷投資新世界教育集團2000萬美元，賽富基金投資華育國際1000萬美元以及鼎暉投資學大教育1000萬美元等幾起投資案例，無不令人“眼熱”。

　　不過僅憑此就說中國民辦教育將迎來春天還為時過早。劉緒剛認為，雖然民辦教育業市場空間巨大，但長期啟動緩慢。目前為止，國內政策對該行業的利潤限制仍是投資者必須面對的瓶頸，并且投資資金退出渠道也還不夠順暢。

　　《民辦教育促進法》明文規定：“民辦學校在扣除各類費用后，出資人可以從辦學結余中取得合理回報。”要求合理回報的投資者需要納稅，但具體納稅辦法至今沒有出臺。如果要求取得合理回報，就必須納稅，但納多少稅和怎么納稅無法可依；如果不要求合理回報，則辦學結余無法分配。

　　啟明創投投資經理羌鐵楓的話代表了大多數投資人的觀點。他說：“教育方面的政策有很多不確定性，所以我們很謹慎。況且做一個教育項目需要花很多的時間，并不會短期內獲利。”

　　除此之外，政府政策對于民辦教育、特別是民辦學歷教育獲利機制的嚴格限制，使得風投獲利的空間變得極其狹窄，許多風投在介入教育領域之后，發現沒有接盤者，從而陷入套牢的尷尬境地。

　　盡管如此，這并不意味投資者對民辦教育領域信心不足。相反，一些風險投資商和教育投資機構公開表示，他們堅信國家對民辦教育的政策將日趨放寬。未來中國民辦教育必將進入良性的上升期。3（29B2）