擬聯手蘇格蘭皇家銀行持有蘇州信托五成左右股份，其準入資格障礙有望突破

　　【《財經》網專稿/記者 范軍利】聯想控股有限公司（下稱聯想控股）正在運作一項新的金融投資——聯手蘇格蘭皇家銀行(下稱RBS)增資控股蘇州信托投資有限公司（下稱蘇州信托），但這一投資計劃也正遭遇行業準入政策的門檻。

　　《財經》記者獲悉，蘇州信托增資擴股工作已于今年10月基本結束，注冊資本金將由之前的3億元擴充至10億元左右。按照這個增資計劃，聯想控股將與RBS聯手進入，后者持股19.9%達到現行金融外資政策的上限，聯想控股擬持有30%左右股份。蘇州信托原大股東蘇州國際發展集團有限公司（下稱蘇州國發）所持股份則在40％－50％之間。

　　知情人士介紹，上述戰略投資計劃的談判歷時一年。聯想控股介入之初，監管層考慮到其實力及金融領域的經驗問題，曾建議聯想控股引入一家外資行作為聯合投資伙伴。此后，與聯想控股有長期合作關系的RBS最終成為其投資伙伴。

　　記者從江蘇省銀監部門獲悉，RBS戰略入股蘇州信托目前并無障礙，有望在近期獲批。但聯想控股的進入則一度遇阻于政策壁壘。

　　根據銀監會今年6月15日頒布的《非銀行金融機構行政許可事項實施辦法》，境內非金融機構作為信托公司出資人須具備11項條件，其中包括“除國務院規定的投資公司和控股公司外，權益性投資余額原則上不超過本企業凈資產的50％（合并會計報表口徑）”。而據聯想控股2006年年報，公司資產總額92.8億元，凈資產57.6億元，當年對外投資額50.6億元，顯然已超過凈資產50％的政策底線。

　　接近監管層的人士對《財經》表示，所謂“國務院規定的投資公司和控股公司”，控股公司是指國務院特批的金融控股公司，目前僅有光大集團和中信集團兩家，聯想控股不在此列。

　　“當初注資蘇州信托是聯想控股牽頭搞的，現在外資引進來了，卻將牽線人踢出局，似乎不合情理。”上述人士亦表示，考慮到聯想控股在品牌、團隊建設等方面的綜合實力，監管層建議聯想控股減少投資比例，進行相關調整以達到標準。“銀監會選擇合作對象，不光看錢，更要引智�，F在中國企業更需要引進的是團隊與對風險控制的經驗。”

　　另外，銀監會上述政策亦包含對民營企業入股信托公司實行相對嚴格的審批限制。2001年，聯想控股由中國科學院所屬全民所有制企業改制為有限責任公司，中科院和聯想控股職工持股會分別持有65％和35％。據悉，考慮到聯想控股的社會形象以及長期以來良好的經營業績，監管層并未深究其民營成分。

　　聯想控股涉水金融可追溯到2003年，當年12月2日，聯想控股與花旗銀行共同與中國銀行簽訂了不良貸款處置協議。之后，除2005年低調持股國民人壽保險股份有限公司外，聯想控股在金融業鮮有大筆投資，但董事長柳傳志此前已公開表示，聯想控股將成為綜合性的金融投資公司。

　　聯想控股采用母子公司治理結構，下轄聯想集團、神州數碼、聯想投資、融科置地、弘毅投資五家公司。聯想控股新聞發言人桂琳對《財經》表示，聯想投資偏重于VC（風險投資），一般在投資企業中不占大股份；弘毅投資偏重于成熟行業的并購重組，投資對象為較有規模的傳統行業公司，如先聲藥業、中國玻璃、中聯重科等；母公司聯想控股則側重于產業投資，“一直在探索，新的投資方向包括但不限于金融業”。

　　亦有業內人士稱，打造一個成熟的金融平臺，將有助于聯想控股進入其他傳統產業的影響力和控制力。

　　此次引入戰略投資者的蘇州信托，此前有三家本地股東，實際為蘇州國發全資擁有。2006年，蘇州信托實現利潤總額6726.76萬元，凈利潤3792.64萬元；其資本利潤率為10.68%，信托報酬率為1.31%。截至2006年末，蘇州信托的所有者權益為3.535億元，按照3億元的實收資本計算，每股凈資產達到1.18元。

　　蘇州國發則是一家以金融為主業的國有控股集團公司。作為蘇州市證券、信托、銀行、期貨、投資等金融產業的重要控股經營機構，旗下控股蘇州市商業銀行、東吳證券有限公司、蘇州信托投資有限公司等企業，其參股企業包括蘇州城市建設開發有限公司、蘇州市投資有限公司、蘇嘉杭高速公路有限公司等�！�

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