近日，小商品城（600415）公布正在籌劃定向增發(fā)事宜，公司股票開始停牌。業(yè)內(nèi)分析人士推測(cè)，小商品城的此次定向增發(fā)，可能與國際商貿(mào)城三期市場(chǎng)資產(chǎn)注入相關(guān)。

　　小商品城目前擁有國際商貿(mào)城一期和二期，早在三期開建時(shí)，市場(chǎng)對(duì)其將注入上市公司的預(yù)期就十分強(qiáng)烈，但是在今年年初，公司某些高管曾在公開場(chǎng)合向媒體表示，三期注入基本不存在可能性。現(xiàn)在小商品城的這個(gè)定向增發(fā)公告，使市場(chǎng)又燃起了對(duì)此事的希望。

　　小商品城的實(shí)際控制人為

義烏市國資委，國資委間接持有上市公司不到40％的股權(quán)。分析人士認(rèn)為，政府仍希望能夠加大對(duì)上市公司的控制力，主要的目標(biāo)是為了增強(qiáng)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的控制力。

　　國泰君安分析師劉冰認(rèn)為，如果小商品城進(jìn)行定向增發(fā)，那么主要目的還是為了提高義烏國資委持股比重，定向增發(fā)的對(duì)象將是義烏國資委或者其控股公司。而增發(fā)有可能采取資產(chǎn)注入的方式，義烏國資委擁有的同業(yè)資產(chǎn)就包括國際商貿(mào)城三期的土地和在建項(xiàng)目，所以通過注入國際商貿(mào)城三期完成定向增發(fā)，提高國資委控股比例的可能性較大。

　　不過，海通證券分析師路穎認(rèn)為，國際商貿(mào)城三期以何種方式進(jìn)入小商品城，還是存在多種可能，是讓上市公司獨(dú)立做、控股做，還是僅參股做，尚不能確定。路穎表示，也不排除政府可能自己主導(dǎo)三期建設(shè)和經(jīng)營的想法，比如只讓上市公司參股，但她認(rèn)為這種模式實(shí)際上并不科學(xué)，在治理結(jié)構(gòu)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等方面均存在一定問題，所有者與經(jīng)營者不能分離對(duì)小商品城的長(zhǎng)期發(fā)展實(shí)際上也是不利的。

　　據(jù)了解，國際商貿(mào)城三期將于2008年底－2009年初建成，如果參照一期二期的租金，以35％的有效出租面積計(jì)算，三期一階段將會(huì)每年貢獻(xiàn)租金7億多元，二階段每年將貢獻(xiàn)3億多元。

證時(shí)