一段時(shí)間以來(lái)，影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面因素接踵而至。今后一個(gè)時(shí)期世界經(jīng)濟(jì)向何處去，成為政府決策、企業(yè)經(jīng)營(yíng)甚至百姓日常生活等社會(huì)各層面關(guān)注的焦點(diǎn)。全球經(jīng)濟(jì)問(wèn)題歸結(jié)起來(lái)還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題國(guó)際油價(jià)。在2006年突破每桶60美元的基礎(chǔ)上，2007年國(guó)際油價(jià)又連創(chuàng)新高，攀至100美元大關(guān)，累計(jì)漲幅已超過(guò)60％，按不變價(jià)格計(jì)算逼近上世紀(jì)70年代末期的歷史最高點(diǎn)。從各主要消費(fèi)國(guó)的承受能力考慮，油價(jià)進(jìn)一步上漲將壓制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，反過(guò)來(lái)抑制石油消費(fèi)，牽制油價(jià)持續(xù)飆升。從根本上看，油價(jià)長(zhǎng)期走高源于供求關(guān)系趨緊，今后油價(jià)仍可能維持高位運(yùn)行，甚至可能進(jìn)一步攀登歷史高點(diǎn)。美元貶值。美聯(lián)儲(chǔ)從2007年9月18日開(kāi)始連續(xù)兩次降息，說(shuō)明布什政府正在推行弱勢(shì)美元政策。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、金融形勢(shì)不穩(wěn)的大背景下，做空美元可能成為市場(chǎng)主流預(yù)期，進(jìn)而推動(dòng)美元持續(xù)走軟。近來(lái)各國(guó)央行減持美元資產(chǎn)、增加其他幣種儲(chǔ)備的動(dòng)向，也勢(shì)必將加劇美元下跌走勢(shì)。通貨膨脹。目前全球通貨膨脹正處上升通道，據(jù)預(yù)測(cè)，2007年歐元區(qū)可能突破3％，俄羅斯將達(dá)10％，印度超過(guò)8％，2008年美國(guó)上升3．4％。我國(guó)市場(chǎng)價(jià)格連續(xù)高漲，價(jià)格存在由結(jié)構(gòu)性上漲向全面上漲擴(kuò)散的可能性，經(jīng)濟(jì)存在增長(zhǎng)偏快轉(zhuǎn)向過(guò)熱的可能性，經(jīng)受較大壓力。此輪通貨膨脹主要源于糧食、能源和礦產(chǎn)等初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)，表明隨著下游產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，上游部門(mén)供給開(kāi)始趨緊。初級(jí)產(chǎn)品的供給剛性決定此輪通貨膨脹短期內(nèi)難以降溫，一段時(shí)間以來(lái)世界經(jīng)濟(jì)由新興國(guó)家廉價(jià)制成品支撐的高增長(zhǎng)、低通脹局面正在遭遇嚴(yán)重挑戰(zhàn)。次貸危機(jī)。一般認(rèn)為，美國(guó)房市調(diào)整需三、四年時(shí)間，勢(shì)必將擠出大量房產(chǎn)泡沫，眾多借款人不得不面對(duì)破產(chǎn)的境地，一批金融投資公司也不得不黯然出局。摩根士丹利預(yù)測(cè)美國(guó)2007年第四季度增長(zhǎng)可能降至1．1％。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)美國(guó)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將從2006年的2．9％降至1．9％。美林公司認(rèn)為美國(guó)2007年增速可能降至1．5％。在信用和消費(fèi)雙緊縮打擊下，不排除美國(guó)經(jīng)濟(jì)更大幅度下滑的可能性。金融風(fēng)波。受美國(guó)次貸危機(jī)影響，2007年國(guó)際資本市場(chǎng)反復(fù)持續(xù)震蕩。盡管美歐日央行集體救市，但市場(chǎng)深層疑慮未消，緊張情緒彌漫，資產(chǎn)價(jià)格面臨大規(guī)模重估風(fēng)險(xiǎn)。深層次看，近年流動(dòng)性過(guò)剩在全球范圍內(nèi)催生出大量資產(chǎn)泡沫，為市場(chǎng)動(dòng)蕩提供了巨大勢(shì)能。流動(dòng)性過(guò)剩源自主要經(jīng)濟(jì)體擴(kuò)張性貨幣政策的常年積累，也是美元結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的產(chǎn)物，短期內(nèi)難有根本改善。所有以上這些問(wèn)題，本質(zhì)聚焦在兩個(gè)點(diǎn)上：一個(gè)是石油；另一個(gè)是美國(guó)，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題或者重大涉美經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。實(shí)質(zhì)上，石油問(wèn)題是最大的涉美經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須認(rèn)真應(yīng)對(duì)五種風(fēng)險(xiǎn)通脹風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)系已經(jīng)非常密切，進(jìn)口占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值約1／3，其中相當(dāng)大比例為初級(jí)和中間產(chǎn)品。全球通貨膨脹尤其是原油、糧食和礦產(chǎn)品價(jià)格上漲將通過(guò)進(jìn)口渠道進(jìn)入我國(guó)生產(chǎn)領(lǐng)域，并最終反映到消費(fèi)品市場(chǎng)上，對(duì)我國(guó)通貨膨脹推波助瀾。為抑制經(jīng)濟(jì)偏熱，我國(guó)政府已連續(xù)多次升息，進(jìn)一步收緊的政策空間必然受到限制。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)是我國(guó)最大海外市場(chǎng)，加上第三地轉(zhuǎn)口貿(mào)易共吸納我國(guó)近1／3的出口產(chǎn)品。美國(guó)經(jīng)濟(jì)滑坡勢(shì)必影響我國(guó)出口增長(zhǎng)。其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與美國(guó)經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高，美國(guó)減速對(duì)他們的拖累也會(huì)對(duì)我國(guó)出口市場(chǎng)產(chǎn)生間接擠壓效應(yīng)。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值下降一個(gè)百分點(diǎn)，我國(guó)出口增速相應(yīng)下降六個(gè)百分點(diǎn)。盡管我國(guó)市場(chǎng)多元化戰(zhàn)略已取得重大進(jìn)展，我國(guó)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)依賴度出現(xiàn)下降，但上述數(shù)據(jù)仍具一定參考價(jià)值。尤其值得注意的是，我國(guó)輸美國(guó)產(chǎn)品多來(lái)自勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，行業(yè)覆蓋面廣，就業(yè)密度大，一旦出現(xiàn)大的波動(dòng)，其消極效應(yīng)不容忽視。金融風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)外匯儲(chǔ)備持續(xù)增長(zhǎng)，流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題短期難以好轉(zhuǎn)。中美利率變動(dòng)方向的背離可能使全球過(guò)剩的流動(dòng)性流入預(yù)期回報(bào)較高的中國(guó)市場(chǎng)，國(guó)際資本流向變化將進(jìn)一步增加中國(guó)金融市場(chǎng)開(kāi)放和人民幣升值壓力，促使中國(guó)股市和房市趨向非理性繁榮局面，并可能刺激國(guó)內(nèi)投資和信貸，引發(fā)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。成本風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)起飛正處于國(guó)際資源成本急劇上升的時(shí)期。美國(guó)、日本、德國(guó)和亞洲四小龍起飛時(shí)，能源和資源價(jià)格相對(duì)低廉。1861－1900年，全球油價(jià)每桶平均1美元，此時(shí)是美國(guó)的騰飛期。1900－1950年，全球油價(jià)平均在2美元／桶，是德國(guó)第一次崛起的時(shí)期。1950－1980年期間，全球油價(jià)平均在3美元／桶，是戰(zhàn)后日本崛起的時(shí)期。1974年石油危機(jī)后，油價(jià)開(kāi)始大幅上漲，1978－1985年，全球油價(jià)突破30美元／桶。進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，全球資源價(jià)格又一波接一波地上漲。2000年，全球油價(jià)達(dá)到28．5美元，2006年突破65美元，2007年每桶接近100美元。現(xiàn)在我國(guó)每進(jìn)口1億桶石油，比1950年要多花97億美元，比1980年要多花65億美元，比2000年要多花72億美元，比2006年要多花35億美元。鐵礦石也是如此。2006年價(jià)格為367元／噸，比2000年上漲了164％，今年每噸已接近400元。去年我國(guó)進(jìn)口鐵礦石3．3億噸，相對(duì)于2000年價(jià)格，我們多花了750億美元外匯。摩擦風(fēng)險(xiǎn)。多哈回合陷入僵局，增加中國(guó)外貿(mào)發(fā)展的難度。美歐經(jīng)濟(jì)困難增加及對(duì)華貿(mào)易逆差擴(kuò)大，將促使針對(duì)中國(guó)的貿(mào)易保護(hù)主義上升，不排除中國(guó)產(chǎn)品安全問(wèn)題被再度炒熱。美歐加強(qiáng)協(xié)調(diào)，人民幣升值的外部壓力增大，中國(guó)出口和貿(mào)易轉(zhuǎn)型面臨的壓力也將增加。中國(guó)企業(yè)和資金走出去將面臨更大阻力。[][41]