1．石油儲備中心正式成立（2007．12．18）12月18日，經國務院批準，國家石油儲備中心于2007年12月18日正式成立。國家石油儲備中心是中國石油儲備管理體系中的執行層，宗旨是為維護國家經濟安全提供石油儲備保障，職責是行使出資人權利，負責國家石油儲備基地建設和管理，承擔戰略石油儲備收儲、輪換和動用任務，監測國內外石油市場供求變化。該中心的成立增強了中國石油儲備管理力量，理順了中國石油儲備管理層級關系，拉開了我國石油儲備向專業化、正規化發展的帷幕，將對建立和完善中國特色的石油儲備管理體系，加快戰略石油儲備建設，規范石油儲備運作，保證國民經濟又好又快發展，起到不可替代的重要作用。相關：我國第一個國家石油儲備基地－－鎮海國家石油儲備基地經過一年的試運行，2007年12月19日通過了國家驗收。［點評］：中國一直沒有建立完善的戰略石油儲備體系，過去的石油儲備主要依賴三大國有石油公司的商業儲備，綜合儲備天數大約僅為21天。而目前，美國的戰略石油儲備已經超過120天，日本、韓國也都處于90－120天之間。我國在這方面的缺失，不僅影響國內的基本需求，也使國家安全處于不確定狀態。“十一五”規劃中，中國設定的戰略石油儲備目標由40天，進而調整為60天，隨著國內外環境的變化，這個指標還會不斷修正。因為在經濟實力可以支撐的情況下，儲備天數越多，則說明安全系數越大。石油儲備中心的成立，是石油產業向國際化邁進的重要標志。儲備中心的出現只是第一步，而之后配套的政策法規、機構歸屬、具體運作以及職能實現都是環環相扣、缺一不可的。中國的石油之路，有了好的開頭，更重要的是，選擇正確的方向，正確的道路，這樣才能走的平穩，走的長久。2．年末緊縮沖刺－－特種存款再啟動（2007．12．19）央行將于本月27日再次開辦特種存款，期限為3個月期和1年期，年利率分別為3．37％和3．99％。開辦對象主要是公開市場一級交易商以外的部分農信社和城商行等金融機構，采取自愿申報額度的方式。相關：今年10月23日，由各地央行分支機構負責向當地城商行及農信社發出通知，央行曾重啟了20年未用過的特種存款以吸收銀行體系的流動性。［點評］：特種存款的作用與已上調10次的存款準備金率和每周兩次的公開市場操作異曲同工，其目的都在于回籠市場資金，控制流動性過剩。不同的是，特種存款所面向的對象是城商行、農信社之類的中小金融機構。此次發行的利率控制在3．37％和3．99％，與一級市場的央票利率基本持平，因此，從這個角度分析，央行此舉的懲罰意味并不濃重，重點應在提醒和警示。雖然還未公布發行數量，但參照上一次的特別存款，預計此次的發行量也不會超過調整存款準備金率所凍結的資金。所以，從整體來看，其對回收流動性的影響力比較有限，只能看作是對公開市場操作的一種補充。長期而言，作為一種政策工具，特種存款的啟動豐富了央行的調控手段，使調控部門在進行市場運作中更加主動，考慮到明年從緊的貨幣政策，預計這一工具今后有可能成為常規的調控手段。綜合化的手段顯然比單一調控更加科學，但也無形中增加了政策的風險性。12月25日，市場將迎來本年內力度最大的一次上調存款準備金率，屆時大多數金融機構的資金將面臨不小的壓力。市場的資金面將可能經歷一次比較大的考驗。上市的小型金融機構的股市表現有可能受到拖累，雖然不足以像權重金融股那樣對整個大盤起到主導作用，但由于股市近來的不穩定性，還是存在關注的必要。3．財政政策助剿通脹－－取消糧食出口退稅（2007．12．20）17日，財政部和國家稅務總局聯合公布，將從12月20日起取消小麥、稻谷、大米、玉米、大豆等原糧及其制粉的出口退稅，共涉及84個稅則。根據公告，出口退稅的具體執行時間，以＂出口貨物報關單＂海關注明的出口日期為準。其中對今年12月20日以前已經簽訂價格的出口合同，經海關備案后，在明年2月29日之前準予按調整前的出口退稅率執行；未經備案的出口合同一律按調整后的退稅率執行。2008年3月1日以后，無論新老合同一律按調整后的退稅率執行。此前部分糧食或以糧食為原料的加工品，出口退稅率在5％到13％之間。［點評］：顯然，此輪ＣＰＩ的高漲，食品類價格的上漲和成品油調價是主要的推動力量。此次大幅調整糧食產品的出口退稅，出口糧食企業的積極性被打擊，有助于調節糧食的進出口量，以達到國內供求的平衡，防止由食品價格高漲而引起進一步的通貨膨脹。這一政策，直接針對糧價作出調控。更值得肯定的是，這是一個政策風向，即今后的宏觀調控，將更多地將財政政策融入到貨幣政策中，或為互助，或為互補。相信今后國內的整體形勢將變得更加可控與可調。4．2007年緊縮政策末班車－－央行年內第六次加息（2007．12．21）中國人民銀行決定，從2007年12月21日起調整金融機構人民幣存貸款基準利率，一年期存款基準利率由現行的3．87％提高到4．14％，上調0．27個百分點；活期存款基準利率由現行的0．81％下調至0．72％，下調0．09個百分點；一年期貸款基準利率由現行的7．29％提高到7．47％，上調0．18個百分點；五年期以上貸款基準利率保持不變；其他檔次貸款基準利率相應上調0．09個百分點。其他各檔次存、貸款基準利率相應調整。個人住房公積金貸款利率保持不變。相關：據國家統計局公布的數字，今年我國11月份ＣＰＩ同比漲幅達到6．9％，其中糧食價格上漲6．6％。同時，由于11月份ＣＰＩ環比漲幅高達0．7％，高于去年同月的0．3％，很多專家認為，環比漲幅高于正常年份，說明包含的新漲價因素較多，年底前通脹壓力仍可能加強。［點評］：這是年內的第六次加息，盡管已經行至年末，但此次的利率調整還是具有很強的針對性和很多值得揣摩的細節。首先，本次加息對于“兩防”中的“防止物價由結構性上漲演變為明顯的通貨膨脹”目的性明顯。此次利率調整，央行對活期存款的利率進行了鮮見的下調。這樣做主要是由于目前居民存款活期化趨勢愈發明顯，儲戶存取款的自由度大，不利于央行對整體流動性的控制。而相應的，一年以內的定期存款利率上調幅度相對較大，其中，三個月期存款利率上調0．45個百分點，六個月期存款利率上調0．36個百分點。這樣的調整有利于引導居民更多地存放短期定期存款，保持了活期存款的功能，又使儲戶避免了利率損失，可以較快地得到更多的收益，在保持存款流動性的同時，提高了應對物價上漲的能力。近期的物價上漲愈演愈烈，央行發布的今年第四季度全國城鎮儲戶問卷調查顯示，第四季度城鎮居民認為物價“過高，難于接受”的占比達47．6％的歷史峰值。超過六成的被調查者預期明年物價會繼續上升，此預期值也達到歷史最高。上調利率的效果最快也得在08年得到顯現，而“漲價風”卻已經從2007年年初貫穿至年終。因此，此輪加息更多地是對居民情緒的安撫。不過，不管是按照11月份最新的6．9％的ＣＰＩ，還是按1－11月累計4．6％的ＣＰＩ計算，一年期存款利率上調后國內實際利率仍舊為負。所以明年，加息工具還會繼續在調控中發揮作用。再從貸款角度看，這次的貸款利率調整顯得很“人性化”，五年期以上貸款基準利率保持不變，最大限度的保護了購房者的利益。但由于房地產業的資金周轉成本和銀行的貸款成本上升，房地產市場料將受到不小的打擊。最后，從匯率角度看，在美國屢次降息，中國不斷加息的共同作用下，中美間的利差空間越來越小，人民幣的升值壓力巨大。國家如何在資本管制上把握好“度”，避免人民幣受到更多的國際熱錢的追逐，值得深入探討。至此，今年的加息征程應該已經結束。以實現實際利率轉正為目標，預計明年，加息這一貨幣工具還將繼續在實現實際正利率的目標上發揮未完全釋放的余熱。執筆：劉曉翀[][41]