當外界正對其上市翹首以盼的時候，昨日，中國電影集團公司正式發行了5億元企業債券。這是國內首家獲準發行企業債券的文化傳媒企業，主承銷商為招商證券股份有限公司。

　　本期債券期限七年，由中國建設銀行股份有限公司授權北京市分行提供全額無條件不可撤銷擔保，大公評級對本期債券評定級別為AAA，對中影集團的主體評級為AA。根據募集說明顯示，本次發債資金中影集團主要用于投資建設國家電影數字制作基地工程、發展數字影院、新建及改造影院等項目，計劃總投資約20.08億元。

　　早在2004年，中影集團內部便傳出計劃整合旗下優質資產，赴香港上市。當時，中影已在資產、人事、財務等方面按照要求做好各種準備，并聘請中金的幾名財務顧問進行上市方案論證，但由于最終未獲政府相關部門批準，此事一度擱置三年。

　　今年9月，中影集團董事長韓三平在“北京放映”活動現場透露，“上市計劃將重新啟動。”但是并未透露究竟會剝離哪些資產打包上市，也沒有給出具體時間表，僅僅表示正式上市的時間應該不會早于2008年。

　　中影集團債券發行聯系人張軍鋒表示，此次發行債券事實上早于上市計劃，對上市如果有影響也是正面的，而中影的上市計劃一直處于調研、籌備之中，還未進入引入中介公司的階段。國泰君安傳媒行業首席分析師，行業公司部總經理譚曉雨認為，企業融資方式具有多樣性，發行債券與上市直接融資可并行同作。企業選擇優選發債，原因可能有多方面，如上市審批周期較長。企業在不能及時獲得直接融資的情況下，有可能借發行債券彌補；另外，也有些企業通過發行債券，提高企業的資產負債率，以推動上市融資進程。

　　安信

證券媒體行業首席分析師毛崢嶸則認為，每年10部進口大片的引進發行權一方面是中影集團的優勢資產，另一方面也確實容易在業內引發爭議，上市進程可能存在一定的不確定性。作為中國最大的電影集團，在上市還需要一段時間的情況下，為了不影響業務建設，以債券融資提前投入數字制作基地和院線可能是為了在上市前形成一個良好的業務發展模式。中影集團最終上市的資產組成引人注目。

文莉莎

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