一直令美聯儲擔憂的通脹風險極有可能再度反彈，市場預計中的降息將增添許多變數

　　【網絡版專稿/《財經》雜志記者 張環宇】12月13日，受生產者價格指數和零售額數據影響，市場對通脹的恐慌氣氛再現，加之前一日股市盲目的追漲氣氛后，市場開始懷疑各國央行集體救市的真正影響。在這些因素綜合作用下，美國股市開盤即告下跌。

　　美勞工部公布的數據顯示，受能源價格影響，11月生產者價格指數（PPI）環比飆升3.2%，為自1973年以來的最大漲幅，而10月為環比上漲0.1%。即使不計入能源和食品價格影響的核心PPI，也從10月的持平環比數據升至環比上漲0.4%。

　　另外，11月商品零售額也出現躍升，從上月的環比上漲0.2%升至11月的環比上漲1.2%，而在扣除汽車這類耐用品后影響后，11月零售額環比上漲更是高達1.8%，遠高于上次修正值——環比上漲0.4%。

　　伴隨著

石油價格從最高位略微回落，原本通脹的壓力也略有減輕，但由于近期數據尚未公布，石油價格的影響因素無法從指標上得到直觀的解釋，這使得市場心理在短暫的數據間隙中得以恢復。但不容忽視的是，雖然油價略有回落，但紐約商業交易所活躍月份

原油期貨的價格仍超過每桶90美元。從心理影響上，沖擊百元關口的價格顯然更容易令市場警惕，而目前石油價格漲跌互現，但卻未再出現此前的緊張氣氛。這無疑是市場心理趨緩的一個重要原因。

　　在五國央行做出聯合向銀行體系注入流動性的公告后，美國股市應聲而漲，市場彌漫樂觀的情緒，但無人會預料到，這一輪利好的影響僅僅持續如此短暫的時間。從市場的反應來看，在經歷昨日的狂熱后，市場對于五國央行聯手救市這一新鮮利好的反應已經開始深思。實際上，救市行為存之已久，只不過此次傳遞信號的方式過于新穎，才能對股市產生如此大的刺激。

　　有經濟學家提出疑問，此次救市行為或會對銀行體系的流動性產生積極影響，但對于整個金融體系的流動性則作用甚微，而這也無法從根本上恢復市場信心。

　　但十分不幸的是，今天公布的數據恰巧再度觸及市場最敏感的神經，無論是批發還是零售數據，均在告訴市場這樣一個事實，一直令美聯儲擔憂的通脹風險極有可能再度反彈。在這種情況下，市場原來預計中的降息能否成行，將增添許多變數。何況此前的失業數據也同樣不利于美聯儲降息成真。

　　目前市場開始希望從明天公布的CPI數據中得到進一步的解釋，如果CPI同樣走高，將會給美聯儲的未來政策走向帶來更多的變數。■

　　《財經》既往相關報道：