在雙方縝密的安排下，這項有著標(biāo)志性意義的投資在美國并沒有引發(fā)明顯的異議

　　12月19日，中國投資有限責(zé)任公司（簡稱中投）與摩根士丹利達(dá)成協(xié)議，將向摩根士丹利公司投資50億美元。當(dāng)日，摩根士丹利公布了四季度業(yè)績，公司當(dāng)季虧損35.6億美元，并且為與房貸相關(guān)的投資做了高達(dá)94億美元的減值準(zhǔn)備。中投以50億美元購買到期后須轉(zhuǎn)為普通股的可轉(zhuǎn)換股權(quán)單位，不僅為摩根士丹利補(bǔ)充了資本金，更為摩根士丹利的全球發(fā)展提供了一個值得憧憬的未來。

　　12月24日出版的《財經(jīng)》雜志報道稱，此次投資摩根士丹利，是中投繼30億美元投資美國私募股權(quán)基金巨擘百仕通集團(tuán)之后，第二次出手大舉投資美國金融機(jī)構(gòu)。今年5月，中投在市場高點買入百仕通，之后一直不能擺脫賬面浮虧。此番再度出手，美國市場已經(jīng)大幅下滑，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的價格更具吸引力，交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計也更為復(fù)雜，在一定程度上也體現(xiàn)了中投在戰(zhàn)略與操作上的成熟。

　　在股權(quán)單位全部轉(zhuǎn)換后，中投持有摩根士丹利的股份將不超過9.9％。摩根士丹利目前第一大股東為State Street公司，持股13.2％；第二大股東為巴克萊全球資本，持股4.54％。中投待轉(zhuǎn)股完成，應(yīng)將成為公司第二大股東。

　　中投在發(fā)布的公告中稱，此項投資的目的是進(jìn)行長期財務(wù)性投資。身在美國的中投副總經(jīng)理汪建熙對《財經(jīng)》記者表示，中投不會向摩根士丹利派出董事，也不會參與日常經(jīng)營。此外，這次中投的入股比例沒有達(dá)到10％，因此，不需要經(jīng)過美國財政部下屬的外國投資委員會的審批。

　　“在董事會的問題上，中投延續(xù)了在百仕通投資中不派董事的傳統(tǒng)，可能是想降低外界的‘噪音’，低調(diào)行事。”一位市場人士評價稱。不過，亦有分析認(rèn)為，進(jìn)入華爾街公司董事會，對于中國的投資機(jī)構(gòu)是難得的學(xué)習(xí)機(jī)會，應(yīng)及時把握。

　　在雙方縝密的安排下，這項有著標(biāo)志性意義的投資在美國并沒有引發(fā)明顯的異議。紐約州參議員查爾斯舒默（Charles Schumer）在12月19日對媒體表態(tài)說，中投給紐約的投行送來急需的資金，這是好事。他認(rèn)為，這一投資不會受到美國政府的干涉。外界分析認(rèn)為，此次交易結(jié)構(gòu)的刻意設(shè)計讓各方都感覺舒服，因此被監(jiān)管方面否決的可能性很小。

　　12月20日，美國總統(tǒng)布什表示，不會對華爾街企業(yè)從外國政府控制的基金中尋求資本的做法感到擔(dān)憂，他本人樂意看到外國資本幫助支持美國金融機(jī)構(gòu)。布什聲稱，一個對投資和貿(mào)易開放的世界，也將是走向共同繁榮的世界。

　　與今年5月入股百仕通相較，中投參股摩根士丹利得到的市場反饋要正面得多。目前摩根士丹利股價的靜態(tài)市盈率不足6倍，在頂級投資銀行中幾乎是最低的。相形之下，剛剛宣布獲創(chuàng)紀(jì)錄利潤的高盛靜態(tài)市盈率略超8倍，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股的平均靜態(tài)市盈率則為18倍。從市凈率看，摩根士丹利目前為1.5倍，低于瑞銀的2.1倍，僅略高于花旗的1.2倍。“這樣的價格在以往是不可想象的。”一位華爾街資深投行人士表示。

　　汪建熙亦對《財經(jīng)》記者稱：“我們認(rèn)為現(xiàn)在是一個好的投資機(jī)會，次貸問題是否已經(jīng)結(jié)束，以及股價是否到底，這些風(fēng)險都不能排除，但從長期看這是一個好的投資。”《財經(jīng)》記者獲得的一份關(guān)于該項交易的定價解釋稱，摩根士丹利CDO風(fēng)險暴露/凈資產(chǎn)的比例為18％，低于花旗集團(tuán)的25％的水平。

　　而中投亦是華爾街近期迎來的第三只主權(quán)財富基金。11月，花旗集團(tuán)通過可轉(zhuǎn)換股從阿聯(lián)酋阿布扎比投資局融資75億美元；12月，瑞士銀行也從新加坡政府投資公司（GIC）和未具名的中東投資人處融資115億美元�！�

　　（全文詳見12月24日出版的2007年第26期《財經(jīng)》雜志“中投再入華爾街”）