企業股東結構國際化受外資青睞部分公司外資持股過半

　　據《德國商報》日前發表的統計顯示，目前德國股市中DAX指數成份股50％以上的資金掌握在外國股東手中。這種現象在德國前所未有。

　　德國DAX指數是世界證券市場中的重要指數之一，該指數包含30家德國最主要的企業。2005年至今，外國投資者紛紛涌入德國股市，爭相購買德國大公司股票，外國投資者持股比例持續升高，由43．8％上升到52．6％％。

　　據統計，5年前，外國投資者在法蘭克福證交所持有的股票市值占比約為1／3，10年前更少，僅為1／10。今天，德國DAX成份股只有少量的“國字頭”壟斷企業沒有被外國投資者搶占“半壁江山”，如德國郵政公司、郵政銀行和漢莎航空公司等，而大部分企業的股份都讓外國投資者持有超過一半的市值。據統計，外國投資者持有比重最大的DAX企業是德意志交易所，該企業約84％的股份掌握在外國投資者手中，阿迪達斯79％的股份由外國投資者持有，拜爾78％的股份落入外國人手中。

　　分析家認為，這一現象反映了德國企業股東結構國際化的趨勢。盡管外國投資者持有上市公司的大部分股份，但受德國有關規定的限制，外國投資者不可能掌控德國企業。外國投資者青睞德國企業并加速進入德國股市主要緣于德國開放政策和大企業良好的經營及回報。1999年德國取消股權交易稅，放松養老金和保險金投資的數量限制，促進了外國投資者主要是美國投資基金和養老金進入德國市場，一些德國銀行和保險公司為獲得特別收益或因戰略轉型需要將手里大量的企業股權轉讓給財力雄厚的美英投資者，從而使它們成為DAX指數成份股企業的大股東。目前德國工業，特別是電子、機床、汽車等在亞洲、東歐、拉丁美洲市場需求量大，德國企業不斷發展壯大，良好的贏利與預期加速了外國投資者進入。同時，在美元不斷疲軟的情況下，外國投資者也更加愿意投資歐元區，并推動DAX指數上漲。今年，德國吸引的外國投資繼續增加，并連續第四年外資增速超過美國和其他歐洲國家。

　　金融專家認為，外國投資者對德國大企業仍然保持很大的投資熱情，這一趨勢沒有終結，并將繼續下去。但外國投資者瞄準的不僅僅只是德國大企業。據德勤公司9月公布的數字，在德國被收購企業中有2／3的企業出現外國投資者的身影，包括中國和印度，這些被收購企業70％是中小企業。

　　在這種情況下，德國政府對來自中東和亞洲的主權基金購買德國企業感到關注，尤其擔憂一些重要企業被主權基金購買和掌控。因此，德國政府正在擬定新法，加強對重要工業的保護。（25H2）