華生

　　新快報訊（記者 吳譚）近期大盤在觸及4800點后開始出現反彈，樂觀氣氛又開始在市場上擴散，甚至有市場人士認為明年上證大盤沖上10000點不成問題，不過，在昨日舉行的華夏基金2008年投資策略報告會上，著名經濟學家、燕京華僑大學校長華生卻認為，2008年滬市沖上10000點好像不太可能，上8000點的希望也不大，能不能站穩2007年的高點6000多點也還挺困難的，2008年股市將是一個振蕩中整固的市場。

　　中國股市所有指標都全球最高

　　華生分析說，目前中國

股票市場估值仍然是很高的。靜態地看，即使經過了調整，現在的市盈率還是在50倍以上，在世界尚處于最高端；再看市凈率，有些股票價值和賬面資產的比值也是50倍以上，但是世界上普遍的是2倍左右。甚至用市銷率指標看，即一個上市公司的市值跟銷售額相比，我們的股市也處在非常高的水平，用股息率衡量的話，則非常低；再次，用我們的股市市值和GDP相比，在世界上也是最高的——現在中國本土企業的市值，包括香港的，已經是GDP的200%。而美國、英國也不過是150%。這說明我們的估值處在一個高端的水平。

　　“從緊”政策沖擊金融板塊

　　華生認為，中國股市估值之所以不合理與股票市場供求失衡相關聯。今年一級市場募集資金為6000億元左右，但有幾萬億資金進入這個市場，因此造成了股市翻了一番。如果資金狀況發生變化，那么信心也可以迅速喪失。今年監管機構雖然想收縮流動性，但實際上的效果卻擴大了利差，銀行放貸的沖動很強烈。如果明年能落實從緊的貨幣政策，減少銀行的息差，以抑制貸款的投放，則對

證券市場會有很大影響，對幾乎占據了股票市場半壁江山的金融板塊肯定會產生直接沖擊。

　　他建議，明年可通過加大股票供應量來改變股市的供求關系，首先是提高新上市企業的流通比例，這是沖擊較小的一種辦法；第二就是已上市公司大股東適當減持，已進入解凍期的上市公司，包括國有股東，在市場上進行適當地流通和減持，用這些資金去補充

社保基金，解決我們的民生和環境問題，補充國家財政的其他方面的需要是完全必要的。第三是要逐步放松對于融資和再融資的行政管制。

　　華生最后強調，經過急速發展以后，2008年證券市場需要有一個 整固、喘息和調整的時期。