四川新聞網-成都商報訊

　　川股，歷來不缺白馬黑馬。

　　兩年牛市，川股白馬黑馬頻出，個股平均漲幅5倍，最牛川股漲幅達30倍，讓投資川股的股民笑逐顏開。

　　2008，牛市下半場將登場。川股的機會又在哪里，哪些川股將成為新階段的白馬和黑馬？

　　在此，本報特別邀請專業的券商研究員，點評他們在2008年最為看好的川股黑馬和川股白馬。

　　白馬營

　　瀘州老窖（000568，收盤價70元）

　　三季報：

　　0.47元/股

　　現流通盤：

　　4.47億股

　　凈資產：

　　2.68元/股

　　主營：

　　白酒、證券

　　瀘州老窖是川股中的大牛股之一，從2006年初的4元多一路上漲至70元之上。目前，公司已打造出兩大主業———白酒與券商。白酒主要依靠國窖1573，券商則是入主華西證券。

　　平安證券研究員陳遜認為，瀘州老窖的國窖1573全部產自公司百年以上國寶窖池群，極限產能可達4000噸左右，按照目前發展態勢，銷量將在2010年左右達到極限產能，公司正在積極進行結構調整和產品升級，將對產品進行持續的提價，保持其高端形象。

　　今年9月份，公司對瀘州老窖特曲提價28%，明年起對利潤的貢獻將顯現。另外，公司重新打造醬香型的武陵酒，向百億大集團的目標進發，將把自身定位為白酒行業整合平臺，準備在恰當時機繼續收購強勢的區域性品牌。

　　公司白酒主業今明兩年每股收益分別為0.73元和1.17元，按照2008年50～55倍市盈率，證券業務30倍市盈率測算，公司合理價值為74.1～82.4元，公司正處于快速增長階段，繼續維持“強烈推薦”的評級。

　　攀鋼鋼釩（000629，收盤價12.48元）

　　三季報：

　　0.207元/股

　　現流通盤：

　　18.8億股

　　凈資產：

　　2.78元/股

　　主營：

　　鋼鐵

　　攀鋼鋼釩是西南地區鋼鐵行業龍頭，由于股價長期處于10元以下，也是中小股民的最愛。

　　今年以來，攀鋼鋼釩在整體上市的預期下，股價大幅上漲，今年第四季度，整體上市方案。包括對攀鋼系另外兩只股票的換股吸收合并，而且攀鋼鋼釩還發行了認股權證、可轉債，攀鋼鋼釩的未來走勢，將牽動整個攀鋼系的走勢。

　　華泰證券研究員馬克明認為，攀鋼鋼釩整體上市后，將擁有完整的礦、鋼、釩、鈦產業鏈，關聯交易將明顯減少，公司的釩鈦資源優勢將得到充分發揮，生產規模和產品結構也將得到改善。

　　公司白馬礦今年已投產，2008年礦石產量200萬噸左右，此次收購的鐵礦每年可為公司提供500萬噸鐵精礦，生產成本比市場平均水平低400元/噸以上。

　　攀鋼集團規劃在“十一五”期間大力發展鈦業，鈦精礦產能將擴大到70～100萬噸/年，計劃新建6萬噸/年氯化法鈦白生產線和進一步擴大硫酸法生產線，還有深加工產品海綿鈦和鈦材的規劃。

　　不考慮整體上市，預計公司2007～2009年每股收益分別為0.31元、0.547元和0.675元，2008年整體上市后的業績估計可達0.565元。給予2008年25～28倍市盈率，合理目標價14.13～15.82元，評級為“買入”。

　　東方電氣（600875，收盤價79.41元）

　　三季報：

　　0.937元/股

　　現流通盤：

　　9870萬股

　　凈資產：

　　14.52元/股

　　主營：

　　電力設備

　　東方電氣是國內電機行業的龍頭企業，今年1～10月新增訂單500億元（不包括海外工程訂單），目前在手訂單約800億元，未來三年業績增長有保障。

　　公司是目前國內惟一已具備制造百萬級核島和常規島設備能力的企業。核電中長期發展規劃已獲國務院批準，作為核電設備制造企業，公司將迎來難得的發展機遇。

　　天相投資研究員李亞輝認為，公司產業涵蓋火電、水電、核電、風電、氣電領域，在產能以及技術水平上都有較大優勢，在電廠總承包項目的競標實力得到加強。

　　公司五電并舉，可降低行業周期影響。隨著國內電力供需缺口逐漸縮小，對發電設備的總體需求未來將逐步下降；但出于環保節能要求，未來核電、水電、風電等新能源領域以及超大型火電設備未來仍有較大的發展空間，將給公司帶來巨大的發展機會。

　　即使公司火電業務未來出現收縮，但水電、核電、風電業務的快速發展，加上未來繼續通過收購兼并拓展產品鏈，將平滑行業周期的影響。

　　公司2007～2009年業績有望保持穩步增長，每股收益分別可達2.82元、3.16元、3.31元，動態市盈率分別為25倍、22倍、21倍，給予增持評級。

　　黑馬營

　　*ST成商（600828，收盤價21.56元）

　　三季報：

　　0.26元/股

　　現流通盤：

　　7172萬股

　　凈資產：

　　1.21元/股

　　主營：

　　商業零售

　　2005年深圳茂業入主*ST成商之后，公司主營業務已度過困難時期，步入正軌。

　　*ST成商在成都、南充、瀘州都擁有自營百貨店，其中人民商場鹽市口店是公司主體店，也是主要的盈利來源。人民商場鹽市口店二期規劃建筑面積20萬平方米，公司還在成都有北站店、武侯店、黃河店、溫江店等四家綜合大賣場。公司主要租賃物業為太平洋百貨的門店，年租金收入2600萬元，春南店每年收取租金約260萬元。

　　公司今年前三季度扭虧為盈，實現凈利潤5251.57萬元，由于基本面出現改善，吸引了多只基金建倉。

　　國泰君安研究員認為，公司業績在2007、2008年將保持穩定增長，現有門店盈利完全有能力達到股改中承諾的業績，鹽市口二期以及省內二三線城市的外延擴張將能支撐未來幾年業績持續增長。

　　商業股已被確定為明年機構最看好的板塊。*ST成商作為川內少有的商業零售類上市公司，必然成為機構關注的重點。

　　不過，該股短線漲幅已超過40%，投資者可保持關注，待回調之時再適當參與。

　　四川雙馬（000935，收盤價14元）

　　三季報：

　　-0.26元/股

　　現流通盤：

　　1.36億股

　　凈資產：

　　0.95元/股

　　主營：

　　水泥

　　從基本面看，四川雙馬現有水泥產能為220萬噸/年，實際產銷連續4年居西南地區首位，是西南地區最大的水泥生產企業。拉法基成為公司實際控制人之后，公司成為拉法基在四川的整合平臺。

　　拉法基在股改中承諾，將在兩年內將拉法基都江堰水泥公司50%股權轉讓給公司；在三年內支持公司投資2億～3億元，對公司濕法生產線進行技改，支持公司增建新型干法生產線，擴大生產規模。

　　目前，雖然資產注入等整合動作尚未完全展開，但已為該股未來的發展打開了想像空間。

　　申銀萬國研究員林珍認為，拉法基入主后，一系列動作將使雙馬實際產能快速增長，公司2007～2009年名義年產能將分別達到860萬、1110萬和1210萬噸，成為西南地區產能接近千萬噸的水泥龍頭。

　　雖然今年三季報四川雙馬每股仍然虧損0.259元，但林珍認為，西南地區水泥消費巨大，而當地水泥基礎也很弱，不僅沒有大規模的行業龍頭，未來可能面臨寬松的行業環境和競爭環境。

　　因此，繼續看好拉法基在西南地區的中長期發展，而每次對四川雙馬進行的資產注入，都可能成為刺激股價上漲的催化劑。不過，資產注入時間的不確定性，以及公司業績何時能夠釋放出來，也是該股的風險所在。

　　沱牌曲酒（600702，收盤價15.65元）

　　三季報：

　　0.102元/股

　　現流通盤：

　　2.35億股

　　凈資產：

　　5.1元/股

　　主營：

　　白酒

　　四川的酒類上市公司中，五糧液和瀘州老窖近兩年來出盡了風頭，相比之下，沱牌曲酒沒怎么受到市場關注。

　　目前，沱牌股價是川酒中最低的。分析人士認為，同樣屬于川酒五朵金花之一的沱牌，明年很可能成為大黑馬。

　　今年前三季度，公司實現凈利潤3452.85萬元，同比增長391.36%，預計全年將實現100%以上的增幅。今年11月，公司投入3000萬元與北大未名生物工程集團共同組建成都未名生物科技公司。

　　近期，沱牌曲酒連續放量上漲，分析人士認為，主力機構積極介入，很可能正是在為明年酒類股排兵布陣。

　　國聯證券分析師強系璧認為，公司今年業績明顯提升，主要得益于產品結構深化調整，不斷提高中高檔白酒銷量，“舍得酒”等高檔酒的銷售同比大幅上升，大大提升了產品毛利率。未來公司仍將繼續在產品結構調整和中高檔產品的市場營銷上下功夫，毛利率有望繼續提升。

　　強系璧認為，公司長期發展看好，但目前白酒行業競爭激烈，尤其是高端白酒，前期公司“名酒變民酒”的不當策略，導致錯失進入高端市場的最好時機，現在補救措施在未來的持續性以及效果如何還有待檢驗。記者毛晉楠 曾子建